加密货币（"crypto"）市场正在崛起。作为主要山寨币的比特币，其市场份额超过 60%，价格从 2019 年 4 月的约 4,000 美元上涨至 2019 年 7 月的超过 10,000 美元，尽管近期举行了关于 Facebook Libra 的国会听证会。
随着价格的上涨，机构投资者正越来越多地参与该市场。去年，我们首次看到机构投资者在购买加密货币方面超过了高净值个人（HNWIs）。它正迅速成为多元化投资策略的一部分。虽然英国和美国的市场影响力依然强劲，但我们也在瑞士、香港和加拿大看到了相关交易。
加密货币市场的专业化速度加快，近期的增长很大程度上由更高效的金融基础设施推动。这有助于金融机构更审慎地审视加密货币，并利用它来更新其投资组合。截至 2019 年 7 月，这些流通数字资产的总市值略低于 3,000 亿美元。预计这一数字将在不久的将来突破 3,000 亿美元，但长期前景取决于行业如何适应即将到来的监管框架，例如美国金融业监管局（FINRA）等机构希望制定规则，以提供稳定的数字资产交易平台并降低风险。
随着加密项目寻求流动性，场外交易（OTC）交易量急剧上升，从而推动了整体交易量的增长。在 2018 年的所谓“加密寒冬”期间，专注于加密货币的 OTC 柜台，包括 Genesis Trading 和 Circle（由高盛支持），开始报告大幅增长，且这一趋势仍在持续。根据 Diar 的研究，目前流通中的比特币有超过 25% 存放在余额在 1,000 到 10,000 BTC 之间的地址中——这些数量指向了金融机构。
这些机构投资者选择场外交易而非现货交易所，原因有很多。交易所的订单簿流动性往往较低，无法容纳大额订单；而场外交易允许进行大额订单，且不会对价格产生不利影响；此外，交易所限制一次性可交易的比特币总数——例如，Coinbase 的每日交易限额为 25,000 美元。
尽管如此，买卖双方在建立场外交易时可能会遇到一些复杂情况。通常不能保证资产（山寨币）会被交付或现金会被支付。大多数 OTC 经纪商不提供适当的托管解决方案，这增加了结算风险。还值得注意的是，当前的场外交易缺乏合适的了解你的客户（KYC）程序，因为它缺少传统交易系统那样的监控和监视工具。
更安全的交易方式
然而，机构投资者还有另一种途径可以探索。通过托管账户进行的场外交易可以有效解决这些风险和问题。这种更稳健的方法使交易双方都受益，因为托管代理将严格按照规定执行所有操作。卖方受益于与有资金进行购买的对手方打交道，而买方则可以放心，受信任的独立第三方不会在收到山寨币之前释放资金。关键在于，通过托管账户进行交易，参与者无需寻找额外的托管解决方案——托管已就绪——且托管代理会将 KYC 作为提供服务的一部分执行。
如果选择这条路线，重要的是选择一个全球合作伙伴，以避免出现多司法管辖区的问题。合适的合作伙伴总是从一个严格的 KYC 流程开始。一旦双方身份得到确认且没有发现红旗警示，他们就会进行加密货币和现金的交换。在大多数情况下，最好先运行一笔模拟交易，用少量加密货币进行交换，并由托管账户中的现金作为担保，在卖方地址和买方地址之间建立工作链接，以便在此基础上进一步开展业务。
加密货币为投资者提供了良好的机遇，并且拥有广阔的未来。市场整合不可避免，在流通的 1,500 多种山寨币中，少数将成为备受青睐的核心资产。随着机构投资者兴趣的增加，更多大型机构将进入这一领域。通过使用托管代理实施托管安排并管理与此新兴资产类别相关的风险，你可以保持领先优势。