天然气市场每日速递 | 2026年9月19日

编者按

当国内LNG液价连续两日冲高后开始弱势盘整，当美联储加息25基点把港股燃气股齐刷刷按下水线，当中石油大吉气田三期拿到46.8亿批复、深层煤岩气日产量冲到1100万方——这一周收尾的市场信号，正在告诉我们一个比以往更立体的「气季」逻辑：

成本端的支撑并不是简单的「原料气涨多少」，而是「成本—供给—终端顺价」三段博弈的动态平衡；利率上行对高股息燃气股的估值压制短期真实存在，但顺价能力决定了谁能在成本夹缝中修复毛差；非常规气已从概念期进入产能兑现期，深层煤岩气正在从「试验田」变为「主力田」，山西300亿方、中石油大吉气田2027年75亿方的规划，正在重写上半场天然气供给的格局。

本期速递新增对9月18日最新LNG液价、美联储加息对燃气股传导、国家管网浙江省公司2027届校招启动、肇东海原等多地老旧管网改造招标的集中梳理，并保留管输价格/LNG运费计算工具，供产业链上下游快速决策参考。

——天然气咨询

目录

·一、行业要闻：

·二、天然气管道建设

·三、天然气终端市场

·四、人才供需

·五、全行业招标动态

·六、煤层气与页岩气

·七、三桶油和国家管网

·八、今日关注重点

一、行业要闻：加息压估值，深层煤岩气兑现

1. 美联储加息25基点，燃气高股息板块集体回调

北京时间9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点，点阵图显示年底前还将再加息一次。香港金管局随即宣布基本利率上调至4.25厘，即时生效。受此影响，港股燃气板块9月17日出现普跌行情：中国燃气（00384.HK）跌3%，华润燃气（01193.HK）、大众公用（01635.HK）、港华智慧能源（01083.HK）跌超2%，新奥能源（02688.HK）、香港中华煤气（00003.HK）、中裕能源（03633.HK）跌约1.7%。

【深度评论】公用事业是典型的利率敏感型防御板块——高股息、重资产、长周期回报的特性，使其贴现率对利率变化高度敏感。加息周期里「杀估值」是常态，但值得注意的是：本次回调更多是估值层面的情绪释放，并未改变行业基本面。冬季采暖季前顺价窗口、LNG成本传导节奏，才是决定Q4板块走势的核心变量。能在成本夹缝中通过综合能源服务对冲的城燃，反而可能借回调获得更好的配置窗口。

2. 油气管网信息公开新规出台，管网公平开放再加码

国家能源局近日印发《油气管网设施公平开放信息公开与报送办法》，要求运营企业保证信息及时准确完整，情况变化后1个月内更新，季度服务情况于下季度首月10日前公开。该办法是落实「X+1+X」油气市场体系改革的关键制度配套，在托运商数量已从5家增至1058家的市场化基础上，进一步降低信息不对称。

来源：国家能源局/ 2026.9.11

二、天然气管道建设

2.1 川气东送二线工程全面驶入快车道

·全线长约4269公里，途经四川、重庆、湖北、河南、江西、安徽、浙江、福建8省市，预计2027年全线建成投产。

·设计年输气能力200亿立方米，建成后年增输气量约140亿立方米，成为服务长江经济带的重要能源通道。

·四川段已于2025年12月29日建成投产（约190公里），三座关键场站采用无人值守设计，焊口一次合格率99.2%。

·2026年预计全年完成管道焊接超1000公里，项目建设全面驶入快车道。

来源：国家管网集团官网/ 人民日报/ 湖北省发改委

2.2国内首套全国产化20兆瓦级天然气管道压缩机组投运

9月14日‌，由东方电气集团参与研制的国内首套全国产化20兆瓦级天然气管道压缩机组，在国家管网西气东输三线‌商洛压气站‌顺利通过72小时试运行

标志着我国天然气管道压缩机组首次实现‌全国产化‌，打通了国产化"最后一公里"

