文 | 刘振涛
在国内老牌药企集体迈向创新药竞速的关键节点，丽珠集团正式完成代际交接。近日，丽珠集团公告，“太太口服液”创始人朱保国辞任董事长等全部职务，但仍为公司实控人；39 岁的原总裁刘大平接棒出任新任董事长。
此次人事更迭标志着丽珠集团发展逻辑的重大转变：从朱保国时代擅长资本运作、并购扩张搭建产业版图，转向刘大平时代深耕内部运营、加速管线价值兑现。新管理层既需承接深厚的研发积淀，又要直面业绩下滑的现实压力，如何在守成与创新之间找到平衡，成为其核心命题。
权力交接落幕：朱保国辞任，刘大平接棒
朱保国的创业史是时代浪潮的缩影。1992 年南下深圳后，他购入“太太口服液”配方，凭借强势营销迅速走红全国，被誉为“保健品大王”。依托该业务积累的资本，朱保国于 2001 推动深圳太太药业（现健康元）上市，并将目光投向丽珠集团。
丽珠集团成立于 1985 年，是国内首家 A、B 股同时上市的综合性医药企业。朱保国自 1996 年起便有意参与丽珠股权交易，历经数年博弈，通过增持股份及受让东盛集团所持股权，最终于 2005 年稳固控制权并出任董事长。
执掌丽珠期间，朱保国以资本运作为核心手段，通过收购越南药企 IMP、剥离非核心资产等操作，构建起化学制剂、特色原料药、生物药及疫苗多元并行的业务格局。其战略路径清晰：利用仿制药与成熟制剂产生的稳定现金流，反哺创新研发投入，推动企业向创新药企转型。
2026 年 9 月 11 日，朱保国正式退休。接任者刘大平并非资本派，而是从工厂一线成长起来的实干家。他历经生产车间、供应链运营至集团总裁等多个岗位，对生产制造体系、成本控制及运营效率有着深刻理解。
这一人事变动释放出明确信号：丽珠集团将告别依靠资本并购快速扩张的模式，转入向内深耕、消化前期布局、推动创新成果商业化落地的新阶段。
转型阵痛显现：新管理层接手“压力考卷”
此次权力交接恰逢丽珠集团业绩承压之际。2026 年上半年财报显示，公司营收 50.00 亿元，同比下降 20.28%；归母净利润 9.32 亿元，同比下降 27.23%。其中第二季度下滑尤为显著，营收与净利润同比降幅分别达 31.14% 和 44.86%。
业绩下滑折射出老牌药企面临的“新旧动能错配”困境。随着国家集采常态化及医保控费深化，丽珠集团多款曾经贡献主要利润的仿制药及特色制剂销量收缩。
存量业务持续承压
2026 年中报数据显示，作为营收基本盘的化学制剂板块销售收入为 24.42 亿元，同比下降 25.33%。重点品种如艾普拉唑钠系列、注射用尿促性素受医保降价影响收入下滑；注射用亮丙瑞林在广东联盟地区销售大幅缩减；精神领域产品马来酸氟伏沙明片因执行第十一批国家集采，销售收入亦出现下降。
中药制剂及其他板块压力更大，上半年销售收入分别为 5.21 亿元和 4.26 亿元，同比降幅达 34.83% 和 21.25%。
创新业务尚在爬坡
面对仿制药红利消退，丽珠集团虽大力转型创新药，但新业务尚未形成足够体量以填补老产品留下的缺口。2026 年，注射用阿立哌唑微球刚进入医保放量初期；重组人促卵泡激素注射液与莱康奇塔单抗注射液分别于 6 月和 8 月获批，上半年未产生销售收入。
与此同时，创新转型成本居高不下。在营收收缩背景下，早期研发、临床试验及商业化团队建设等刚性支出持续高位运行，进一步挤压了利润空间。
当前，丽珠集团面临三重挑战：短期需稳住存量业务现金流以对冲冲击；中期需加速创新管线商业化落地以创造实质营收；长期需优化研发结构，建立自我循环的创新能力，避免陷入“只投入、难产出”的陷阱。
朱保国时代为丽珠留下了雄厚的产业家底与创新地基，而刘大平团队的任务则是完成从“铺摊子做布局”到“出产品、兑现业绩”的关键一跃。这家老牌药企能否在创新转型的十字路口交出满意答卷，市场将持续关注。