中国的经济模式正在转变。
根据Coface 这家贸易信用保险公司的估计,2015 年的增长率不太可能超过 6.7%,2016 年不太可能超过 6.2%,而 2006 年和 2007 年的增长率分别为 13.4%。
中国正经历的增长放缓,根据 Coface 的报告,“主要是由于技术和资本追赶进程动力减弱所致。多个行业面临产能过剩问题,高企业债务水平正在影响投资。”
报告显示,中国正努力寻求更健康、更可持续的增长方式,但这一过程对国家及其邻国来说将伴随阵痛。
若干因素促成了中国模式的持续变化。与亚洲其他国家相比,价格竞争力下降,这主要是由劳动力成本上升引起的。增长动力已从投资驱动转向消费驱动。
劳动力成本上升意味着中国在吸引外国直接投资方面处于劣势,资金流向了更具竞争力的国家,如泰国、马来西亚、印度尼西亚和越南。
投资对增长的贡献已变得不那么显著,这体现在固定资本投资增速的逐步放缓、企业报告的利润下降以及工业生产下滑。
希望重新平衡增长的中国当局支持消费在经济增长中发挥更大作用。
报告称:“从长期来看,中国经济的金融自由化可能通过促进消费和推动该国向价值链上游移动,抵消与价格竞争力丧失相关的 slowdown。”“然而,在短期内,这种放缓对国内经济以及该地区其他国家都构成风险。”
香港和新加坡都极易受到中国经济放缓的影响。它们的金融市场与中国市场高度相关,并且由于跨境银行贷款,其银行面临中国企业信用状况恶化的风险。这些国家还通过贸易渠道暴露于风险之中,因为其对华出口中高风险行业的占比显著:根据报告,香港为 GDP 的 74%,新加坡为 15%。
蒙古也向中国大量出口,很可能因经济放缓而遭受冲击。报告称:“受大宗商品价格下跌以及中国对相关领域投资减少的影响,蒙古将看到对矿产、金属和燃料的需求量下降。”
泰国、马来西亚、印度尼西亚和越南面临来自中国经济放缓的中度风险。它们的高风险出口占 GDP 总额不到 10%。对华出口下降 10% 将导致这些国家的经济增长损失不足一个百分点。
重要的是,这些国家受益于中国竞争力的下降,并看到外国直接投资增加,报告指出。
印度和菲律宾相对免受中国问题的影响,据 Coface 称。它们与中国的贸易关系有限,并从大宗商品价格下跌中受益。