2.3 长春—石家庄天然气管道工程关键节点突破

长岭—张家口段‌8条隧道全部贯通‌，较计划提前15天

线路全长1100余公里，管径1422毫米，设计压力10兆帕，年输气能力超百亿立方米

建成后将增强京津冀保供调峰能力

2.4 陕天然气铜白潼项目完成线路主体施工

铜川-白水-潼关输气管道工程已于‌9月7日完成线路主体施工‌，目前正进行场站和阀室收尾

线路全长约225公里，设计年输气能力9.6亿立方米，总投资约15.28亿元

陕西省重点民生保供项目

2.5 资阳-内江输气管道项目环评受理

四川省天然气管道投资有限责任公司建设的资阳-内江输气管道项目，‌9月15日‌环评文件已受理公示

2.6 "贝加尔力量"（原西伯利亚力量2号）谈判进展

俄罗斯9月初宣布项目进入"建设过渡最后阶段"，但随后又称商业条款仍在谈判

核心卡点：‌天然气价格分歧‌，俄方担忧单一出口中国导致议价权旁落

俄罗斯正同时考虑经蒙古（500亿方）和经哈萨克斯坦（450亿方）两条路线

中方态度不急：东线已达388亿方、计划提至440亿方，远东线2027年供气（最高120亿方），叠加中亚、中缅、LNG多气源保障

三、天然气终端市场：城燃五虎动态：加息压制下板块回调

1. 港股燃气板块9月17日表现

公司	代码	当日表现	2026E股息率（东吴证券）
中国燃气	00384.HK	跌3%	7.6%
华润燃气	01193.HK	跌超2%	6.0%
港华智慧能源	01083.HK	跌超2%	—
大众公用	01635.HK	跌超2%	—
新奥能源	02688.HK	跌约1.7%	—
香港中华煤气	00003.HK	跌约1.7%	—
中裕能源	03633.HK	跌约1.7%	—
昆仑能源	00135.HK	（9月8日曾涨3.97%）	5.1%

2. 机构观点

·东吴证券：国内LNG出厂价周环比继续上涨2.6%，成本端支撑强劲，但成本高企对下游城燃是「双刃剑」——上游气源资产受益，中下游利润空间被压缩。短期关键变量是采暖季前顺价进展。

·兴业证券：二季度燃气板块归母净利润同比增长19%，在公用事业各子行业中表现较优，主要受气价上行带动。重点推荐华润燃气、昆仑能源、中国燃气。

3. A股燃气公司动态

·深圳能源（000027）：9月14日发布惠城区马永路市政中压燃气管道工程中标公告，中标单位为山东富泰建设工程有限公司。来源：证券之星2026-09-17

·成都燃气（603053）：9月7日发布2026年地下燃气管线标识安装项目金牛/新安标段采购结果公示，金牛+新安标段中标金额90.59万元，中标单位为四川金印山建设工程有限公司。来源：天眼查2026-09-10

·舟山蓝焰燃气：2026-2028年度常规燃气管道穿越工程施工结果公示，中标候选人为新奥新能源工程技术有限公司、恒尊建设集团有限公司。来源：招标资源网2026-09-10

4.昆仑能源、华润燃气集中出让非核心资产

近期北交所城燃类股权转让节奏加快，昆仑系、华润系均有挂牌动作。共性特征：标的体量偏小，多为非核心城燃或加气类项目，盈利能力薄弱。动因：行业进入"梳理资产、卸下包袱、聚焦主业"整合周期，接驳红利消退+顺价传导不畅+老旧管网改造投入大。方向：回笼资金投向控股城燃、工业园、整装优质项目

