Nothing's Safer Than Money in the Bank
本文来自于图书：《25 myths You’ve Got to Avoid‑If You Want to Manage Your Money Right》，作者：Jonathan Clements，翻译者：安福双
大多数银行网点不再特别气派了。大理石柱子和华丽的大厅不见了，被精简的、条带商场式极简主义的严峻朴素所取代。但谁需要进去呢？外面的自动取款机会吸进你的存款、吐出你的现金，早在实际柜员回家之后。
然而即使银行业退化为得来速快餐，许多美国人仍然无可救药地沉迷其中。银行仍然象征着关于金钱的一切安全与慰藉。它们不是免付费电话线尽头的某种共同基金，也不是只存在于月度对账单上的经纪账户。有了银行账户，没有令人不安的股价波动，通常也没有棘手的信用质量问题。
相反，银行是财务审慎和恒久的典范。除非你取款，否则你的储蓄账户、存单和银行货币市场账户只会增长，不会缩水。银行账户由联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation）承保。银行做理智的事情，比如借钱给购房者，帮助做二次抵押贷款。是的，女士们先生们，银行是安全的——只要你不介意亏钱。
我们在哪里走错了
如果你想要保险，你可能会见保险代理人。如果你在寻找股票和债券，你会去经纪公司。如果你对基金感兴趣，你可能会打电话给共同基金公司。那么作为投资者，你为什么要进银行？为了得到现金投资，比如储蓄账户、银行货币市场账户和存单。
现金投资可以在你的投资组合中扮演关键角色。诚然，现金投资的长期回报很糟糕。但现金有许多吸引人的属性。在三大金融资产——现金、债券和股票——中，现金是唯一价值不波动的。如果你需要在短时间内动用你的投资组合，你的债券可能深陷水下，你的股票可能正在遭受重创。但你的现金永远不会贬值，所以卖出从来不会有时机问题。此外，当你确实卖出现金时，没有税务麻烦。你永远不会有资本利得或损失，所以在填写纳税申报单时没有麻烦的记账问题。
但现金不应该被看作孤立的投资。相反，你应该把它看作你股票组合的补充。债券和其他投资也一样。股票是你投资组合的增长引擎。其他一切都是为了降低风险，这样你不会被市场波动吓到，并且能动用你的投资组合来获取花销，而不用在跳楼价卖出股票。
如果你正在寻找为你的股票组合提供压舱石，我相信现金比大多数类型的债券是更好的选择。为什么？在过去二十年里，股票对利率变得越来越敏感。结果呢？当利率上升时，股票和债券往往同时下跌。与此同时，如果利率攀升，现金表现良好，因为上升的利率推高了现金的收益率。事实上，虽然现金可能不会产生跑赢通货膨胀和税收的长期回报，但它在许多方面是完美的短期通胀对冲。随着通货膨胀上升，利率也会上升，这立即反映在现金投资提供的收益率上。因为现金在利率上升和通货膨胀加速的时候表现良好，它为股票组合提供了比大多数债券好得多的缓冲。
然而，在经济衰退期间，现金投资的表现不会像债券那么好。如果经济增长放缓，股票可能会下跌，利率可能会下降。那些下降的利率会通过推高债券价格来帮助债券。但现金投资会随着收益率被挤压而受到伤害。然而即使收益率缩小，现金投资仍然会为你的股票组合提供一些压舱石。
开始对银行存单和储蓄账户产生好感了？只有一个问题。银行是购买现金投资的糟糕地方，因为提供的收益率太低了。事实上，如果你想被抢劫，只需把你的钱放进银行，那个你的父母、你的朋友和你的同事如此珍爱的安全港。计算很简单：你的储蓄账户赚2.5%，如果你处于28%税级，在税收拿走它那份之后，被削减到1.8%。然后通货膨胀偷走3%。结果呢？每一年，你的钱都会损失超过1%的价值。
