陈韵灵，选自《资产配置的艺术》
如果可能的话，投资者应该仔细考虑、设立、收集并且定期参考资产配置和投资策略的战略性和战术性原则。这些原则有如下作用：
（1）正确投资的规则和提醒；
（2）综合指引和操作流程；
（3）咨询或建议的内容；
（4）在过度自信或自我怀疑时作为评价行为的试金石。
战略性原则或与战略有关的原则包含了资产配置和投资行为的基本方向和主要目的。因此，战略性原则通常对投资最终的成败与否起着决定性的作用。
【战略性原则通常涉及以下领域】
（1）投资者如何才能获得、配置、加大权重或减小权重、舍弃和再平衡广泛的资产类别、资产管理者和特定投资品种；
（2）如何考虑投资以及不同投资方法对于各种投资的适用性；
（3）应该追求和避免的行为和投资策略；
（4）思考在不同投资场景和突发事件中的投资动机和行为。
战术性原则将投资者的注意力集中在日常的金融投资领域，因此它对投资组合的命运也将产生显著影响。
【战术性原则通常涉及以下领域】
（1）投资者如何处理突发事件，投资组合的操作细节和挑选特殊的投资品种；
（2）有关买卖、评价、监控、回报率测算、波动性以及具体投资与具体资产管理者的相关性的技术特征；
（3）执行投资组合策略的操作指令；
（4）确定什么才是有效的投资活动，什么是不适当的投资活动。
战略性原则和战术性原则彼此协调，共同影响整个投资组合。战略性和战术性原则的发展帮助投资者的思想成型和集中，令这些原则进行跨时空交流，并且培养了深入思考和提前计划的习惯，从而避免作出草率的决定。
战略性和战术性原则通常来自于以下方面：
（1）阅读；
（2）和他人在有关投资和金融领域内交流；
（3）借鉴其他投资者成功或失败的投资经验或教训；
其中一些原则是投资者自己总结出来的，其他部分，甚至是很大一部分，是通过观察其他投资者的行为而归纳总结得出的。
【典型的战略性原则】
（1）资产选择：投资者应该根据价值、成长潜力、合理的价格、对价值或成长性的合理预期来选择股票。投资者一般应该避免购买那些未来价格变动高度依赖持续上涨预期推动的那些股票。
（2）资产出售：因为市场的流行、心血来潮或一时冲动出售一项资产通常是不明智的。出售资产最明智的时间是不再有合理的理由去持有它的时候。
（3）资产结构：投资者应该选择投资品种，并构建一个合理、安全的财务避险工具和明智的资产结构，从而能够使资产在市场恐惧、恐慌和不确定的时候得到及时有效的保护。
（4）合适的资产：投资者应该考虑清楚他们是哪种类型的投资者。一些投资者是买入并持有型的，一些是买入就卖掉型的，一些事套利型的，一部分喜欢空头出售的人是卖出再买入型的，大部分投资者都是综合几种类型的。投资者应该根据自身的心理因素、个性、资产管理方式、短期和长期的市场前景、个人环境来选择适合他们自己的投资战略。
（5）资产质量：投资者应该集中关注那些一流的资产，它们经受得住形势的剧烈变化，包括在形势发生急剧变化时表现得更稳定的资产类别、特定基金、特定结构和特定证券。在市场状况不好的时期，投资者应该寻找那些与牛市中价值被高估的投资品种一样价值被明显低估的投资品种。投资者应该在别人没有想到买的时候购买那些好的资产，即俗称“沙里淘金”。
（6）资产期限：投资者应该选择长期品种而不是短期品种作为投资组合的适当组成部分。如果可能的话，投资者应该持有一些高质量的投资品种，它们的投资收益可以冲抵税收和交易成本。在许多股票资产的次级选择领域，获得正投资收益的概率与持有期限的长度直接相关。
（7）资产管理者的选择：投资者应该选择那些具有正的和独立的收益率的资产管理者，此类管理者的风险比较低，投资过程较规范和清晰。
（8）资产多情景分析：投资者应该考虑潜在的经济、金融、社会和政治因素及其可能对资产价格的影响。
【典型的战术性原则】
（1）现实主义态度：帮助投资者认识到所有的投资决策中会有很大一部分最终被证实是错误的。因此，在结果证明正确之前，对待每一个投资观点都要持独立的、理性的和怀疑性的态度。
（2）理智：在金融恐慌或大幅波动时，通常比较好的做法是不要作重大决定。投资者应该坚决抵制仓促行动，因为仓促行动经常导致不好的结果。
（3）必然性：投资的成功并不在于简单的对与错，而在于投资者在面对正确行为和错误行为时如何行动。
（4）坚定性：时代会发生变化，但经过时间洗礼的理论是永恒的。那些明智的方法不应该仅仅因为暂时失效或已经被长时间运用而抛弃。传统评价标准通常可以保持其适用性，尤其是接近极度高估或低估的时点，此刻市场共识开始忽略或摒弃此类原则。
（5）信念：在必要的时候，投资者应该对将采取的行动有充分的信心。它将有助于投资者记住仅仅为行为本身而进行的行为可能会产生负面的后果，而不恰当的惰性或漠视同样也会产生负面后果。投资者应该不断想办法改变投资组合的方向而不管实际上有多频繁地对投资组合进行调整。
（6）耐心：投资者应该学会驾驭时间，而不让时间驾驭他们。同样，投资者应该学会利用机会，而不让机会利用他们。
（7）洞察力：投资自应该拿出充分的时间和资源在恰当的时段内选择合适的投资组合并持有。在此过程中，投资者应该睁大双眼，精挑细选。严格的分析和正确的思考是资产配置过程中首要的因素。投资者应该根据适当的资产收益水平和风险来确定他们的期望值。
（8）诚实坦率：尤其是在波动性大的市场，投资者应该驾驭自己，以便在决策失误的时候不会付出惨重的代价。
（9）充分准备：投资者应该经常考虑是否或者在何种程度上准备储备资金以应对价格危机。投资者应该列表、做功课、受培训和遵行一种与他们自己的理念、金融环境和风险状况一致的方法。
（10）自信：在众多的信息资源和咨询结果中，投资者还应该相信他们自己的心声。投资者应该谨慎对待并决定是否要信任他们的本能，投资者应该理智并有主见，信任正确的原则，让理智主导投资政策。