·昆仑/中石油系‌：漯河中石油昆仑60%股权、滨州昆仑银浩51%股权、郧西中燃新捷40%股权、淄博华油天然气90%股权（预披露）等

·华润系‌：兖州华润挂牌兴安车用燃气70%股权（底价约1284万）

5. 太原老旧燃气管网改造竣工

太原天然气公司实施的惠民北巷老旧燃气管网升级改造工程于‌9月14日‌竣工

3天集中攻坚完成14处作业点改造，彻底消除片区老旧管线安全隐患

四、人才供需：国家管网启动2027届校招

1. 国家管网集团招聘

单位	岗位	招聘范围	报名截止
浙江省天然气管网公司	博士后、AI工程师、新能源技术工程师	2027届及2026届未就业	2026-10-20
西气东输公司	油气储运、机械、电气等	2027届（40人）	详见官网
油气调控中心	调度运行、自动化	2027届（14人）	详见官网
储能技术公司	储能技术、电气等	2027届（33人）	详见官网
北京智网数科	数字化、软件研发	2027届（16人）	详见官网
湖南公司	油气储运等	2027届（4人）	详见官网

官网入口：https://zhaopin.pipechina.com.cn（每名毕业生最多可申请2家单位，每家1个岗位）

优才政策：泰晤士排名前30/内地前10高校硕士、两次国奖、博士等可免统一初选笔试；西藏/青海/新疆/涉藏州县生源、脱贫/低保/零就业家庭、退伍军人同等条件优先。

2. 三桶油及地方燃气公司招聘

单位	岗位/人数	类型	薪资范围
中国石油销售分公司	江西/呼和浩特/哈尔滨/西藏：成品油销售、车用燃气加注	秋季校招	央企标准
新奥生态（郑州）	市场开发经理（燃气/热力/泛能）	社招	8千-1.4万·14薪
东莞新奥燃气	综合能源运营岗	社招	7千-1.2万·14薪
安徽安燃燃气	泛能业务经理	社招	7千-1万
川投（资阳）燃气发电	电气专工、机务点检	社招	薪资面议
西安石大能源	燃气轮机运行/技术人员	社招	4千-8千
国投吉能（舟山）	集控副值、电气检修工	社招	1.6万-2.2万

五、全行业招标动态：老旧管网改造进入密集施工季

1. 国家管网与长输管道招标/批复

·中石油大吉气田三期产能建设项目9月16日获山西省发改委批复，总投资46.8亿元，钻井103口，位于临汾吉县、大宁县。来源：东方财富网2026-09-18

·甘肃庆阳环县天然气利用工程天然气管道安装中标，建设单位为环县天元能化燃气，中标单位为甘肃第一建设集团。来源：建设通2026-09-09

·黑龙江大庆某天然气管道施工总承包、安徽安庆某天然气管道工程由中国石油管道局招标，中标单位为天津派浦澜能源科技。来源：建设通2026-09

2. 省级/城燃集团招标

项目名称	采购方	金额/规模	截止/开标时间
2026年城镇燃气管道和厂站检测评估	广东政府采购	360万元（竞争性磋商）	2026-09-30 14:30
惠城区马永路市政中压燃气管道工程	深圳能源	—	已中标（山东富泰）
海原县2026年度小区气化工程（7183户）	海原县天都城建（华润帮扶资金）	施工招标	2026-10-13 09:00
肇东市2026年燃气老化管网改造（4730户）	肇东市住建局	最高限价1068.74万元	计划10.20开工
舟山蓝焰2026-2028常规燃气管道穿越工程	舟山市蓝焰燃气	—	9月10日公示（新奥+恒尊）
成都燃气2026地下燃气管线标识安装	成都燃气集团	金牛+新安标段90.59万元	已中标

【深度评论】进入9月中下旬，燃气老旧管网改造招标密集发布——从肇东4730户、海原7183户到广东360万检测评估项目，均指向同一政策窗口：2026年国家下达的「3万公里燃气管道改造」硬任务进入施工冲刺期。这一赛道在Q4将持续释放施工、材料、检测、智能监测等多环节订单，建议关注具备市政公用工程总承包+GB1压力管道双资质的施工企业，以及智能表计、自闭阀、报警器等户内安全设备供应商。

