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引言
9月刚过十天，水产饲料已经涨了两轮。9月4日第一波，颗粒料、膨化料及鲈鱼、鳜鱼、乌鳢、黄颡鱼等特种料上涨150至300元/吨；隔了一周，第二轮跟涨，这次多家企业明确不再接受预付款锁价，调价通知一发直接执行新价。
涨价落在同一时段的，还有塘口：鱼价不但没等来中秋行情，反而继续往下走。两头一挤，中间就是养殖户的利润。饲料账和鱼价账，得分开算，再合起来看。
01. 成本端：今年第三轮涨价，源头在秘鲁
今年水产饲料已经历三轮集中调价：
3-4月首轮，水产料最高涨200元/吨；
7月第二轮，加州鲈专用料单次上涨500-600元/吨；
9月第三轮，特种水产料普遍上涨150-300元/吨。
涨价的源头是两大核心原料。
秘鲁超级蒸汽鱼粉年初报价16500元/吨，年内最高冲到24000元/吨，目前主流报价22500元/吨，年内涨幅超过40%。秘鲁中北部A捕季核定配额191.4万吨，受厄尔尼诺影响，鳀鱼向深水迁移、幼鱼占比过高，实际仅捕捞47.1万吨，完成率不足25%，且中北部海域基本确定不再开启第二捕捞季；国内港口鱼粉库存同比下滑约45%，处于近五年低位。
豆粕同步上行，7月初不足2900元/吨，9月初涨至3340元/吨，最大累计涨幅超440元/吨。
饲料企业自身同样承压。原料占饲料生产成本的70%-80%，上半年16家上市饲料企业中13家预告亏损，合计预亏超百亿。这轮调价属于成本传导，企业扛不住，只能往下传。
02. 塘口端：中秋备货没有把鱼价拉起来
按往年规律，9月双节备货是特水鱼的传统旺季窗口，今年这个窗口落空了。9月中旬各地塘口公开报价如下：
品种（规格） |
主产区塘口价
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近期走势
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| 加州鲈（8两起） |
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| 黑鱼（新鱼统货） |
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| 黄颡鱼（10条6两上） |
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| 鳜鱼（标鱼） |
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（价格口径：同花顺财经9月11日报道及行业周度塘口报价，仅供参考）
03. 两本账合起来：一斤鱼的利润少了多少
先算成本这本账。特种水产料按9月涨幅300元/吨、料比1.2-1.4计，每养出一斤鱼，饲料成本比8月增加约0.18-0.21元；普通水产料涨150元/吨，对应每斤约0.1元。这还没有算添加剂，9月中旬氯化胆碱单日涨幅达12.5%。
再看塘口这本账。加州鲈8两规格从8月底的8.8元/斤附近跌到8元/斤，半个月跌掉0.8元；成本每斤涨约2毛，鱼价每斤跌8毛，一来一回，每斤鱼的利润空间被压缩约1元。一个存塘1万斤的塘，两个月里利润空间缩水近万元。
今年与以往行情下行不同的是，这次是成本端与价格端同时收紧：原料受制于秘鲁捕捞季，短期看不到回落信号；鱼价受制于存塘充裕与消费疲软，业内普遍判断双节前上涨空间不大。
04. 存塘还是出鱼：三个判断依据
行业机构针对当前行情给出的一致建议，可以归纳为三条：
1
不赌节价
今年双节备货未能拉动鱼价，节后供给充裕，盲目压塘等涨价的风险大于收益。
2
分批出鱼
达到上市规格的分批出塘，回笼资金、降低存塘密度，剩余鱼的溶氧条件和生长空间同时改善。
3
控住可变成本
饲料是最大成本项，按水温、鱼态精准投喂，以吃完不留残饵为准，这是当前少数能自己做主的降本动作。
行情两头挤压时，账要算在出鱼之前：出鱼节奏跟着规格和存塘成本走，不跟着节日走；每一口料都落在长鱼上，残饵损失的是涨价后的双倍成本。
END
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