奥克股份今日停牌：拟收购电解液添加剂企业控制权，加码锂电材料

一 交易概况：发行股份加现金收购控制权

2026年9月20日，奥克股份（300082）披露停牌公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买苏州祺添新材料股份有限公司控制权，并募集配套资金。拟交易对方包括苏州祺添实际控制人傅人俊在内的全部或部分股东。

目前，奥克股份已与主要交易对方签署框架协议，初步达成购买资产意向。交易仍处于筹划阶段，最终交易方式、交易对方、收购股权范围、价格以及股份与现金的支付比例均待后续方案明确。

公司股票自9月21日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日，并计划在10月13日前披露交易方案。公告同时明确，本次交易不会导致奥克股份实际控制人变更。

发行股份与现金结合，是A股并购中常见的支付安排：股份支付可以减少一次性现金压力，也能使交易对方在交割后继续分享上市公司价值；现金部分则为出售股东提供明确退出渠道。至于本次交易如何分配两类对价，仍需等待重组预案。

二 买方：新能源材料已成为重点方向

奥克股份主营环氧乙烷衍生精细化工新材料，产品覆盖聚醚单体、表面活性剂、聚乙二醇以及碳酸乙烯酯等。公司2024年实现营业收入42.87亿元，归母净利润亏损1.59亿元；2025年营业收入42.25亿元，归母净利润679.72万元，经营业绩实现扭亏，但盈利规模仍然较小。

2026年上半年，公司实现营业收入22.95亿元，同比增长12.41%；归母净利润6153.97万元，同比增长4621.13%；扣非归母净利润3199.65万元。报告期内，新能源材料产品销量增加，成为业绩改善的重要来源。

奥克股份向锂电材料延伸已有业务基础。其碳酸乙烯酯（EC）既可作为电解液溶剂，也可作为碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）等添加剂的上游原料；公司还生产亚硫酸乙烯酯（ES），并参股生产VC产品的苏州华一新能源科技股份有限公司。

9月15日，奥克股份又披露与大连理工大学合作推进“环氧衍生聚合物固态电解质材料的研发及中试应用”项目。由此看，本次收购并非突然切换赛道，而是沿着现有环氧衍生技术和锂电材料业务继续向下游延伸。

三 标的方：覆盖多类电解液添加剂

苏州祺添成立于1992年，总部位于江苏常熟，主要从事锂电池电解液添加剂和功能有机硅材料的研发、生产与销售。公司现有江苏常熟、山东嘉祥和福建连江三个生产基地。

根据奥克股份2025年11月披露的战略合作公告，苏州祺添当时已建成500吨/年乙烯基碳酸乙烯酯（VEC）、6000吨/年硫酸乙烯酯（DTD）、9000吨/年碳酸亚乙烯酯（VC）、6000吨/年氟代碳酸乙烯酯（FEC）以及1000吨/年甲基二磺酸亚甲酯（MMDS）产能。

VC和FEC是电解液中的成膜添加剂，可在电极界面形成保护膜，改善电池循环寿命、高低温性能及安全性；DTD、VEC和MMDS则用于满足不同电池体系对界面稳定性和性能优化的需求。添加剂用量占电解液比例有限，却直接影响电池性能，产品纯度、一致性以及客户验证构成主要竞争门槛。

值得注意的是，苏州祺添并非与奥克股份毫无业务往来的外部标的。2025年11月，双方已签署战略合作框架协议：奥克股份作为苏州祺添亚硫酸乙烯酯（ES）的核心供应商，在产能范围内优先保障其需求；双方还约定开展ES品控标准研究、DTD技术合作开发及新工艺合作。

从签署战略合作框架协议到筹划控制权收购，相隔约10个月。交易若落地，双方关系将由原料供应和技术协作转为同一控制体系下的产业整合。

目前公开公告尚未披露苏州祺添的营业收入、利润、负债、主要客户及产能利用率，相关信息将直接影响对标的盈利质量和估值合理性的判断。

四 交易分析：从业务协作走向股权整合

此次交易最清晰的产业逻辑，是将奥克股份的上游原料与环氧衍生技术，同苏州祺添的添加剂产品矩阵、生产基地和下游验证体系进一步结合。奥克股份可由EC、ES等原料和中间体环节，延伸至VC、FEC、DTD等成品添加剂；苏州祺添则有望获得更稳定的部分原料供应以及上市公司融资平台支持。

与单纯进入一个新行业相比，双方此前已经形成供应和研发合作，能够降低并购前对业务匹配度的判断成本。对奥克股份而言，控股收购还意味着其锂电材料业务从内部培育、参股布局和项目合作，进一步升级为可纳入合并报表的经营板块。

不过，产业协同不能替代交易定价。电解液添加剂具有明显周期性，产品价格受下游需求、行业扩产、开工率以及原材料成本共同影响。标的现有产能规模并不等同于有效销量和持续利润，后续仍需结合产能利用率、客户结构、毛利率和经营现金流判断其真实盈利能力。

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