六、煤层气与页岩气：大吉气田三期获批，深层煤岩气进入主力田时代

1.山西省"十五五"能源体系规划提出，‌力争非常规天然气产量达300亿立方米‌，打造千亿级产业集群。

9月18日，从山西省统计局传来消息，今年8月份山西非常规天然气产量达到16.8亿立方米，同比增长7.7%；前8个月非常规天然气累计产量达到133.2亿立方米，创历史同期产量新高。近年来，山西省锚定非常规天然气这一重要突破口，集中力量攻克开发难题，在区块建设、技术革新等领域持续发力，推动非常规天然气实现增储上产加力提速。

山西省能源局局长张翔表示，“十四五”期间，山西省累计建成6个10亿立方米级大型气田，建成全国最大中浅层煤层气田、最大深部煤层气田和全省首个大型整装致密气田，产业基础持续夯实。今年是“十五五”开局之年，为实现非常规天然气资源优势转化为产业优势，山西将推动浅层煤层气稳产、深层煤层气上产、致密煤层气控减，分区分策提量上产。发展路径：浅层煤层气稳产、深层煤层气上产、致密气控减，瓦斯利用率提升至60%核心定位：推动山西从"煤炭大省"向"能源强省"跨越

1.1 中石油大吉气田三期获批复

中石油大吉气田（大宁—吉县）三期产能建设项目于2026年9月16日获山西省发改委批复，项目总投资46.8亿元，动用储量177.89亿立方米，规划总钻井103口（新钻102口、利用老井1口），同步配套建设集输等辅助设施。

·区位：临汾市吉县、大宁县

·当前产能：2026年3月年产能突破40亿立方米，日产气1100万立方米，占全国煤岩气总产量80%以上

·产气规划：三期落地后，2026年全年抽气量60亿立方米，2027年达75亿立方米

·地位：我国首个实现商业化开发的深层煤岩气田，探明地质储量4000亿立方米

来源：东方财富网2026-09-18 https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260918091134353493570

1.2 深层煤层气迈入规模开发阶段

东吴证券9月14日研报‌指出：政策、资源、技术三方条件齐备，中国深层煤层气已进入规模开发阶段资源量：中国深层煤层气资源量约‌50万亿立方米‌，占全国煤层气资源量的70%产量展望：2025年全国煤层气产量约180亿方（浅层138亿方、深层42亿方），预计2030年突破260亿方，深层煤有望超160亿方经济性：单井IRR可达‌28%以上‌，单方完全成本约0.93元，已接近常规天然气开采成本"十五五"最大增量：深层煤层气增量预计超100亿方，高于致密气（约37亿方）和页岩气（约70亿方）

1.3 首华燃气石楼西区块产能推进

首华燃气（300483）9月16日董秘回应：‌YH45-34井区开发方案评审备案有序推进‌2026年全年计划投产气井约50口，新增年产能约2亿方北部及东部区域勘探及储量申报正序时开展，石楼西总面积超1400平方公里，主力开发区仅占35%

1.4 华阳股份煤层气消纳路径曝光

华阳股份（600348）9月18日在e互动平台回应：煤层气通过‌"城市燃气+发电"双轮驱动‌消纳主力矿井群年抽采量连续三年突破6亿立方米煤层气利用率稳超‌82%‌，位列全国前三（全国平均58.3%）阳泉煤层气热电联产项目年发电超4亿度，供热面积超200万平方米

1.5 内蒙古天利丰20万吨/年LNG项目投料试车

位于鄂托克前旗，一期项目完成单机调试和联动试车后正式首次投料，由工程建设转入试生产阶段1.6 新天然气与中联合作的潘庄区块产品分成合同(PSC)明年2027年合同到期。公司紫金山区块产品分成合同(PSC)2038年到期。

1.6. 中石化进展：资阳页岩气、榆鄂煤层气高效探明

中国石化上半年加大高效勘探力度，四川盆地致密气、海域天然气勘探取得重要突破，资阳页岩气、榆鄂煤层气高效探明，丁山页岩气接入管输网络，利川页岩气配套管道全线贯通，畅通川渝、华东产能释放通道。

