9月11日，上海航运交易所发布的最新一期SCFI指数报3662.18点，实现连续第七周上涨，续创2024年7月中旬以来新高。美西线运价报7338美元/FEU，美东线站稳10478美元/FEU，双双延续上行态势。与此同时，巴拿马运河自9月15日起进一步将每日通行名额压缩至32艘，美东航线有效运力持续收紧。在关税端，春风动力累计退税金额已超6.28亿元，创A股公司IEEPA退税累计金额最高纪录。 本周市场的主旋律可以概括为：SCFI七连涨但涨幅收窄，美东线站稳万元关口，巴拿马运河限流持续加码，退税红利加速兑现。
运价市场：SCFI七连涨突破3660点，美线涨幅收窄
9月11日，上海航运交易所发布的最新数据显示，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报3662.18点，较上期上涨72.13点，涨幅2.01%，实现连续第七周上涨，续创2024年7月中旬以来最高水平。
各主要航线运价表现：
美西航线（40尺柜）：报7338美元/FEU，周涨96美元，涨幅1.33%
美东航线（40尺柜）：报10478美元/FEU，周涨154美元，涨幅1.49%
欧洲航线（20尺柜）：延续弱势，环比回落
地中海航线（20尺柜）：同步下行
美线涨幅较前期明显收窄。美西线周涨幅从9月初的4.35%回落至1.33%，美东线从2.77%降至1.49%，显示高运价对需求的抑制作用正在显现，市场进入高位博弈阶段。
现货市场报价参考：9月上半月美西线40尺柜市场参考运价约7500至7700美元，部分合约客户价格约6000美元以上；美东线市场报价约11000美元/FEU，合约客户价格约9000美元以上。
旺季延长至9月，但节后回落预期形成。根据美国全国零售联合会与Hackett Associates联合发布的《全球港口追踪报告》，9月美国主要集装箱港口进口量预计达231万TEU，同比增长9.6%，将成为全年最繁忙的月份，超出此前预期。NRF供应链与海关政策副总裁Jonathan Gold表示：“我们原以为旺季到这时已经基本结束，但事实并非如此。”
然而，船公司已开始为黄金周假期后的市场变化提前布局。多家船公司已规划通过空班、跳港等方式调节运力，以避免节后运价快速下行。
巴拿马运河：9月15日起进一步限流至每日32艘
本周，巴拿马运河的通行限制进一步收紧，成为支撑美东航线运价的核心结构性因素。
根据巴拿马运河管理局发布的公告，自9月15日起，运河每日通行名额总数将从34个进一步减少至32个，其中巴拿马型船闸每日通行名额从25个减至23个，新巴拿马型船闸维持9个。船舶吃水深度从15.24米降至14.63米。
限流根源：厄尔尼诺现象导致运河流域降雨持续低于预期。今年5至8月，运河流域实际降雨量较历史平均水平低34%，进入运河水体的流量较正常水平低44%。巴拿马运河管理局表示，尽管已进入雨季并采取节水措施，但降雨仍不足以恢复水位。
影响分析：巴拿马运河承担全球约5%的海上贸易运输量以及约40%的美国集装箱运输量。限流措施直接导致美东航线有效运力收紧，船舶需减载才能过闸，叠加市场恐慌情绪，进一步放大了运价上涨压力。壹航运创始人钟哲超指出，枯水问题导致船舶平均通航费用短期上涨10多倍，这些成本会向海运运价转嫁。
后市展望：中信建投研报指出，巴拿马运河配额再削减，叠加拥堵滞留超400万TEU、闲置运力仅0.5%，北美航线在旺季备货与运河限流支撑下继续上行，美东站稳万元关口。
港口动态：美国多港船舶候泊，查尔斯顿拥堵突出
本周，美国多个核心集装箱港口出现船舶靠泊等待，拥堵呈现“单点码头集中爆发”的特征。
查尔斯顿港拥堵最为突出。赫伯罗特第36周运营监测数据显示，Wando Welch码头非Gemini联盟航线船舶最长候泊可达18小时，Gemini联盟船舶等待约6小时。拥堵根源为莱瑟曼码头自8月1日起临时暂停集装箱作业，货流转移至Wando Welch和北查尔斯顿码头，导致泊位资源被快速挤占。
洛杉矶港区：APM码头400泊位出现船舶候泊最长12小时，主要原因是跨太平洋航线船舶到港时间错配、船舶扎堆抵港。但Yusen码头、Fenix Marine Services码头作业顺畅，无船舶等待记录。洛杉矶/长滩港区闸口仍按既定计划正常开放。
萨凡纳港：Garden City码头同样面临最长18小时候泊，部分与风暴和闪电相关的靠泊延误预计将持续。
弗吉尼亚港：Virginia International Gateway候泊最长3小时，Norfolk International Terminals最长4小时，属于轻度扰动。
