OPEC 收紧供应冲击美国关键行业
石油输出国组织（OPEC）及其盟友正持续收紧原油供应，这一战略始于 2022 年并可能延续至 2023 年第四季度。受此影响最深的美国行业包括农业、建筑业及交通运输业。
油价飙升重创航空与物流
9 月，基准布伦特原油价格十年来首次突破每桶 90 美元大关，同期日均产量削减约 130 万桶。原油价格触及 10 个月高位，导致船舶、飞机和卡车依赖的重质燃料油价格激增。其中，柴油价格上涨 41%，航空煤油同比上涨 24%。自 5 月以来燃油成本持续攀升，致使精神航空（Spirit Airlines）、美国航空（American Airlines）和达美航空（Delta Air Lines）股价下跌，美国全球 jets 交易所交易基金在过去三个月内亦重挫 19%。
全球产油格局生变
OPEC 原油产量已降至 2021 年 8 月以来最低点。面对全球经济收缩导致的油价低迷，OPEC 及其盟友采取了积极的限产措施。与此同时，委内瑞拉和伊朗的产量增长显著：伊朗日产量达 276 万桶，创近 6 年新高；委内瑞拉日产量达 81 万桶，触及 5 年峰值。分析认为，俄罗斯入侵乌克兰后美国放松相关制裁可能是推动这两国产量上升的关键因素。
炼油产能瓶颈推高柴油价格
除供应缩减外，全球柴油炼化能力不足也是推高价格的主因。中东和非洲地区炼油厂启动延迟，欧洲炼油厂则面临卡车燃料产能不足的困境。相比之下，美国炼油行业表现强劲，菲利普斯 66（Phillips 66）、马拉松石油（Marathon Petroleum）和瓦莱罗能源（Valero Energy）的股价均接近历史高点。在供应紧张与需求增长的共同作用下，美国炼油环境持续向好。
宏观展望：通胀风险加剧
从宏观层面看，能源价格上涨对消费者通胀构成严峻挑战，从送餐服务到日常商品无不受到波及。预计库存收缩将使原油价格在 2024 年前维持高位，2023 年第一季度曾享有的盈余局面恐将被逆转。