美联储加息余波：新兴市场需系好安全带
世界银行报告指出：“新兴市场和前沿市场经济体在即将到来的紧缩周期中或许可以抱最好的希望，但鉴于涉及的重大风险，它们最好系好安全带。”
据世界银行一份政策研究论文称，发展中国家应做好应对美国货币政策紧缩周期可能引发的金融市场动荡的准备。
新论文指出，尽管美国利率上升——这是美联储自 2006 年以来的首次加息——已向世界金融市场和公众广泛预告，但它仍有可能与市场波动相关联。
该论文称，美联储为紧缩周期做了精心铺垫，但即使是在长期预期的美联储政策变动周围，也可能出现金融市场波动。这可能导致流向新兴市场和前沿市场的资本流入大幅减少。
该研究论文评估了如果金融市场对美联储紧缩的反应重演 2013 年 5 月美国央行发出准备缩减其量化宽松信号后所发生的动荡，将对发展中国家经济产生的潜在影响。量化宽松是使资本成本保持低位的政策。
“全球市场的金融压力往往不成比例地影响新兴市场和前沿经济体，”世界银行首席经济学家考希克·巴苏说。“由紧缩周期引发的市场波动可能对增长和金融稳定产生重大不利影响。这将最沉重地落在最脆弱国家身上。”
在全球经济正调整至增长前景减弱、国际贸易放缓以及持续大宗商品价格低迷的背景下，波动和中断尤其可能发生。在当前环境下，一些新兴市场和前沿市场更为脆弱。近年来许多新兴市场活动放缓，预计 2015 年新兴市场的增长将是全球金融危机以来最弱的。
“近期全球金融市场波动加剧以及发展中国家经济增长前景恶化，使风险进一步叠加，”世界银行发展前景集团主任艾汉·科塞说。“对新兴市场资产的风险偏好的突然变化可能具有传染性，并影响流向许多国家的资本流动。”
流向新兴市场的资本突然枯竭，可能给脆弱国家带来严峻的政策挑战。
为应对美联储政策紧缩可能引发的冲击，发展中国家需要增强经济韧性，并采取加快增长的步骤。面临高通胀的国家应实施可信的货币政策以遏制通胀。监管机构应保持对拥有大量外币负债的银行的密切监督。
如果预算允许，财政政策可以支持增长。结构性改革见效缓慢，但果断的改革议程可以向投资者表明增长前景正在改善。汇率灵活性可以缓冲冲击，但需要辅以货币政策措施或针对性干预，以支持市场的有序运行。
“新兴市场和前沿市场经济体在即将到来的紧缩周期中或许可以抱最好的希望，但鉴于涉及的重大风险，如果旅途颠簸，它们最好系好安全带，”世界银行发展前景集团首席经济学家卡洛斯·阿尔塔塔说。