9 月 18 日，人民币汇率迎来重要突破。离岸与在岸人民币对美元汇率双双升破 6.70 关口，创下 2023 年以来新高。
其中，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率率先突破该点位，截至当日上午 10 时 40 分，盘中最高升至 6.6953。人民币对美元在岸即期汇率同样升破 6.70，盘中最高触及 6.6975。
图源：中国经济网
东方金诚首席宏观分析师王青指出，两大因素驱动本轮人民币走强：一是美联储加息效应释放后，隔夜美元指数冲高回落；二是近期人民币中间价持续向偏强方向调整。
当日，人民币兑美元中间价报 6.7521，调升 59 个基点。回溯本周行情，人民币中间价呈现连续调升态势：9 月 14 日至 17 日分别调升 45、28、42 及 48 个基点，本周累计调升 222 个基点。中间价稳步上行，释放出明确的稳汇率信号。
如何理解本轮升值？
近期，受海外主要经济体货币政策调整、地缘局势波动等多重因素扰动，全球汇市波动加剧，但人民币总体维持稳中偏强格局。拉长时间维度看，今年人民币对美元即期汇率累计升值超 4.1%，离岸人民币对美元汇率累计升值 4%。
王青分析认为，支撑人民币走强的基本面在于我国外部经贸环境稳定、出口持续高增以及国内宏观经济稳中有进。同时，我国已构建跨境资金流动“宏观审慎 + 微观监管”两位一体框架，能够有效应对中美货币政策周期错位带来的风险，市场无需过度高估美联储加息对人民币汇率的冲击。
东吴证券首席经济学家芦哲进一步指出，本轮升值源于三方面：首先，美元强势基础转弱，提振非美货币；其次，外贸景气叠加经常账户顺差，结汇韧性延续；最后，央行中间价连续调升释放牵引信号，引导升值斜率更为平滑，反映出市场供需力量正推动汇率走向温和升值。
政策层面，中国人民银行副行长陆磊在 9 月 10 日的国新办新闻发布会上表示，为实施好“十五五”规划，央行将发挥市场在汇率形成中的决定性作用，增强人民币汇率弹性，保持其在合理均衡水平上的基本稳定。他强调，中国坚持有管理的浮动汇率制度，防范非理性预期自我强化，无意也无需通过汇率贬值获取贸易竞争优势。
陆磊还指出，随着出口结构转型升级，企业议价能力和汇率风险管理能力显著增强，中国贸易对汇率的敏感性大幅下降。加之外贸企业更多使用汇率避险工具，以及人民币在贸易结算中占比提升，进一步降低了贸易对汇率波动的敏感度。
后市怎么走？
关于后市研判，东方金诚王青认为，短期内人民币汇率有望延续稳中偏强格局。后续需重点跟踪国内出口增速变化，以及海外主要经济体货币政策调整引发的美元指数变动。他预计，年底前人民币汇率核心波动区间将在 6.7 至 6.9 之间，全年走势或呈现“先升后稳”特征。
中信证券首席经济学家明明表示，综合考虑美元长期信用问题、国内出口高景气度、客盘结汇需求以及央行充足的政策工具储备，人民币仍处于升值通道中。短期在美联储政策预期及美国通胀等外部因素扰动下，汇率或围绕 6.7 上下波动。
南华期货分析师高翔认为，本次美联储加息属预防式操作，意在阻断通胀扩散，加息终点尚存不确定性。即便美元指数后续维持偏强，也不意味着美元兑人民币汇率将持续上行。人民币升值进程并未终结，但后续动能或将趋于平缓。
此前，高盛在 9 月 4 日发布的报告中预计，人民币未来将持续有序升值，年增幅约 3% 至 5%。报告预测，2028 年底人民币有望升至 6.0 兑 1 美元，2031 年底或升至 5.5 兑 1 美元。高盛认为，这种兼顾出口份额、金融安全及宏观经济大局的渐进式升值，将对其他亚洲货币形成有力支撑。
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