陈韵灵，《投资分析与组合管理》
财务规划和投资需求因人而异。在个人的生命周期中，投资需求是不断变化的，如何制定个人的财务规划呢？这与个人的年龄、财务状况、未来规划、风险厌恶特征和需求有关。
【投资前的必要准备】
只有在其他个人需求得以满足之后方可进行投资。潜在投资者必须要有足够的收入来保障生活支出和安全支出，以及应付意外的事件，否则将不能实施投资计划。
1、保险
人寿保险应该是任何财务规划中的一个有机组成部分。因为一旦在财务目标没有达到之前投保人死亡，人寿保险就可为投保人的家人免受经济困难之苦。保险公司支付的死亡抚恤金可用来支付医疗账单和丧葬费用，并能为其家庭提供一笔可观的保费理赔，使其能继续维持他们的生活，以及偿还债务或为未来的需要投资（如子女教育、配偶退休等）。因此，进行财务规划的第一步就是购买足够的人寿保险保额。
保险还能更直接地为目标服务，包括帮助投资者实现一些长期目标（如退休规划）。当你到退休年龄时，你就可以获得本人的人寿保险单上规定的现金值，并使用这笔收入来维持退休生活或用于房地产规划。
保险还为其他一些不确定因素提供保护。健康保险可以帮助保单持有人支付医疗账单，伤残保险在你一旦无能力工作时能为你提供持续的收入，汽车和住宅保险为交通事故、汽车和住宅损害时提供保护。
尽管任何人都不希望看到动用自己的保额，但制定一个合理的财务规划的第一步就是要保证有足够的保额“以防万一”，缺乏足够的保额可能会使一个合理的投资计划受影响！
2、现金储备
在生活和工作中会有一些紧急事件发生，如失业、不可预计的开销以及一些投资计划的出现，所以保留一定的现金储备以应付这些事件是很重要的。除了应急以外，现金储备还减少了为应付意外支出而被迫在不利的时机出售所持有的证券的损失。
多数专业投资者建议，保留相当于6个月生活费的现金储备为宜。所谓现金储备，并非一定为现金，而是指投资者能容易变现，且在变现时能不遭受太大损失的资产，货币基金和银行账户是比较合适的现金储备工具。
与财务规划类似，投资者对保险和现金储备的需求是随年龄的增长而变化的。如已退休的个人可能用他的年金保险作为维持生活的收入来源，而在退休时其对伤残保险的需求则下降了。与此相反，其他保险，如医疗保险或家庭的护理保险就变得更加重要了。
【生命周期中的财富净额与投资策略】
在基本保险和现金储备需要得到满足之后，个人就可以开始对其储蓄制定一个严密的投资计划了。由于投资者的净资产和风险承受能力的变化，投资者的投资策略在其整个生命周期内也要相应地有所变动。
尽管每个投资者的需求和偏好不同，但是在整个生命周期中存在一些影响大多数投资者的共性，整个生命周期一般可分成四个阶段。
1、累积阶段
个人工作生涯的中前期阶段称为累积阶段。在这个阶段他们试图累积资产，以适当满足其当时的需要（如买房的首期付款）或较长期目标（子女的大学教育和退休后的生活维持）。一般来说，他们的财富净额比较少，并且还可能承担了较重的债务，由于他们拥有较长的投资期限和较强的未来赚钱能力，因此，处于累积阶段的投资者通常更愿意进行相对高风险的投资，以期获得超额收益。
在这里，我们必须强调在生命周期中及早投资和定期投资的重要性！在复利的作用下，人生早期阶段投入的资金将在人生的后半阶段获得丰厚的财务效益。
2、巩固阶段
处于巩固阶段的投资者通常已经度过了他们职业生涯的中期。他们已经支付了大部分或全部的债务，并且可能已经付清了子女的教育费用或者已拥有了用于支付子女教育费用的资产。此时，他们的收入超过支出，因此，他们有多余的资金可以投资，以满足未来退休或者遗产计划的需求。这个阶段的投资期限仍然较长（20-30年），因此，那些具有中等风险水平的投资对于他们很有吸引力。同时，处于这个阶段的投资者更加关心资产的保值，而不愿意承担较高的风险，以避免危及他们现在的舒适生活。
2、消费阶段
消费阶段一般始于投资退休时。在这个阶段，投资者的生活支出一般来源于社会保障收入和以前的投资收益。虽然某些退休人士仍然可能从事兼职或者顾问工作，但是大多数人在这个阶段已经不再从事谋生的工作了。因此，他们更加重视资本的安全性。同时，他们既希望保持储蓄名义价值的稳定，又希望防止通货膨胀造成储蓄的实际价值下降，因此他们必须在这两者之间进行权衡。
4、赠与阶段
赠与阶段与消费阶段相似，且经常同步发生。在这个阶段，投资者认为他们有足够的收入和资产来支付他们当期和未来的开支，并同时保留一定的资金预防不确定性。多余资产可以用来向亲人和朋友提供资助，建立慈善基金，或者成立遗嘱信托来实现遗产税最小化。
【生命周期的投资目标】
在投资生命周期内，投资者有多种财务目标。近期高优先级目标是对个人投资者而言十分重要的短期财务目标，如支付住房抵押贷款的首付、买一辆新车或者出去旅游。如果投资者有十多岁的孩子，那么，他们的近期高优先级目标可能还包括攒钱，以支付子女的大学教育费用。由于这些目标期限较短并且带有更多的个人感情因素，因此并不是适合高风险投资来实现。
1、长期高优先级目标
通常包含某种形式的财务独立性，如投资者有能力在一定年龄就退休，因为这些目标具有长期性，所以，高风险投资有助于实现这些目标。
2、低优先级目标
指那些实现了更好，但无法实现也无关紧要的目标。如每隔几年就买一辆新车、对房子进行高档装修，或是一次长期、奢侈的度假等。一份精心设计的投资计划书需要充分考虑投资者在不同年龄阶段的多样化目标。
【资产配置的重要性】
投资者在不同资产类别之间分配投资资金的过程就是资产配置。投资计划书通常不会严格规定资产配置的百分比，而是规定一个资产配置的范围。这使得投资组合经理具有一定的决策自由，可以根据其对资本市场发展趋势的判断，在资产配置范围内确定资产类别的投资比例。
历史数据和实证研究表明，资产配置过程是投资管理过程中的关键部分，一般来说，在制定投资策略时需要作出如下四个决策：
1、什么样的资产类别可以进行投资？
2、每一种可投资资产类别的投资权重分别为多少？
3、关于权重的规定，资产配置的比例范围是多少？
4、具体应该买入哪些证券或基金来构建投资组合？
资产配置对于投资者来说有多重要？可用一句话来形容：极其重要！