资本蜂拥而入，"第一"之争却迷雾重重
2024年10月，国资背景投资基金经理张茗在深圳考察了几家AI眼镜公司，最终选择按兵不动。彼时这股源自海外的AI眼镜热潮已烧了半年有余，但国内一级市场对这种产品形态尚未达成共识，像她一样只看不投的人不在少数。
转折发生在2025年春节前后。借着"杭州六小龙"概念的东风，一位阿里系朋友向她引荐了杭州AI眼镜公司Rokid——此前做分体式AR设备，刚切入AI眼镜赛道，首款产品还没面世。张茗犹豫了一个月，等她再想约见创始人时，已经排不上了。
此后AI眼镜赛道彻底爆发：创业公司密集涌现，小米、阿里、百度等大厂先后入场，连理想汽车也在年底加入战局。据不完全统计，近两年涌入这一赛道的企业接近70家，平均每9天就有一款新品面世。仅2025年前11个月，智能眼镜赛道融资总额就超过40亿元，进入2026年后，融资频次和单笔金额仍在持续攀升。
当一个行业被推到资本聚光灯下，一个熟悉的现象必然出现——所有能蹭上热度的公司都会给自己贴上"第一"的标签。市面上的AR设备、AR眼镜，有显示的没AI的，有AI的没显示的，统统自称AI眼镜或智能眼镜，各类"第一"层出不穷。此前雷鸟创新发布海报，5家第三方统计机构将其列为2026年上半年智能眼镜出货量第一；而在雷鸟之前，Rokid、Xreal等也先后认领过行业"第一"的桂冠。
这些排名看似互相矛盾，细究限定条件却各有各的道理。有人比出货量，有人比销售额；有人看全球，有人只盯国内线上。更关键的是，榜单上的"眼镜"根本不一定是同一种产品。
"第一"牵动着估值、入口和议价权，那么这些"第一"谁的含金量更高？真实的市场格局到底怎样？
一、五份榜单，到底谁排第一
AI眼镜的市场格局之所以难以一眼看透，根源在于几条不同产品路线被混进了同一个赛道。
一类产品以观影和大屏显示为核心卖点，通常需要连接手机、电脑等外部设备才能使用；另一类更接近日常眼镜形态，依托音频、摄像头和AI服务实现交互，部分产品也加入了显示功能，用于呈现文字和信息提醒。两者外形相近，消费者购买时想要解决的问题却截然不同。
目前主流的智能眼镜出货/销量榜单来自五家机构：Counterpoint、IDC、CINNO、洛图和奥维云网。
Counterpoint与IDC的统计逻辑相似，按显示技术路线分类，只统计出货量。
Counterpoint目前公开可查的上半年数据仅有行业总量：2026年上半年，全球智能眼镜市场同比增长212%，环比增长22%。品牌层面数据只披露到一季度，按显示技术将智能眼镜分为两大类：一类更接近传统AR头显，强调沉浸式体验的几何光学路线，雷鸟以41%的出货量占比居首；另一类是目前带显示AI眼镜普遍采用的光波导路线，不追求显示画质，通常为单色（绿色）显示，主打轻量化信息提示，Rokid在这一分支排名第一，占比同样为41%。
前者占整体市场的58%，后者占42%。也就是说，如果抹平显示技术的差异合并计算，雷鸟创新是第一。IDC的统计方式与Counterpoint类似，公开数据同样截至一季度，但没有给出详细的品牌排名。
CINNO的口径下，雷鸟同样是第一，但CINNO在配文中特别说明：雷鸟的主要产品被归类为分体式AR眼镜，眼镜无法独立运行，需外接设备，属于传统AR眼镜的产品形态。
奥维云网和洛图统计的都是线上市场，前者按销售额计，后者按销量计。一位长期跟踪AI眼镜的投资人透露，线上是AI眼镜的主流销售渠道，但不同品牌渠道结构差异巨大：创业公司更依赖线上，小米、华为等大厂线下渠道丰富、线下占比更高，另有品牌与传统线下眼镜店合作也有一定出货量。整体来看，线下约占25%，线上占75%。
奥维云网数据截至一季度，按销售额排，Rokid以1.2亿元居首，均价3178.1元；雷鸟销售额5891.7万元排第四，但单价仅1921.9元，换算成出货量与Rokid基本处于同一梯队。洛图数据更新到二季度，按线上销量计，雷鸟第一，Rokid第二。
五份榜单交叉验证后，AI眼镜市场的真实格局可以归结为两个关键判断：
其一，雷鸟的份额第一并非全靠AI眼镜撑起。 它的产品线横跨多种类型——V系列主打拍摄等AI功能，Air系列偏向AR观影，两者都可以被归入某些机构定义的智能眼镜市场。品牌总销量领先，可能来自新涌现的AI交互需求，也可能包含已有的观影需求。仅凭一个合并数字，很难判断各自贡献了多少。结合其产品线和单价分析，卖得最好的是主打无显示拍摄功能的V系列和主打性价比AR观影的Air系列。如果以2023年Ray-Ban Meta引爆这波热潮为分界点，前者算AI眼镜，后者只能算AR眼镜。
