供应链“牛鞭效应”的影响与酝酿中的经济衰退近期已集中爆发。随着经济从新冠疫情中逐步恢复，供应链问题持续存在，并因 ongoing 的经济挑战而加剧。通胀压力、利率上调和供应链问题的组合可能对航运市场及相关物流企业造成灾难性后果。本文将探讨所谓的“牛鞭效应”、其起源，以及它如何与经济衰退的潜在风险共同形成一场完美风暴。
什么是“牛鞭效应”？
牛鞭效应是一种经济情景，即供应链需求端的微小变化在向上传递时，会引发越来越大的需求波动。该术语源自挥动鞭子时产生的效果：当鞭子被甩动时，波沿鞭身向末端传播的过程中幅度逐渐增大。
牛鞭效应首先在零售层面产生，随后从零售商传递至批发商，再向上延伸至制造商。通常，消费者对商品的需求（实际或预期）发生变化；加之缺乏需求信息，批发商会增加订单，而制造商则会以更大的幅度调整生产。
不幸的是，供应链并非完美无缺，因此存在效率低下的问题。牛鞭效应放大了这些低效环节，可能导致多种问题。最终，它可能意味着库存膨胀、收入损失、客户服务恶化、日程延误，甚至引发裁员和破产等更严重的经济问题。
为何我们正经历供应链牛鞭效应？
供应链牛鞭效应并非一夜之间形成；随着供应链各环节适应不断变化的需求压力，它会逐渐累积。尽管如此，最近一轮牛鞭效应源于新冠疫情。
通过衡量集装箱货运量随时间的变化，我们可以了解这一问题是如何演变的。在疫情之前，每票货物的集装箱数量比率相对稳定；然而，2020 年夏季，集装箱与货票的比率出现飙升。所谓的大型零售商（如沃尔玛和塔吉特）利用其议价能力，增加了已安排运输中的集装箱数量。相比之下，小型进口商由于难以获得额外的集装箱运力，保持了相对稳定的比率。
持续的经济趋势加剧了供应链
正如您可能记得的那样，2020 年 4 月的经济封锁 essentially 使全球供应链陷入停滞。随后集装箱与货票比率的上升是零售商为补充日益枯竭的库存所做出的努力。追踪这些库存的一种方法是使用诸如Visualping之类的工具，这些工具监控网站的变化（如产品可用性），并在网页更改或更新时通过电子邮件通知您。
这些趋势一直持续到 2021 年底，当时大型零售商恢复了疫情前的比率。一种理论认为，他们相信自己已积累了足够的库存以应对消费需求。在整个 2021 年期间，消费需求保持稳定，通常情况下，随着零售商逐步消化过剩库存，牛鞭效应本会慢慢自行缓解。然而，2022 年 2 月俄罗斯入侵乌克兰颠覆了一切。
供过于求和需求萎缩的真实影响
作为回应，食品价格开始飙升，失控的通货膨胀随之而来，导致物价涨幅自 20 世纪 80 年代以来所未见。随着通胀上升，消费者反应性地收紧支出。拥有过剩库存的零售商面临两难境地，不得不减少后续的集装箱订单。
像塔吉特和沃尔玛这样的大型零售商已报告库存过多。这两家公司是美国最大的集装箱货运进口商。它们合计占美国集装箱进口总量的近 7%。另一家大型进口商三星也面临类似问题，并于 7 月要求供应商将产量削减多达一半。（去年，即 2021 年，三星是美国第七大进口商。）
最后，其他事件，如上月发生在金奈的运输工人罢工，进一步加剧了牛鞭效应，因为它进一步限制了供应链上下游的需求。
牛鞭效应如何影响潜在的经济衰退？
牛鞭效应的一个问题是，美联储通过加息正在摧毁消费需求。这些旨在抑制需求并限制通胀影响的加息，因其可能导致衰退的风险，令经济学家和金融专家感到担忧。正常情况下，需求会趋于稳定，过剩的产品库存得以售出。相反，对衰退的恐惧和其他经济压力在库存已处于极高水平时进一步减少了需求。
经济危险有哪些？
不幸的是，关于美国是否已进入衰退期，目前尚无明确答案。经济学家将衰退定义为“始于 preceding 扩张高峰、终于随后低迷低谷的经济收缩。”
国家经济研究局（NBER）是一家非营利、无党派组织，在判断经济是否处于衰退状态时被引用得最为频繁。截至 8 月初，尽管美国已连续两个季度 GDP 下降——即所谓的“技术性衰退”——但 NBER 尚未宣布美国已进入衰退。
穆迪分析师斯科特·霍伊特认为，许多人提到的“技术性衰退”很可能来自没有类似 NBER 机构来宣布官方衰退的其他国家。其他专家则辩称，需求波动并非需求本身的问题，而仅仅是协调问题，并非衰退的迹象。
尽管有观点认为 looming 的衰退并不存在，截至 7 月已有超过 3 万名科技员工失业，房地产市场也开始放缓。加密货币市场自今年早些时候的高点以来遭受重创，投资者得以以折扣价购买任何加密货币。
通胀压力、利率上调和 GDP 下滑的组合对供应链产生了重大影响，从而加剧了牛鞭效应的后果。