核心企业开凭证拖付款、再收高息的老路，正被两道红线同时按住。
文｜华贸融财经内容团队
出品｜贸易金融
9月14日，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会。工信部、中国人民银行、国务院国资委到场。市场监管总局和证监会也来了。五个部门的相关负责人齐集，共同解读一份文件。就是国务院办公厅9月3日印发的国办发〔2026〕24号文。
这份文件的名称是《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》。它提出四方面十条措施。指向很明确：大型企业拉长账期这一老问题。
五个部门同场为一件事发声，本身即是一次政策信号的集中释放。这份文件要处理的，是中小企业回款难背后那条长期被默许的生意链条。
工信部副部长柯吉欣在会上说，多数行业暂未出台专门的结算支付规则。部分大型企业利用这一“漏洞”拉长账期。手法包括模糊账期起算节点、拖延验收结算等。还有滥用商业汇票和应收账款电子凭证。这套操作被他概括为“搞猫腻、玩花样”。
两头吃是怎么赚的
要理解监管为何在这个时点出手，先得看清这门生意的收入结构。中国人民银行金融市场司司长曹媛媛在会上复盘了它的原始形态。
一些核心企业一边开立账款凭证，大量拖延付款，节约自身财务成本。另一边，则对拿着凭证的供应商收取较高的融资服务费。更有甚者，通过自己关联的保理公司为凭证提供高息融资。
凭证的作用早已超出付款工具。它同时是一条融资通道。核心企业把付款时点后移，等于从供应商手里无偿借走一笔钱。供应商急需现金，往往要拿着凭证去贴现。而贴现的通道，又掌握在核心企业或其关联方手中。
一头省下资金成本，一头赚取融资利差。同一笔应付账款，被使用了两次。
这种模式能长期存在，依托的是凭证本身的两项特征。它的付款期限可以设得很长。它又不受票据法约束，开立和流转的规则由平台自定。规则由谁定，谁就掌握定价权。
两道红线各掐一环
监管的应对并不止于一份文件，而是两道分工不同的红线。
先看工具端。银发〔2025〕77号由六部门联合发布。它于2025年4月26日印发，2025年6月15日施行。整改过渡期设为两年。文件要求电子凭证付款期限原则上在6个月以内，最长不超过1年。文件还要求，核心企业不得利用优势地位，强制供应商接受高息融资。
再看账期端。24号文提出分行业明确合理账期。在尊重交易习惯的同时，引导大型企业压降账期。对中小企业的最长付款期限，要限制在60日内。文件还推动龙头企业率先践行“60日付现承诺”。并明确一条禁令：不得强制中小企业向核心企业关联的保理公司融资。
两道红线合起来，恰好封住了“两头”的两条通路。工具端限住凭证期限与融资定价。账期端限住付款时点本身，两条通路一并收口。
整改一年，账单与出清
政策的效力，最终要落到数据上。
据曹媛媛介绍，截至2026年7月末，全市场账款凭证余额2.4万亿元。这一规模较规范前下降20%。平均期限较规范前缩短92天。主要平台平均服务费率降至0.16%。全市场已有145家平台退出或承诺退出。它们都不满足合规要求。高峰期，全市场曾有200多家平台，开立余额达3万亿元。
余额与期限同时下行，指向的不是简单的规模收缩。期限缩短92天，意味着核心企业再难用一张凭证把付款推到一年开外。费率降到0.16%，意味着贴息套利的空间被显著压缩。145家平台退出，则是在切断自定规则的那只手。
24号文还接上了一道此前缺位的接口。电子凭证服务平台的经营数据，须全量接入上海票据交易所。由票交所跨机构、全口径监测。对供应商而言，这一条意义重大。凭证的账期与逾期情况，第一次被放在统一的观测面板上。
老路到头之后
禁令关上旧门，也逼出新路径。
对核心企业而言，可持续的做法是用自身信用换取供应商的融资便利。而不是靠拉长账期赚利差。24号文为此给了正向激励。对压减账期、压降规模见效的企业，会在贷款和发债方面得到支持。合规与融资便利，也就捆在了一起。
对银行而言，承接口正在从平台通道转向标准化工具。上海票据交易所名单显示，供应链票据平台已接入59家。这是截至2026年8月3日的数字。较6月末又增2家。供应链票据受票据法保护，贴现、质押流程更清晰，还能对接再贴现政策。对习惯靠平台获客的银行供应链团队来说，这既是通道切换，也是能力重构。
24号文还把电子凭证的开立情况，纳入中央企业司库系统的穿透式监管。账期由此成为可被逐级追溯的监管指标。它不再是财务科目的技术细节。对承担司库建设的银行而言，这关乎服务央企的合规能力，也打开了新入口。
账期被压到60日，凭证期限被压到6个月。核心企业靠账期套利的老路，已难再走通。制度缩短了账期。
但供应商在产业链中的相对位置是否改变，才是“回款难”需要回答的问题。
