物流巨头财报亮眼：DP DHL 与马士基营收利润双增

大型物流企业的繁荣态势仍在延续。最新公布的 2022 年第一季度财报显示，DP DHL 和马士基的营收与利润均实现大幅增长。

DP DHL：货运板块强势复苏，邮政业务承压

DP DHL 季度收入同比增长 19.8%，达 225.93 亿欧元；息税前利润（EBIT）为 21.59 亿欧元。利润激增主要得益于“全球货运、空运”板块的爆发式增长：该板块收入飙升 54.9% 至 73.59 亿欧元，息税前利润翻两番至 6.01 亿欧元，标志着这一曾落后于竞争对手的业务单元显著复苏。

核心业务 DHL 快递表现稳健，收入增长 15.9% 至 63.73 亿欧元，但息税前利润持平；DHL 供应链业务息税前利润则增长 22.8%。唯一拖累整体业绩的是邮政与包裹业务，受德国疫情后常态回归导致业务量下滑影响，其息税前利润大幅下降 36.2%。

马士基：运费率飙升抵消货量下滑，地缘政治带来减值

马士基同样录得佳绩，尽管面临乌克兰战争及中国局势等外部挑战。集团整体收入同比增长 55%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）翻倍至 91 亿美元。在需求放缓背景下，集装箱航运业务的高盈利能力成为增长主引擎。

马士基指出，受欧美回程货量减少影响，总装载量下降 6.7%；但亚欧及跨太平洋航线的合同与现货运价共同推动平均运费率上涨 71%。除航运外，其他板块亦表现不俗。

物流与服务板块息税折旧摊销前利润实现增长，虽因撤出俄罗斯市场产生亏损；码头业务更因核销对俄投资计提 4.85 亿美元减值损失，但其运营利润率仍创下 40.3% 的历史新高。

市场展望：高运费背后隐现波动风险

两家巨头的业绩固然令人印象深刻，但在评估其长期意义时需保持谨慎。当前市场仍处于波动且功能失调的状态，高昂的运费水平在很大程度上由这种非正常市场环境所支撑。