无论是从事全球航运的专业人士，还是近期购买过大件商品的消费者，都深切体会到了全球物流的严峻现状。疫情及其连锁反应导致航运混乱，推高了天价运费。面对这一局面，我对短期内形势快速扭转持悲观态度。以下三个关键数据点将阐明为何当前困境可能比预期持续更久。
库存大幅下滑，零售商转向策略性囤货
疫情造就了独特局面：制造与分销能力受限，但消费需求未减。零售商目睹库存被持续消耗却无法及时补货。据美国人口普查局数据显示，自疫情爆发以来，库存销售比已下降超过 25%（见图 1）。
该图表亦显示了过去二十年间库存销售比的总体下行趋势，印证了零售商及其物流伙伴在提升供应链绩效上的努力。然而，这一趋势即将逆转。为应对更大的供应链不确定性，众多零售商决定增加库存储备。这意味着，短期内零售商将采购超出即时需求的商品，将库存提升至更高水平。即便旺季结束，此举仍将持续给供应链和物流运营施压，而非缓解负担。
图 1：零售库存与销售比率
通胀虽升但仍可控，历史数据显示需求抑制尚需时日
联邦公开市场委员会（美联储）最新修订的通胀预测上调了 1 个百分点至 3.4%。鉴于长期通胀预测值为 2%，当前水平仍属可控，不太可能显著抑制消费需求。此外，即使通胀进一步攀升，也不必然导致美国进口量下降从而缓解压力。回顾历史，上一次通胀突破 5% 是在 2008 年 5 月（达 5.8%），而从当时的美国海运进口图表（见图 2）可见，进口量仍在持续增长。
图 2：美国海运进口量
经济持续复苏，美联储预期秋季就业强劲增长
这是一则喜忧参半的消息。随着各州逐步放松或取消疫情限制，餐饮、旅游及其他服务业产能正恢复常态，进而拉动相关行业大量进口商品的需求。美联储预测秋季将出现强劲的就业增长。企业的持续开放将推动就业与消费支出，使受疫情冲击严重的群体拥有更多可支配收入，这同样将对全球供应链构成更大压力。
鉴于局势持续，短期计划中那些虽增加成本但能确保商品上市的方案，或许比被动等待航运状况自行好转更为合理。零售商及其他进口商应立即评估供应链，探索替代货源及入境路径。评估需重点考量高度集中且拥堵的贸易航线对履约风险的影响。例如，制造业过度集中于中国等国家，以及依赖洛杉矶/长滩等特定港口。当前的延误已清晰可见，未来在中断情境下出现额外延误的可能性极大。此刻正是进口商消除供应链风险的关键时机。