休斯顿港：Barbours Cut和Bayport码头候泊最长约3小时，Bayport当时有两台岸桥不可用。
对美线物流的影响：船期稳定性下降，美东航线时效不确定性增加。发往查尔斯顿Wando Welch码头的货物，海上航程结束后仍需锚地等待，整体门到门时效拉长。建议相关货主提前预留缓冲时间。
关税退税：春风动力累计退税超6.28亿元，创A股纪录
本周，IEEPA关税退税持续刷新纪录。
春风动力（603129）累计退税超6.28亿元。9月8日，公司公告披露，其美国全资子公司在8月14日至9月7日期间新增收到关税及利息退款5403.24万美元，折合人民币约3.66亿元。考虑所得税后，预计影响2026年度净利润约2.56亿元，占最近一期经审计归母净利润的15.31%。
累计退税规模：截至公告日，春风动力美国子公司累计收到美国关税及利息退款合计9264.03万美元，折合人民币约6.28亿元；考虑所得税后，预计累计影响2026年净利润约4.40亿元，占最近一期经审计归母净利润的26.26%。
退税背景：2026年2月，美国最高法院裁定IEEPA关税自始无效，CBP于4月20日启动退税兑付工作。退税遵循“谁缴纳，退给谁”原则，仅向在美国海关登记的“备案进口商”（IOR）退款。拥有美国子公司和IOR资质的出口企业，是这轮退税潮的直接受益者。
行业观点：运价高位博弈与结构性支撑并存，海外仓战略价值持续凸显
本周的市场动态清晰地表明，美线物流正进入“运价高位博弈+巴拿马运河持续限流+退税密集落地”的新阶段。
第一，美线运价短期仍有结构性支撑，但上涨动能趋缓。 SCFI七连涨但涨幅收窄至2%左右，美西、美东涨幅均降至1.5%以下。船公司通过空班、跳港调控运力，巴拿马运河限流持续收紧美东有效运力，为运价提供支撑。但高运价对需求的抑制效应正在显现，预计四季度运价将维持高位震荡格局。
第二，巴拿马运河限流是美东航线运价的核心变量。 每日通行名额降至32艘、吃水限制降至14.63米，意味着美东航线有效运力将持续收紧。在厄尔尼诺现象影响可能延续至明年5月的背景下，巴拿马运河限流短期内难以缓解，美东航线运价具备高位运行的结构性基础。
第三，退税红利加速兑现，拥有美国子公司和IOR资质的企业持续受益。 春风动力累计退税超6.28亿元、影响净利润超4.4亿元，创A股公司IEEPA退税累计金额最高纪录。建议具备资质的客户尽快通过CBP的CAPE门户推进退税申请，将制度红利转化为竞争优势。
第四，港口扰动频发，海外仓“缓冲”价值凸显。 查尔斯顿港18小时候泊、洛杉矶APM码头12小时排队，船期稳定性下降。在港口运营波动常态化的环境下，提前备货至海外仓可有效对冲末端不确定性，将不可控的港口延误转化为可控的库存流转。
温馨提示
美线订舱方面：SCFI七连涨但涨幅收窄，美西线7338美元、美东线10478美元。国庆前出货高峰仍在延续，建议提前2-3周锁定舱位，同时关注节后运价可能回落的时间窗口。
查尔斯顿港预警：Wando Welch码头候泊时间较长，发往该港口的货物门到门时效可能延长。建议提前与客户沟通，预留充足缓冲时间，或评估改道萨凡纳等替代港口的可行性。
巴拿马运河：9月15日起进一步限流至每日32艘，美东航线有效运力持续收紧。建议持续关注通航动态，将巴拿马运河附加费纳入长期成本测算。
关税退税方面：春风动力累计退税超6.28亿元。建议拥有美国子公司和IOR资质的客户尽快通过CBP的CAPE门户推进退税申请；通过“双清包税”模式出货的卖家，需主动与物流商确认退款资格。
旺季备货方面：NRF数据显示9月进口量预计达231万TEU，旺季延长至9月。建议与客户沟通四季度备货计划，利用海外仓“提前备货、分批派送”的模式优势，规避运价波动和港口拥堵风险。
我司将持续跟踪美线运价变化、巴拿马运河动态与关税政策，为您提供专业的物流解决方案。
顺祝商祺！
智美通国际物流有限公司
2026年9月18日
数据来源说明：本期周报中，SCFI运价指数引自上海航运交易所/新华财经；巴拿马运河动态引自巴拿马运河管理局公告/央广网/央视网；港口拥堵数据引自赫伯罗特第36周运营监测/Port Technology；关税退税信息引自春风动力公告/上海证券报；NRF港口数据引自gCaptain。部分市场动态信息综合自公开报道，仅供参考。
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