其二，雷鸟走的是性价比路线，热销款单价在2000元以下，在销量统计中天然占优。 Counterpoint、IDC、CINNO均以出货量计，若换成销售额口径，雷鸟并无明显优势。
回到"AI眼镜"这个概念的源头：2023年9月，Ray-Ban Meta推出第一款带AI功能的眼镜——没有显示，只有音频，接入AI问答能力。此后随着单色光波导技术逐渐成熟，AI眼镜又加上了显示功能。这是产品线发展的主线。而在此过程中，一些公司把AR眼镜和AI眼镜统称为智能眼镜，或在AR眼镜上叠加AI功能，更像是支线。支线并入主线统计，"第一"自然就多了起来。
二、"第一"不只是面子，更是筹码
从产品角度看，"行业第一"似乎意义不大——口径一换，谁都能当第一。但从公司发展的角度看，第一至关重要，因为它直接关系到估值、入口和议价权。
估值是最直接的驱动力。 2026年以来，头部玩家的融资节奏明显提速：影目科技9月完成新一轮融资，整个C轮累计超过10亿元；雷鸟1月融资超10亿元；Even Realities 7月融资1.5亿美元。更早些时候，闪极和李未可分别在2025年12月和2025年4月拿到近亿元和数千万元。头部企业要么单笔融资接近或达到10亿元量级，要么短时间内连续融资。资本热潮之下，身位越靠前，拿到更多资金的可能性就越大。
张茗透露，目前AI眼镜的估值水平与其他AI硬件差别不大，大约在10到15倍PS。从Xreal的招股书来看，这仍是一个普遍亏损的行业，无法用利润和商业模式来衡量，市场份额就成了估值最重要的锚点——份额更高、出货量更大，显然更容易打动投资人。
争第一还有一层更现实的动力：囤粮过冬。 洛图数据显示，2026年7月，京东、天猫、抖音三大主流电商平台智能眼镜监测零售量为7.4万台，同比下降15.3%，环比下降20.9%；零售额1.3亿元，同比下降25.8%，环比下降43.0%。销售额降幅明显高于销量降幅，说明"百镜大战"之下，价格战是一件确定会发生的事。各家都需要融到更多现金储备，来应对日益激烈的竞争。 对于那些仍需持续投入研发、备货和渠道的公司而言，资金规模决定了能撑多久。反之，量小、榜单不占优的厂商融资难度更大，也更难在降价周期中活下去。
最后是上游议价权。 AI眼镜终究是一门硬件生意，而当下恰恰是一个对硬件厂商极不友好的成本周期。TrendForce集邦咨询数据显示，2026年一季度常规DRAM合约价环比上涨90%至95%，NAND Flash合约价环比上涨55%至60%，近15个月存储芯片均价累计涨幅已超400%。虽然主流AI眼镜普遍采用2GB+32GB、4GB+64GB这类中小容量存储配置，但上游产能转移必然导致后续供货紧张和成本上涨。更大的销量意味着更强的议价能力，能拿到更稳定的供货和更低的价格，一定程度上对冲价格战的负面影响。反之，量小的厂商将同时承受上游涨价和下游降价的双重挤压。
三、"第一"背后，需求到底是真是假
AI眼镜的热度有目共睹，它也确实开辟出了一个明确的需求场景。眼镜形态具备手机、耳机等硬件所不具备的特性——"始终在线"的无感佩戴，可以催生许多手机所没有的新交互需求。实时翻译、第一视角拍摄、导航提示、看一眼就完成的支付，这些已经在售产品上跑通的功能，都建立在"眼镜一直戴在脸上"这个前提之上。
出货量数据也在支撑这一判断。Omdia统计显示，2023年、2024年、2025年全球AI眼镜出货量分别为38万台、206万台和870万台，预计2026年全年将突破1500万台。作为参照，TWS真无线耳机2026年预计销量约4亿台。虽然眼镜销量远低于耳机，但耳机均价仅几百元，AI眼镜均价要高得多——从单品价值看，这已经是一门不能被忽视的生意。
但行业中的问题同样不容回避。
销量增长与场景缺乏并存，是当下AI眼镜最难解的一道题。 目前还没有出现一个"杀手级"场景，大多数功能停留在尝鲜和智能手机替代阶段。翻译、拍摄、导航这些功能手机都能做，而且多数情况下做得更好。眼镜需要证明的是自己的不可替代性，而不只是"更方便"。
结语
现阶段就把AI眼镜归为短暂热潮，容易忽略已经出现的购买和使用需求；但把出货增长直接视为下一代入口已经确立，也超出了数据能够证明的范围。
至少在证明某个应用场景"非它不可"之前，AI眼镜还是一个几千块的玩具。区别在于——有人愿意为玩具付钱，而资本愿意为"玩具长大"的可能性付钱。这才是争夺行业"第一"真正的含金量所在。
*应受访者要求，文中张茗为化名。
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