【认识固定收益工具】
固定收益工具是甚麽?
固定收益工具泛指多种形式的债务证券，但最常用于代表债券。
一般而言，政府或企业等借方以发行债券，向债券持有人(贷方)借贷，而债券就是列明借贷条款的合约。
当中涉及双方分别于债券生效时及到期日交付本金，还有发行人定期向持有人支付利息，即票息。
固定收益是否代表提供定额回报?
很多人误会债券的回报是固定。的确，债券的收入部份相等于票息，是于债券首次发行时规定，所以属于定额。
同样地，假如投资者于债券发行时支付全数本金(称作面值)买入，然后持有至到期日，而发行人又没有违约，投资者便可以取回全数本金，所以回报可以说是固定。在这个情况下，投资债券的好处是可以保本。
不过，债券价格于到期日前会波动，当债券价格上升，投资者可能把握机会沽出，以获得资本增值。
债券价格为何变动？与其他可买卖金融资产一样，价格反映买卖双方的需求情况，而需求则受到利率或经济气氛所左右。
来自票息的预期收入回报称作本期收益率。
不过，如要预计持有债券至到期日的每年百分比回报，最可靠的指标莫过于收益率(即于到期日收益率的简称)。这个指标量度债券的总回报，即票息付款，加上本金还原为面值、票息及全数本金的价值变动。
【为何投资于固定收益市场?】
固定收益工具有众多优点，以迎合不同投资者的需要:
1、分散投资:
假如投资者已经持有大量高风险资产，绝对有需要分散投资于低风险的固定收益工具。
传统固定收益工具与其他资产类别（例如股票）的走势成反向，而且表现一般较为平稳。然而，债券并非单纯是现金的代替品，原因是债券附带存续期概念，当股票价格下跌时，债券价值往往上升，所以有助平衡投资组合。
只要加入适度债券投资，即有助投资组合在不同经济环境维持合理表现，最终可以令到回报更加平稳。
2、保本:
投资者持有短期债券一般可作保本用途。如持有较长期债券至到期日，而发行人无违约，投资者可以收回全数本金。
虽然定息投资组合不一定把债券持至到期日（随著债券价格波动，基金经理可能把握机会沽出债券获利），这类投资组合长远而言仍受惠于属较低风险的策略 ─ 即使沽出某证券造成亏损，一般会以所得现金买入另一较便宜的证券。
3、定期收入来源:
一如其名，固定收益工具可以提供收入。很多投资者（尤其是退休人士）都追求定期收入来源。
虽然债券涉及信贷风险，但同时带来收益率上升潜力，而且这类回报较为平稳，平均也高于现金及定期存款的利率。
为何当收益率下跌，债券价格即上升?
债券价格与收益率的变动呈相反方向。当利率上调，为了保持收益率的竞争力，债券价格必须下跌，反之亦然。
现有投资者已经锁定收益率，所以期望债券价格上升。新投资者则期望价格下跌，以享有较高收益率。
一些投资者可能认为债券既然派息，应会受惠于利率上调。不过，由于债券所派利息是固定（相等于发行时规定的票息），所以上述想法并不正确。
【固定收益专业术语】
1、票息
债券于期限内派发的固定利息。以票息4厘为例，持有人投资1,000元，每年便可以收取40元利息。
2、违约
如发行人未能如期支付利息或偿还本金，即称为违约。
3、存续期
存续期量度债券价格对利率变动的敏感度，一般以年期表示。
4、高收益债券
低信贷评级发行人所发行的债券。为了吸引投资者买入，发行人需要派发较高利息。这类债券也称为垃圾债券或非投资级别债券。
5、指数挂鈎债券
根据通胀水平釐定派息利率的固定收益证券。
6、发行人
发行债券的政府、机构或企业。
7、投资级别债券
被视为财力雄厚的发行人所发行的债券。
8、到期日
发行人向债券持有人退回原本投资金额（本金）的时间点，常被称为赎回日期。
9、面值
债券发行时的原定价格，也是每份债券到期时，债券持有人可以取回的金额，又称为「票面价值」。
10、本金
发行人于到期时应付投资者的原本投资金额。
11、评级机构
基于对发行人的信誉评估为发行人评级的独立机构。
12、证券化债券
组合不同类别债务（如按揭贷款）而成的债券。
13、收益率
按债券现价（而非面值）计算，债券持有人于未来12个月预期可以获得的收入回报率。