来源：北极星电力网/ 中国石化2026年中报

【深度评论】深层煤岩气正在重新定义中国天然气保供的「第二曲线」。大吉气田从2024年商业化到2027年75亿方产能，只用了三年——这种速度放在传统油气开发里难以想象。深层煤岩气单井IRR达28%+的经济性，叠加国家奖补政策（煤层气折算系数1.5倍、「冬增冬补」1.5倍），使其在非常规气里脱颖而出。相比页岩气（埋藏深、压裂成本高）和致密气（系数逐年退坡），深层煤层气的政策溢价和成本优势正吸引中石油、中石化、中联煤、蓝焰控股等多家主体加速入局，山西、陕西、内蒙古的矿权重置和资本开支将成为2027年重要的产业主题。

七、三桶油：油价110美元支撑业绩，Q3利润有望再超预期

1. 国际油价高位运行，布伦特回到105美元/桶上方

美伊冲突持续发酵，9月10日布伦特原油大涨至近110美元/桶，随后维持在105美元/桶以上。霍尔木兹海峡通行量降至战前约20%，全球每日近3000万桶石油运输处于停运或高风险状态，OECD库存处于2003年以来最低水平。高盛最新研报指出：若航运攻击进一步升级，2027年波斯湾平均产量较战前低400万桶/日，布伦特可能突破120美元/桶。

2. 三桶油上半年业绩回顾与Q3展望

公司	代码	上半年营收	上半年归母净利	同比	中期分红
中国石油	601857.SH	15274.91亿（+5.3%）	1039.36亿	+22.0%	10派2.6元（475.85亿）
中国海油	600938.SH	2426.60亿（+16.9%）	858.18亿	+23.4%	每股0.94港元（约388亿）
中国石化	600028.SH	14366亿（约+2%）	256.27亿	+19.3%	10派1.05元（126.89亿）
合计	—	约32068亿	约2154亿	两位数增长	合计990.74亿

【深度评论】油价110美元的背景下，三桶油Q3业绩大概率继续超预期——按季度平均利润测算，中石油、中海油前三季度归母净利润有望分别超过1559亿和1287亿，超过去年全年水平。但值得注意的市场信号是：油价9月10日拉高后，石油板块不涨反跌、连收三阴，说明市场对「地缘溢价」的持续性已经开始定价分歧：要么局势缓和回到60—70美元，要么脉冲式上涨后回落。中国海油凭借纯上游业务结构、桶油成本29.7美元/桶的全球领先水平、净利率35%+的经营效率，是三桶油中油价弹性最大、ROE最高（20.05%）、估值最低（PE 7.3倍）的标的，其股息率超5.4%的安全垫也最为厚实。

来源：财联社2026-08-30 / 智通财经2026-09-15 / 高盛、里昂研报

3. "三桶油"上半年业绩亮眼，日均盈利近12亿

2026年上半年三桶油归母净利润合计约‌2154亿元‌，日均盈利约11.9亿元

三家均实现两位数同比增幅

中国石油‌：上半年油气当量产量9.21亿桶，净利润1039.36亿元

中国海油‌：上半年净产量3.99亿桶油当量（+3.7%），净利润858.18亿元，净利率35.36%领先，ROE 20.05%

中国石化‌：上半年油气当量产量2.63亿桶，净利润265.67亿元

估值：中石油、中石化、中海油PE（TTM）分别为9倍、14.1倍、7.3倍

4. 中石化江苏石油LNG零售创新高

中石化江苏石油8月LNG零售量同比增长‌31%‌，创单月零售量新高。

江苏连云港石油LNG零售量同比增长10%，截至8月底3座加气站LNG销量突破万吨

5.国家管网「十五五」战略布局：质能网与绿色氢基基础设施

 5.1油气"全国一张网"专题报道发布

9月15日‌发布"油气'全国一张网'如何更贯通高效"专题内容。AI赋能管网宣传建设同步推进。

5.2 国家管网集团董事长张伟撰文

迈入「十五五」，管网集团将实施创新引领行动，谋划构建以「质能网」为重点、实现能量物质灵活转换与高效输配的新型能源基础设施；推动氢烷醇氨碳等多元介质储运，加快中部大通道示范工程落地；开展咸水层封存二氧化碳关键技术攻关，推动压缩空气储能、液流电池示范应用。自主研发的1422毫米超大口径天然气管道内检测装备等科技创新成果已取得突破。

