大数跨境
首页
>
【财富管理】财富传承的核心3：委托人意愿的持续实现
>

【财富管理】财富传承的核心3：委托人意愿的持续实现

【财富管理】财富传承的核心3：委托人意愿的持续实现 四葉草财富管理
2022-09-07
1
导读：人的生命是有限的，财富的使用如何永远按照财富拥有者的意愿行事，比如希望我们的下一代能够获得更好的教育，永远拥
人的生命是有限的，财富的使用如何永远按照财富拥有者的意愿行事，比如希望我们的下一代能够获得更好的教育，永远拥有高品质生活。这就需要借助信托、保险等传承工具帮助家族人士落实传承规划。
具体是如何实现的？我们首先来了解一下财产权各权利的分离，分别是所有权、控制权、管理权和受益权。以信托工具为例，委托人将自己的财产委托或者转让给受托人，受托人依据对委托人的承诺管理财产并将财产及财产产生的利益分配给受益人。为了监督受托人，又逐渐发展出以监管制衡为主要职责的保护人。这里的委托人、受托人、受益人和保护人4个角色，通过严格的法律架构设计与搭建，使得即使财富拥有者百年之后，其意愿仍然能够以法律条款的形式被这些受托人和保护人严格遵守，从而得以持续存在。
可以看到，信托的基本职能是资产隔离。信托财产在法律上是独立于委托人、受托人和受益人的，从而完成委托人的基本诉求，即通过管理运用信托财产为家族成员的生活提供永久保障。此外，家族信托可以延伸出许多功能，如教育、健康、成员创业、慈善影响力投资、防止挥霍等功能。甚至通过专业团队（法律、税务、身份管理）的工作，家族信托可以在股权安排、财富管理、税务优化等方面发挥更多的价值。
那么，做家族信托是不是意味着就是买一个信托合同？如果财富拥有者的金融资产、家庭结构都很简单，没有很复杂的个人意愿或者税务优化方面的考量，一个简单的信托或许就能够满足其需求。但是对于很多（超）高净值客户而言，在设计家族信托的时候必须考虑以下几个方面：
第一，受托机构的选择不可随性而为，不同地方的法律体系和税收政策都是不同的，要选择能够支持做多种信托安排和功能的地区。
第二，设立初心和资产来源要清晰明了。很多人谈到家族信托或传承，首先想到的是将非法所得植入海外信托，或者避税及避债、照顾外室成员等。家族信托虽有隔离风险的优势，但要特别小心，如果设计不当、操作不规范，法院也可以认为该信托是恶意避债的工具，或者是委托人过度控制的牵线木偶，从而否定家族信托的独立性，即所谓的“被击穿”。
第三，目的、需求和意愿。每个人的所求都是不一样的，要做好个性化定制的工作。
第四，家族信托的控制权一定要把握得当。很多人担心把资产从自己名下转移到信托名下时就不属于自己了，希望加强发言权，同时身兼委托人、受托人和保护人，这样的结构虽然控制力加强了很多，但是风险隔离效应也会大大降低。
当然从传承角度来讲，信托不是唯一的工具，还有人寿保险、法定继承、遗嘱继承和生前赠予等诸多形式。所有这些工具都能够帮助人们去做好家族传承的法律安排，但是要根据各人的需求来设定，使用不同的工具（见图1）。即使用信托这种功能强大有效的家族财富传承工具，也要考虑法律环境、身份管理、税务优化、生活方式和个人意愿等各个方面来设计传承规划。所以家族传承是一项个性化的综合专业服务。
图1:财富传承的形式与比较（黑点代表起到作用，白点代表不起作用）
来看一个颇具争议的案例，关于特朗普家族&GRAT信托。
GRAT信托（Grantor Retained Annuity Trust，赠予人保留年金信托），是美国本土针对高价值成长性资产，所采用的规避遗产税和赠予税的策略与方法，基本结构如图2所示。
图2:GRAT信托架构
注：设保人（通常是一代）将财产装入GRAT信托并支付赠予税，再每年从信托中提取年金。当信托到期时，受益人（通常是二代）就能免税获得信托中的财产。
这一信托计划为什么会让特朗普家族颇受争议？据《纽约时报》爆料，特朗普的父亲，地产大亨弗雷德·C.特朗普（Fred C.Trump），曾将超过10亿美元的财富送给5个子女。按照当时55%的赠予和遗产税率计算，至少要缴税5.5亿美元。而事实上，特朗普家族仅纳税5220万美元，5亿美元税款人间蒸发。
在此，先来看特朗普家族信托计划本身——
弗雷德夫妇信托财产中的2/3赠予特朗普等二代（赠予部分需缴纳赠予税），剩余1/3以提取年金的方式分两年返还（年金利率与联邦税率挂钩，历年从未超过10%，目前为3.4%）。
这种情况下，装入信托的财产初始估值越低，赠予税负就越低，年金提取也越少。而财产转让给二代后，无论它升值多少，增值部分都无须纳税。所以，GRAT信托尤其适用于可变计价财产，比如股权、房地产、艺术品收藏等。最终特朗普家族价值9亿美元的房产帝国的传承，仅花费了弗雷德夫妇2050万美元的赠予税，以及二代们2100万美元的年金。
可以看出，这个传承之所以很成功同时也备受争议，不在于信托计划本身，而在于特朗普家族通过调整资产估值、分拆股权、降低控股权价值等各种“手段”，最终将价值近9亿美元的房产变成了4140万美元，存在偷税漏税嫌疑。也许有人会问，为什么美国法律不追究？因为这些规划符合彼时所有的法律条款。
我们在此不对争议做展开讨论，但有一点值得重视，即要想资产实现更有效的税务优化，需要熟读法律，需要懂得各种规则，需要知道各类资产在估值定价等方面的策略和方法。传承规划不提倡特朗普家族的这种做法，但应该充分意识到财富传承绝对不是一件简单的事情，特别是对于拥有多种类型资产的家族而言，这是个复杂的系统性工程。
综上，不同的家族，情况不同，需要的结构和方案也完全不同，委托人要充分理解家族信托是一个可以帮助其实现理想中的财富管理的工具。而作为一个法律合同，定制是关键词，让受托人真正明白家族的意图并在法律框架下实现是根本所在。家族在选择受托机构时，对方是否能够有忠诚尽责的状态，是否能够不受外部其他因素的影响全心全责地为委托人服务是关键考虑点。
【声明】内容源于网络
0
0
四葉草财富管理
1234
内容 724
粉丝 0
四葉草财富管理 1234
总阅读115
粉丝0
内容724