由于通货膨胀和税收这双重威胁，银行结果被证明是保存你储蓄最危险的地方之一。把你的现金放进银行，你几乎是在保证自己会亏钱。银行就不能多挤出一点利息吗？真的不能。银行背负着巨大的开销，这使得它们很难提供有竞争力的收益率。所有那些银行网点——甚至是条带商场里肮脏的那些——都必须有人买单。与此同时，大多数共同基金公司不过只有一栋楼和几条电话线。基金提供体面的回报，而银行被迫偷得你倾家荡产，还有什么奇怪的吗？
然而羊羔们排队等候宰杀。惊人的大量资金闲置在低收益的储蓄账户和无收益的支票账户里。为什么人们在这些账户里保留成千上万的钱？他们在期待什么灾难？是什么阻止他们购买其他回报更好的投资？他们介意自己的钱的价值逐年缩水吗？我觉得对银行的偏爱完全匪夷所思。
是时候清醒了。忘掉储蓄账户。忘掉银行货币市场账户。忘掉短期存单。这三种现金投资都提供糟糕的收益率。也忘掉较长期的存单。它们可能提供更高的回报。但较长期的存单锁定收益率、锁住你的钱，这不是你想从现金投资中得到的东西。
你应该在支票账户里保留足够的钱以避免银行收费，仅此而已。如果你还有额外的现金想投资呢？聪明点。把钱从银行里拿出来。
新规则
那么你应该把钱放在哪里投资呢？首先考虑货币市场共同基金。它仍然不会让你赚很多钱。但风险很小，表现应该比储蓄账户好得多。
货币基金通过购买国库券、短期市政和政府机构债务以及称为商业票据的短期公司借据，寻求维持稳定的股价，通常钉在一美元。根据法律，货币基金持有的证券平均必须在不到90天内到期。自1971年推出以来，只有两只货币市场基金"破了面值"，让它们的股价永久跌破一美元。较近的受害者——社区银行家美国政府货币市场基金（Community Bankers U.S. Government Money Market Fund），一只面向机构投资者的基金——在1994年破了面值。另一只基金，First Multifund for Daily Income，在1978年底陷入麻烦。但First Multifund持有平均期限接近两年的证券，今天甚至没有资格算作货币市场基金。在20世纪90年代，一些货币市场基金的商业票据出了问题，但通过把有问题的证券卖给基金的投资顾问，避免了跌破一美元的股价。投资顾问然后吃下了损失。
但即使你的货币市场基金的一些持仓出了问题，投资顾问没有救这只基金，损失也可能很小，你仍然会比那些坚持储蓄账户之流的人得到更好的结果。挑选货币市场基金时，寻找资产超过10亿美元、由大型基金公司和经纪公司提供的基金。这些基金应该充分分散、管理良好，而且如果其中一只证券出了问题，投资顾问更可能救这只基金。最关键的是，坚持选择年开支低的基金，最好低于每年0.6%。这些开支直接从收益率里扣，所以开支越低，你的回报越高。
大多数货币市场基金主要投资于公司商业票据和政府债务。这些基金对大多数投资者是最好的选择。有些基金只买国库券。那可能吸引极端保守的人，但在我看来这未免谨慎过头了。更有趣的是免税货币市场基金，它们坚持市政证券，支付的股息免征联邦税，在某些情况下也免征州和地方税。这些基金可能对28%税级及以上的人有意义。
货币市场基金提供你在现金投资中想要的一切。收益率对短期利率的变化反应迅速。你可以轻松取用你的钱。当你想动用你的现金储备时，你只需写一张支票。因为货币市场基金寻求维持稳定的一美元股价，你永远不应该有资本利得或损失，所以写支票不会导致任何麻烦的税务记账。但不要太兴奋。货币市场基金不会让你变富。它们只是恰好比你当地银行提供的惨淡选择表现更好。
如果你想要现金有更高的回报呢？如果你愿意忍受多一点风险和更多麻烦，你可以把一些现金放进一只免佣短期债券基金。这些基金持有两三年到期的债券，可能每年比货币市场基金多回报1.5个百分点。但有可能出现适度的短期亏损，如果你不得不动用你的现金储备，这可能令人沮丧。而且如果你动得太频繁，你会陷入一些麻烦的税务申报。正如共同基金公司让你凭货币市场基金开支票，它们也会在你为短期债券基金开户时给你一本支票簿。问题是，每次你凭短期债券基金开支票，你就实现一次资本利得或损失，然后必须报在你的纳税申报单上。听我的建议：烧掉支票簿。