来源：国务院国资委http://www.sasac.gov.cn/n2588025/n2588139/c35325356/content.html

5.3  "管网通"冬季保供专享竞价交易9月15日完成

国家管网联合上海石油天然气交易中心推出"管网通"冬季保供专享系列竞价交易。产品额度‌1.2亿方‌，服务周期：2026年9月24日~2027年4月30日，起拍价0.60元/方（储存服务费），采用照付不议方式一次性缴纳。

支持全管网任意上载点储存，日服务量上限为购买总量的10%且不高于300万方/日。

5.4 全国LNG储运工职业技能竞赛圆满闭幕

9月4日‌，2026年全国石油石化行业液化天然气储运工职业技能竞赛在国家管网天津LNG接收站闭幕。10家单位、105名一线骨干参赛，首次吸纳地方国企与民营企业。国家管网集团成立以来首次主办的全国性行业级竞赛

八、今日关注重点

·LNG价格区间盘整：双节临近，上游排库vs下游接货意愿弱，关注6300元/吨关口支撑是否牢固，成本端原料气底在5800—6100元/吨。

·美联储加息后城燃板块情绪修复：港股燃气股9月17日集体回调后，短期关注顺价进展能否对冲估值压制，冬季采暖季前是关键窗口。

·深层煤岩气主题催化：中石油大吉气田三期46.8亿批复落地，2026年60亿方、2027年75亿方目标清晰，关注相关产业链资本开支落地。

·老旧管网改造订单释放：Q4进入施工冲刺期，肇东、海原、广东等地招标密集发布，关注管道施工、安全设备、智能监测赛道。

·油价105—110美元高位波动：霍尔木兹海峡局势仍是最大不确定性，高盛警示可能突破120美元；三桶油Q3业绩预告窗口临近。

·深层煤层气爆发期临近‌："十五五"增量超100亿方，经济性已具竞争力

·城燃行业整合加速‌：昆仑、华润集中出让非核心资产

·全国产化压缩机组投运‌：西三线商洛站打通关键设备国产化最后一公里

·国家管网校招进行时：浙江省公司2027届校招报名至10月20日，人工智能、新能源岗位首次大规模纳入，标志管网数字化转型加速。

数据来源与声明

本报告数据来源：国家统计局、国家能源局、国家管网集团官网、中国石油/中国石化/中国海油2026年半年度报告、重庆石油天然气交易中心、LNG物联网（LNG168）、上海石油天然气交易中心、中国政府采购网、各省公共资源交易网、各省发改委价格公告、东吴证券/兴业证券/高盛/里昂研报、东方财富、证券之星、天眼查、北极星招聘网、杭州本地宝、智通财经、财联社、搜狐财经、金投网、国务院国资委、湖北省发改委等公开信息。

文中引用链接：

·国家管网川气东送二线：https://www.pipechina.com.cn/front/news/3004238.html

·LNG物联网9月18日报价：https://www.sohu.com/a/1077708688_121124362

·中石油大吉气田三期批复：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260918091134353493570

·国家管网浙江省公司校招：https://hz.bendibao.com/job/2026918/172964.shtm

·肇东老化管网改造招标：https://ggzyjyw.hlj.gov.cn/

·广东省燃气管道检测评估招标：http://www.ccgp.gov.cn/cggg/dfgg/jzxcs/202609/t20260918_27357735.htm

·国资委张伟署名文章：http://www.sasac.gov.cn/n2588025/n2588139/c35325356/content.html

⚠️ 免责声明：本报告基于公开信息整理，仅供行业参考，不构成任何投资建议。文中所涉价格、数据可能随市场实时变化，具体交易以企业正式报价为准。投资有风险，决策需谨慎。

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