【第1228期】斗鱼路演PPT曝光，最高募资超10亿美元

昨日，游戏直播平台斗鱼直播再次更新招股书，公布赴美IPO的定价区间，为每ADS 11.5至14美元，最大融资规模约为10.85亿美元。

因发售部分最高占总股本的23.87%，由此可以推算斗鱼首次公开募股（IPO）前最高估值为45.45亿美元。

募资将用于提供更多优质电竞内容，增强技术和大数据分析能力，提升用户体验和运营效率，并加大营销力度，以提升品牌影响力、扩大用户基数。

▲ 斗鱼路演PPT

斗鱼预计下周三（7月17日）在美国纳斯达克上市。一旦上市，斗鱼将成为湖北本地最大的上市互联网企业。

IPO前，腾讯持有43.1%的斗鱼股权，为最大股东。斗鱼创始人、CEO陈少杰持股为15.4%，斗鱼联合创始人、联席CEO张文明持股为3.2%。

奥飞娱乐董事长蔡东青持股为9.6%；Phoenix Fuju Limited持股为6.5%。红杉资本及其他机构成员持股为10.5%。

IPO后，腾讯持股为37.2%，依然为最大股东；陈少杰持股为13.3%；张文明持股为1.7%；蔡东青持股为2.4%，Phoenix Fuju Limited持股为5.6%，红杉资本及其他机构成员持股为9.1%。

以下是精心整理的斗鱼路演PPT内容：

斗鱼将此次IPO的价格区间定于11.50美元至14.00美元，预计在7月16日公布发行价，并在7月17日登陆纳斯达克，股票代码为“DOYU”。

摩根士丹利、摩根大通、美银美林和招银国际共同担任本次IPO的承销商，享有总计10,108,060股ADS的超额配售权。

出席此次路演的团队共有5人，分别为创始人兼CEO陈少杰、CSO苏明明、产品副总裁王岩、副总裁兼CFO曹昊以及投资人关系负责人。

路演PPT分四个部分，分别是公司概览和市场机遇、投资亮点和增长潜力、财务亮点以及附录。

在路演PPT的第一部分中，斗鱼首先介绍了公司概况以及市场机遇。

斗鱼是目前中国最大的游戏直播平台，在电竞领域也拥有非常强的优势，覆盖了英雄联盟、炉石传说、王者荣耀、绝地求生等多款游戏。

同时斗鱼也是探索中国电竞产业价值的先驱，并在2014年获得红杉资本的A轮投资，以及在2016年和2018年获得了来自腾讯的三轮投资。

根据2019年第一季度的财报，斗鱼的月活用户量（MAU）达到1.592亿，同比增长25.7%；来自移动端的月活跃用户达4910万，同比增长37.5%。

招股书显示，截至2019年3月，斗鱼与国内TOP100游戏主播中的51位签订了独家直播合同，包括8位TOP10主播。

第一季度斗鱼付费用户达到600万，比上年同期的360万增长66.7%；每付费用户平均收益（ARPPU）达226元，比上年同期149元增51.7%；活跃用户日均观看时长约为2600万小时；一季度营收接近15亿元人民币，同比增长123%。

平台的直播内容主要以电竞游戏为主，其他也包括星秀、旅行和ACG。此外，在斗鱼的内容构成中，除了由游戏厂商、合作伙伴等创造的PGC内容外，用户亦可以进行UGC内容导入。

从2016年Q1至2019年Q1，月活用户从8250万人增长至1.592亿，付费用户人数从90万人增长至600万人，每付费用户平均收益（ARPPU）从164元增长至226元。

2018年中国电竞产业的市场规模达到1130亿元，预计在2023年将达到2480亿元，占全球市场的接近5成。此外，2018年英雄联盟总决赛和绝地求生全球总决赛的观看人数分别达到6700万人和6000万人。

用户在游戏直播平台上的付费意愿也在逐渐增强，预计到2023年，平台上由电竞直播产生的收入占比将达到60%， ARPPU值也将达到581元。

作为中国最大的游戏直播平台，斗鱼同时连接着电竞产业的上下游，收入来源则包括赛事承办、赛事转播、赞助收益以及票务等。

腾讯已出台12项规定来规范整个电竞直播行业，尤其是严惩不遵守直播合约的主播，这将更好地保护直播平台的利益。

路演PPT的第二部分为投资亮点及增长潜力。

投资亮点共分为7条：

一、斗鱼在中国游戏直播平台中处于领先地位；

二、通过优质的内容生产和社交推广，保持快速增长的用户和参与度；

三、与各大游戏厂商保持深度紧密合作；

四、在整条电竞产业链的各个环节和阶段都保持高度参与；

五、通过专利技术和大数据分析，打造独特的用户观看视角，具有不错的收费前景；

六、活跃的社区运营来助力多样化的收费频道；

七、富有经验的管理团队以及强大的股东支持；

包括明确的增长战略。

路演PPT的第三部分则是财务数据的亮点：

一、不断增长的月活人数；

二、稳定提升的付费人数以及每付费用户平均收益；

三、快速增长的营业收入；（斗鱼的收入增长情况，斗鱼2019年第一季度营收为14.89亿元，同比增长123.24%，较上一季度增长了28%。）

四、通过权衡收支来提高营收效率；（斗鱼的成本与费用在收入中的占比在持续下降。）

五、净利润继续保持快速增长并在2019年第一季度实现扭亏为盈。

斗鱼2019年第一季度，斗鱼净利润达1820万元，同比扭亏为盈；经调整后的净利润达3530万元，较上年同期增长1.852亿元；斗鱼盈利状况的持续改善，得益于付费用户的快速增长。

附录介绍

▲ 利润表

▲ 资产负债表

▲ 现金流量表