近期市场消息显示，先正达集团已向港交所递交保密形式的 IPO 申请，正式重启搁置多年的港股上市计划。本次募资规模传闻约 50 亿美元，若市场热度高涨，最高可调至 100 亿美元。一旦成功挂牌，这将成为香港今年最大 IPO，也有望成为 2010 年以来港股市场规模最大的招股项目之一。
据悉，先正达计划最早于 6 月以保密方式提交香港上市申请。消息人士指出，先正达已选定中金公司、高盛担任 IPO 主承销商，并聘请美银、中信证券、瑞银参与。
香港或迎今年最大 IPO
全球农化行业的“航空母舰”正式奔赴香港资本市场。先正达重启上市进程，有望拿下 2026 年港股最大 IPO 席位，成为年内新股市场最重磅的标杆项目之一。
公开资料显示，先正达总部位于瑞士巴塞尔，2017 年被中国化工集团以 430 亿美元收购，现为核心央企背景农业科技平台。作为全球领先的农业科技创新企业，其主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的研发、生产与销售，以及现代农业服务。先正达拥有丰富的产品与业务组合，在全球重点农业市场占据领先地位，并在中国这一最具增长潜力的市场拥有独特的资源与优势。
依托全球化布局、完备的产品矩阵与顶尖研发实力，先正达牢牢占据全球核心农业市场优势地位。同时，公司深度扎根中国，凭借独特的资源禀赋与技术优势，积极参与国内种业振兴与农业现代化建设，是国内农业科技赛道的核心龙头企业。
值得注意的是，这并非先正达首次冲击资本市场。早在 2021 年，先正达便向上交所递交科创板上市申请，后于 2023 年转投上交所主板。历经多年审核推进，公司于 2024 年 3 月主动撤回上市申请，A 股上市之路暂缓。如今转战港股，若 IPO 顺利落地，将直接登顶港股年度最大 IPO 榜单，为市场注入重磅活力。市场预估其估值或达 500 亿美元。
全球农化巨无霸
先正达集团是名副其实的全球农化行业巨无霸，实控人为国务院国资委，隶属于中国中化控股。作为全球少数同时掌握植保、种子两大核心赛道的农业科技企业，其业务划分为四大核心单元：先正达植保、先正达种子、安道麦及先正达集团中国。
在行业地位方面，公司植保业务全球第一，种子业务全球第三，位列全球四大农化巨头。业务覆盖全球 90 多个国家，员工总数超 5 万人，在全球布局 150 座研发中心，研发人员规模超 6,500 人，手握上万项农业相关专利，长期深耕新农药创制、生物育种、土壤改良等前沿技术。
在国内业务层面，先正达是国内种业振兴战略的核心承载主体之一，重点攻关玉米、水稻等主粮作物育种技术；打造 MAP 现代农业服务平台，面向广大农户提供种子、化肥、农药及田间管理的一站式解决方案，打通了从科研、制造到服务的完整产业链。企业兼具全球化渠道优势与国内种业自主安全的战略属性，是兼具产业壁垒与国家战略意义的农业科技龙头。
营收稳健但利润承压
作为体量庞大的全球化农化企业，先正达营收长期维持千亿级别。然而，受农化行业强周期属性影响，叠加前期大额并购带来的资产摊销与债务成本压力，近年归母净利润持续承压。
- 2022 年：营业收入 2,248.45 亿元，归母净利润 78.64 亿元，为近年盈利高点。当年全球粮价高位运行，带动农户采购需求旺盛，盈利表现亮眼。
- 2023 年：营业收入 2,268.75 亿元，归母净利润 -19.64 亿元。全球粮价回落导致产品售价下行，叠加资产减值与财务费用抬升，公司由盈转亏。
- 2024 年：营业收入 2,049.46 亿元，归母净利润 -65.72 亿元。行业进入下行周期，海外终端需求走弱，营收下滑且亏损扩大。
- 2025 年：营业收入 2,031.05 亿元，归母净利润 -96.43 亿元。行业周期底部延续，农户缩减投入，叠加持续商誉摊销，亏损进一步扩大。
整体来看，公司千亿营收基本盘保持稳定，全球化销售网络与植保龙头的行业壁垒未发生根本变化。利润波动主要源于行业周期性调整及历史并购遗留的摊销与债务压力。若本次港股 IPO 顺利落地，募资资金将用于优化债务结构。叠加未来全球农产品周期回暖及生物育种业务放量，公司盈利修复具备长期想象空间。
深圳大象投资顾问有限公司，前身创建于 1998 年，总部设于深圳，并在北京、杭州、济南设有办公室。大象投顾是中国最早专注于 IPO 咨询的机构，也是目前市场占有率最高的机构。以当年成功过会企业及上市企业数量计算，大象投顾已连续十几年蝉联 IPO 行业研究及募投项目可行性研究顾问市场份额领导地位。
大象投顾主要为拟上市公司及上市公司提供专业的 IPO 咨询、再融资咨询及并购咨询服务。具体内容包括：A 股 IPO 行业研究、募投项目可行性研究、再融资募投项目可行性研究（增发等）、并购标的可行性研究、港股 IPO 行业顾问、商业尽调及投后项目管理评价等。
截至 2025 年，大象投顾已服务超两千家境内外上市企业，包括影石创新、马可波罗、八马茶业、源杰科技、智微智能、超卓航科、公牛集团、欧派家居、香飘飘、珀莱雅、杭可科技、东山精密、盈峰环境、海格通信、精测电子、天合光能、TCL 科技、利扬芯片、贝泰妮、倍轻松、南网科技、德业股份、开普云、江淮汽车等。服务领域全面覆盖半导体与芯片、TMT、双碳新能源、医疗与生命科学、汽车及零部件、环保节能科技、航天航空、人工智能及工业制造等主要行业。
