盈利能力预期放缓
最新一期针对航空公司首席财务官和货运主管的季度调查显示，继 2015 年创纪录的一年之后，2016 年第一季度盈利能力有望实现同比进一步增长。然而，随着收益率受到强烈下行压力以及未来成本降低的预期减弱，近期调查中对未来全年盈利增长的预期已明显放缓。
本次由国际航空运输协会（IATA）4 月的数据与客运量年初的强劲开局一致，并与货运业务年初的复杂开局相符。尽管预期存在差异，但长期增长预期对客运和货运业务均保持乐观。
自 2015 年初以来，随着全球贸易增长持续疲软及其他结构性逆风日益凸显，货运量已趋于缓和。
运营成本下降与收益压力
国际航空运输协会（IATA）调查中超过三分之二的受访者报告称2016 年第一季度运营成本的下降，与原油市场的更广泛发展一致。投入成本降低和竞争加剧正在对客运收益率施加下行压力，而货运能力的持续增加预计将在未来一年继续对货运收益率造成沉重压力。
去年是航空业盈利创纪录的一年，4 月份对航空公司首席财务官和货运主管的调查表明，超过一半的人预计 2016 年第一季度的盈利能力将高于 2015 年同期。尽管如此，此次调查的结果并不像去年此时那样普遍乐观。39% 的受访者预计第一季度同比盈利能力将恶化——这是自 2014 年初（即最新一轮油价下跌之前）以来的最高比例。
展望未来，尽管盈利水平的整体前景仍为正面，但最新结果显示，预期从 2015 年创纪录水平中进一步改善的受访者比例有所下降。这反映了收益率面临下行压力，以及全球经济增长前景持续不均衡且温和。略低于 42% 的受访者预计未来 12 个月内盈利能力将提升，而预期盈利能力保持不变的受访者比例上升至三分之一。总体而言，加权平均得分创下四年新低。
货运市场挑战
在货运方面，超过四分之一的受访者报告称，今年第一季度的货运量较 2015 年同期有所减少，部分原因是去年美国西海岸港口中断导致空运货运量增加。全球贸易基础环境持续疲软，正对未来增长预期产生负面影响。尽管未来 12 个月货运业务的加权平均得分仍处于正值区间，但该得分在过去五个季度呈下降趋势，目前处于 2011 年 4 月以来的最低水平。
成本结构与未来展望
超过三分之二的受访者在 2016 年第一季度报告运营成本下降。航空燃油的价格占行业总成本的约三分之一，今年第一季度同比下跌 39%。油价在本调查发布前的数周内反弹，预期未来 12 个月内投入成本进一步下降的预期降至 39% 以下。随着大幅进一步增长的潜力减弱，预计未来 12 个月内投入成本仍将下降，尤其是随着燃料对冲合约陆续到期，且在某些情况下汇率动态不再构成逆风。
持续强劲产能增长持续对货运收益施加巨大压力。2016 年第一季度，一半的受访受访者报告货运收益同比下滑。加权平均分自 2012 年初以来，过去三个月的收益率一直处于负值区间。4 月调查结果显示，货主越来越预期未来 12 个月内收益率将进一步下降；93% 的受访者预计，在未来一年内收益率将保持不变或进一步下跌。