集运欧线主力合约偏强运行，截至9月18日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）SCFI报3687.83点，与上期相比上涨25.65点，在多重因素影响下指数韧性仍然较强，期货盘面因前期过度交易降价预期而继续走向上修复贴水逻辑。不过地缘方面出现一定缓和信号，阿曼出面斡旋的前提下沙特与胡赛武装或达成短期停火，且美国与伊朗的外交接触也在推进，美国国务院确认已批准伊朗总统佩泽希齐扬和伊朗外长阿拉格齐等高级官员赴纽约参加下周联合国大会高级别会议。不过现实层面两大海峡的通航风险溢价仍然存在，对近月合约的支撑仍存。当前市场还是以运价博弈为主线逻辑，尽管马士基报价平开，但ONE等船司依然下调运价，盘面修复贴水的驱动尚存，但上方空间还要看后续船司运价实际运行节奏。而由于今年多轮台风对于华东港口造成影响，港口拥堵造成的船期紊乱对运力消耗仍存，若按照常规周均大柜降幅的中性降幅空间和运价季节性测算，10合约或仍有估值修复空间，关注中秋国庆假期前船司降价揽货力度及可能带来的运价预期变化。整体看市场仍然围绕即期跌价斜率交易，随着时间推移，运价跌幅不及预期甚至存企稳修复可能的情况下市场走修复前期过度悲观定价逻辑。暂时观望地缘情绪变化和船司报价节奏，等待运价进一步兑现情况。
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