全面评估德铁信诺（Schenker）及其母公司德国铁路（Deutsche Bahn）的业绩颇具难度。数据显示，尽管母公司面临的主要挑战并非需求不足而是盈利能力问题，但德铁信诺的表现却相当不错。
2021 财年核心数据
上周公布的财报显示，营收同比增长 32.7% 至 234 亿欧元，“调整后”EBITDA（息税折旧摊销前利润）增长 41.2% 至 18 亿欧元。这一表现主要得益于货运代理业务，该板块营收同比增长 57.5%，达到 129.6 亿欧元（未公布具体利润数据）。
各业务板块表现
合同物流业务业绩尚可，营收增长 9.2%；公路货运营收增长 11.9%，但运量增幅温和，仅为 2.3%。货运代理业务的增长引擎来自空运，处理货物量增加 31.4%，而海运货代则下降 2.4%。与往年一样，2021 年货代公司主要通过提高费率和包机服务（针对空运）获利，拥堵对各业务板块均产生了普遍影响。
铁路货运面临挑战
德国铁路旗下的另一大物流业务——铁路货运情况不容乐观。尽管运输量增长 6.3%，营收增长 8.9%，EBITDA 恢复 68.8%，但该业务仍录得 1 亿欧元亏损。成本基础似乎仍是主要问题，且这些成本为何无法转嫁给客户尚不清楚。
集团困境与未来展望
德国铁路及其政治主导方明确表示不出售德铁信诺。然而，整个集团持续处于亏损状态（净利润为负 9 亿欧元），债务高企，这表明仍有必要考虑出售德铁信诺的可能性。德铁信诺本身虽盈利，但其业绩是否足以媲美行业顶尖水平，仍值得探讨。