特朗普的误区与逆差的本质
特朗普总统厌恶美国贸易逆差，并将消除或缩小巨额双边贸易逆差作为其贸易政策的核心。他认为，逆差意味着美国在全球市场中“输”了，因为其从海外购买的商品和服务多于向外国市场销售的。这种解读具有误导性，但总体贸易逆差确实值得担忧：长期持续的逆差会积累债务，而这些债务最终必须偿还。
美国出现贸易逆差，并非源于糟糕的贸易协议，而是因为其公民消费超过收入，并通过借入外国信贷来弥补差额。2016 年，美国家庭、企业和政府总收入为 18.6 万亿美元，但在商品和服务上的支出达 19.1 万亿美元，导致 5000 亿美元的缺口。
鉴于逆差涉及生产和消费，最有效的减赤工具是影响美国公民、企业和政府储蓄水平的措施。
减少贸易逆差的三种有效途径
1. 减少消费并增加储蓄
如果美国家庭或政府减少消费（企业储蓄大于支出），进口将下降，用于支付消费的对外借款需求也会减少。这意味着消费税——正如全球绝大多数国家所实行的那样——可以通过抑制消费、增加储蓄和减少政府赤字来帮助缩小逆差。相比之下，无资金支持的减税方案将扩大赤字，因为政府相对于其收入而言增加了支出。
2. 使汇率贬值
贸易逆差的逆转通常由实际汇率的大幅贬值驱动。一个较弱的美元会使进口更昂贵、出口更便宜，从而改善贸易收支。鉴于美元是世界储备货币且被视为最安全资产，它往往比其他货币更强。但当外国政府积极推高美元以维持其顺差时，美国可通过抛售美元并购买外币来抵消这种干预。
政府还可鼓励采用欧元、日元或人民币等其他主要货币作为替代性储备货币。虽然较弱的美元对美国 economy 有利，但放弃主导货币地位将削弱美国在全球市场的影响力及由此获得的铸币税（利润）。
3. 对资本流入征税
美国出现贸易逆差的原因之一是从国外借款既便宜又容易。若成本提高，美国公民和政府便会减少借贷。对（非外商直接投资）资本流入征收随规模递增的税，可减少过度的消费性借贷，有助于弥补政府收支失衡。尽管有人担心资本管制可能扭曲资产价格并减少投资，但它们也能遏制如金融危机前发生的过度投机性投资。
为何贸易政策并非良策
若政府真心想缩小贸易逆差，确有办法实现，但贸易政策并不在可行措施之列。虽然直觉上认为贸易政策应是解决贸易逆差的合适工具——正如财政政策应对财政赤字那样——但经济学原理并非如此运作。
对某一国家或产品提高关税，只会将贸易转移至其他国家或产品，扭曲消费，而贸易收支大致保持不变。对所有国家提高关税虽会减少进口，但同时也会减少出口，贸易收支依然大致不变。原因在于，进口关税会降低对外汇的需求，从而使美元走强；因此，关税同时减少了进口和出口，并扭曲了消费和生产。总体而言，更高的关税预计将减少贸易量和收入，但对贸易逆差的影响微乎其微。