市场或低估中国经济放缓速度：非硬着陆，而是漫长衰退
据华尔街经济学家温·辛（Win Thin）分析，市场可能低估了中国经济的放缓节奏。这位布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman）的新兴市场专家指出：“不会出现硬着陆，但将面临更漫长、更严重的放缓。”
从货币估值到商品价格，从政治动荡到经济减速，多重因素交织，为新兴市场经济体勾勒出一幅严峻图景。
形势之严峻，令布朗兄弟哈里曼全球新兴市场主管温·辛认为，国际货币基金组织对今年全球增长的预测恐被高估。该组织曾预测 2016 年全球增长率为 3.8%。
温·辛此前在纽约出席由全球贸易信用保险公司安盛（Coface）主办的 2016 年国家风险会议时发表了上述观点。
“国际货币基金组织对全球增长过于乐观，其预测高于市场共识。”温·辛表示。
2003 年至 2014 年间新兴市场经历的繁荣期已明显逆转。温·辛指出，那段史无前例的增长建立在四大支柱之上：疲软的美元、低美联储利率、强劲的全球增长以及高企的商品价格。
如今这些条件已不复存在，导致新兴市场自 2014 年起陷入衰退。美元走强、美国利率逐步上升、全球增长放缓，加之商品价格暴跌，共同构成了当前的困境。
2016 年至今，科法斯集团已对新兴市场经济体发出 12 次负面国家风险评级调整，升级仅有 1 次。低商品价格正拖累马来西亚、巴西、俄罗斯、阿联酋、卡塔尔、委内瑞拉、南非和墨西哥的经济。
在前沿市场领域，科法斯集团发出了 31 次负面评级行动，正面行动仅 4 次；低商品价格正对安哥拉、沙特阿拉伯、阿曼、哈萨克斯坦、巴林、特立尼达和多巴哥、尼日利亚、科威特、莫桑比克、加蓬、刚果和博茨瓦纳产生负面影响。
不过，温·辛指出：“若近期商品价格反弹得以持续，这些评级可能会稳定下来。”
此外，发展中国家还面临诸多政治风险。例如巴西对罗塞夫总统的弹劾程序、委内瑞拉深陷的经济危机与政治内斗，以及南非总统祖马因腐败问题受到的抨击等。
中国作为一个特例，其增速放缓正在冲击国际贸易。“中国不再是全球增长和商品需求的引擎”，温·辛强调。
中国增长率已从 2013 年的超 12% 放缓至 7% 以下。值得注意的是，正如加拿大出口发展公司副首席经济学家斯图尔特·伯格曼所言，即使以 5% 的速度，中国 GDP 的增量依然巨大。
“按此速度，中国每六个月就能创造出相当于一个意大利的经济体量。”伯格曼表示。
温·辛警告称，危险在于“市场可能低估了中国的放缓”。他补充道："中国的结构性放缓将持续。不会出现硬着陆，但将经历更漫长且更深的放缓。”