9 月 18 日，日本央行将基准利率上调 25 个基点至 1.25%，这是 1995 年以来的最高水平，符合市场预期。日本央行以 7 比 2 的投票结果通过了加息决定，结果出来之后，美元/日元短线快速拉升。
日本央行表示，将从可持续、稳定实现通胀目标的角度，适时实施货币政策。将审视中东局势、人工智能需求和外汇对经济、物价的影响，以制定政策。将继续根据经济和价格发展以及金融状况提高利率。
北京时间 9 月 18 日，日本央行以 36 年来最快步伐加息以应对不断加剧的通胀。日本央行周五在为期两天的会议结束后发表声明称，将政策利率上调 25 个基点至 1.25%。此次加息距 6 月加息间隔最短，为 1990 年以来首见。利率水平达到 31 年高位。在议息结果出来之后，日元快速贬值。
日本央行表示，将根据经济和物价状况继续加息。物价趋势在 2026 财年下半年至 2027 财年期间符合目标。物价趋势存在偏离并高于目标的风险。中东局势、AI 及汇率是评估下一次加息时机需要考量的因素。将物价趋势稳定在 2% 附近至关重要。日本的金融状况一直处于宽松状态，金融状况将继续保持宽松。该行认为，CPI 很可能在 2026 财年下半年明显加速升至 2% 以上。
日本央行行长植田和男通常会在新闻发布会上解释这一决定背后的考量以及未来数月利率路径。外汇市场已经把注意力从“是否加息”转向“之后还有多少加息”。多家机构认为，日本央行如果不能释放比当前预期更强的紧缩信号，日元反而可能在决议后继续走弱。路透社调查显示，市场普遍预计利率随后还会继续上升，至 2027 年 3 月底达到 1.5%，并在第二季度升至 1.75%。
日本央行（BOJ）公布最新利率决议前夕，外汇策略师普遍预期“升息容易、表态难鹰”，日元短线偏向贬值。掉期市场数据几乎完全定价升息 25 点。
富国银行策略师 Chidu Narayanan 表示，BOJ 要达到甚至超越市场“鹰派预期”门槛很高，会议结果若仅兑现升息、不明示连续紧缩，风险倾向偏鸽，建议做空日元。ING Bank NV 的 G10 外汇策略主管 Chris Turner 预估，若 BOJ 未能释放进一步升息讯号，日元兑美元将贬至 157 或 158 水平，花旗策略师 Daniel Tobon 更预估未来几周日元可能贬向 159。
另一个压制日元反弹变量是美日利差。美联储周三宣布升息 25 点，沃什暗示通胀偏高、必要时继续收紧，美元指数站上 100，美债短端利率走高。不过，策略师们对中长线判断分化。花旗认为日本近期汇率与货币政策调整属制度转变一部分，长期仍利于日元；荷兰银行资深外汇策略师 Georgette Boele 则预期能源价格暂时抑制反弹，2027 年第一季前美元兑日元将在 154 附近交易，2027 下半年随美联储和欧洲央行降息才转强。整体来看，短线市场以“鸽派升息”防日元回贬，158—160 为关键观察区。
道富银行亚太区宏观策略主管崔智旭对日元持更为看涨的观点，并给予“增持”评级。他预计，日本央行在本次会议上将利率上调至 1.25% 后，仍会在 12 月和明年 3 月继续加息，最终利率将达到 1.75%。他认为美元兑日元汇率中期可能升至 120 日元 -130 日元，3 个月目标价为 152.5 日元。
日本加息导致的“套息交易平仓”是另一个市场关注的话题。根据杰富瑞对国际清算银行数据的分析，截至 3 月，跨境日元借贷（套利交易的代表）已飙升至创纪录的 360 万亿日元（2.35 万亿美元），这是过去三十年来最大的套利交易规模。
不过，此前日元空头可能已经削减了头寸。盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳表示：“套利交易很脆弱，因为这种平仓发生在日本央行尚未兑现预期加息之前。一些日元空头头寸已被削减，但仓位仍然很大，因此日元进一步走强可能会使杠杆的逐步降低变成更快、自我强化的平仓。”
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