美国税改对全球 FDI 格局的重大影响
美国《减税与就业法案》将对全球外国直接投资（FDI）格局产生重大影响。根据该特别刊物的数据，它将影响跨国企业及其海外附属机构，这些企业占全球 FDI 存量的近 50%。联合国贸发会议全球投资趋势监测.
美国国会于 12 月通过了税改法案，并由唐纳德·特朗普总统签署成为法律。公司税制的变化将对流入美国的投资以及美国企业在海外的投资头寸产生重大影响。
“2005 年对资本回流实施的最后一次税收减免所积累的经验表明，跨国公司可能将近 2 万亿美元的利润汇回国内，从而导致全球外国直接投资（FDI）存量急剧下降。”联合国贸易和发展会议（UNCTAD）投资司司长詹建表示。
从全球征税转向属地征税
对跨国公司税制最重大的变化是从全球征税制度（对全球收入征税）转向属地征税制度（仅对境内获得的收入征税）。在旧税制下，外国收入的纳税义务仅在资金汇回美国时才需缴纳。因此，美国跨国公司将利润保留在海外。
此次税改措施包括对累积的外国收益征收一次性税款，从而释放资金以便汇回。据估计，美国跨国公司的海外留存收益高达 3.2 万亿美元。2005 年《国土安全投资法案》是上一次针对资金回流的税收减免，促使企业将三分之二的外国留存收益汇回国内。如今可用于回流的资金规模是 2005 年的七倍。
科技巨头持有巨额海外现金
最终，对全球投资存量的影响将取决于少数超大型跨国公司的行动，这些公司共同持有绝大部分海外现金。仅五家高科技公司（苹果、微软、思科、Alphabet 和甲骨文）的海外现金持有量就超过 5300 亿美元——约占估计可用于回流的流动资产总额的四分之一。
资金回流引发的连锁反应
资金回流可能导致美国对外 FDI 存量出现大幅下滑，从目前的 6.4 万亿美元降至可能低至 4.5 万亿美元，并对其他国家的对内 FDI 存量产生反向影响。约四分之一的美国对外 FDI 存量位于发展中国家。然而，很可能位于发展中国家的存量中很大一部分投资于生产性资产，因此不易被汇回。
“对发展中国家投资的影响仍有待观察。然而，发展中国家需要的是对生产性资产的实际投资，而非滞留在海外的现金。”联合国贸易和发展会议秘书长穆基萨·基图伊表示。
结果还将取决于其他国家的反应。此次改革符合更广泛的趋势，即企业所得税税率下调，这可能导致全球税收竞争加剧。
取消必须将利润保留在海外的要求，可能导致美国跨国公司在海外附属企业的留存收益结构性降低。释放海外现金还可能进一步推动并购活动。最后，法案中包含的对美国投资的刺激措施可能导致美国吸引更多 inward 投资，并可能促使制造业活动进一步回流。