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【财富管理】风险管理

【财富管理】风险管理 四葉草财富管理
2023-03-03
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导读：每个人都觉得自己有策略，直到挨上一拳。——迈克·泰森风险管理就存在于日常生活之中，比如离开家的时候锁上房门，

每个人都觉得自己有策略，直到挨上一拳。——迈克·泰森
风险管理就存在于日常生活之中，比如离开家的时候锁上房门，启动汽车前系好安全带，过马路的时候左右观望一下，等等。在投资中，风险管理就是管理遭受财务损失的可能性。如果投资者已经建立了稳健的储蓄计划或者积累了大量的资产，财务自由的最大威胁其实就是在市场和个人掌控范围之外发生的可导致巨额损失的重大意外，比如房子着火、家人离世等。假设你会因为意外事件而变得一无所有，那么一味提高投资收益其实没有任何意义。
应该给家人订什么口味的比萨饼？应该给家人买什么保险？很多人在第一个问题上花的时间更多。风险管理是财富管理的一部分，风险管理有多重要呢？你如果没有保险，就要自己承担所有风险（而风险在人生中又如此常见），那么在出现糟糕的情况时，你就需要承担所有的经济压力。很多投资者在市场动荡的时候放弃投资计划，担心投资组合贬值会对其风险敞口有影响。比如，投资者可能会担心自己突然离世，导致家人一无所有，所以在熊市的时候选择撤出。
成熟的投资者不会让自己陷入上述境地。只要有良好的计划，无论市场如何变化，风险都能得到控制，这样，你就能坚持自己的投资计划。
现在我们就来看看如何为自己提供更好的保障。
人寿保险
对死亡的恐惧源自对生活的恐惧。直面生活的人也能直面死亡。——马克·吐温
有人说，人寿保险靠的是卖，不能指望有人主动买。很少有人清晨醒来，和伴侣相视一笑，说：“亲爱的，我们一起去买保险吧！”然而对很多人来说，人寿保险在风险管理和财富管理中都起着至关重要的作用。
人寿保险的概念非常简单：投保人向保险公司支付保费；当投保人离世的时候，保险公司会向保险受益人支付赔偿金。挺简单吧？当然，近些年来，人寿保险变得越来越复杂。保险行业开发了各种保险产品（还有披着保险外衣的投资产品），这让选择人寿保险变得越来越麻烦。
买保险时，你会遇到一个源自保险行业结构的挑战。作为行业规则，保险代理是拿佣金的，他们每卖出一单保险都会收取相应的费用。销售保险产品，收取佣金，这种模式本身没有问题，但是有可能造成利益冲突。也就是说，代理会推荐最适合客户的产品（在满足需求的基础上价格最低的产品）还是最适合自己的产品（佣金最高的产品）呢？作为消费者，保护自己的方式就是在买保险之前了解自己的需求和动机。
在创意财富中，我们认为，对投资安全来说，风险管理是非常重要的一环。正因如此，我们会协助客户购买保险，包括人寿保险。一般来说，公司客户每年购买的保险中有95%是定期寿险。这种保险利润最低，但是对大部分人来说适用性最高。
定期寿险
对绝大多数美国人来说，定期寿险是最合适的，但保险代理可能不会推荐这个险种，因为他们从中可以收取的佣金非常少。定期寿险的作用相当于为人生的某一段时间提供保障。假设根据你的理财计划，你只要在接下来的15年定期存款，就能保证家人后半生的基本需求。这个计划有一个隐患——假设你明天突然去世，你的家人不仅失去了你，还失去了重要的收入来源。所以，你的家人需要的不是15年后的钱，而是现在的钱。这也就意味着：
（1）你的投资收益还没有充分的时间增长；
（2）没有新的收入补充投资。而且，不但提款的时间提前了15年，使用时间也要比原计划延长15年，这真是雪上加霜。这样的意外不但会破坏你的投资计划，还会影响你家人未来的生活。
在职业生涯的早期，我曾向一名医生推荐过定期寿险。他没有听取我的建议，他说他看过文章，还认为所有的保险都没有好处。不到一年，这位医生因为意外去世了，他的全家陷入了经济困境。他的妻子失去了丈夫，女儿失去了父亲，这对两人都是极大的情感创伤，而且，在之后的很多年，她们还要承受经济困境带来的痛苦。时至今日，这家人仍是我的客户。其实，她们当时的困难原本是可以减轻的，这名医生只需要每年缴纳几百美元的定期寿险，每每想到这里我都非常难过。
负有责任心的人应该有相应的资产，用于确保在自己不幸离世后家人仍有所依靠。如果你的储备金不够多，还不能自己提供这份保障，那么定期寿险是不错的选择。定期寿险的保费不高，因为投保人活到保险期限结束的概率挺高的。如果你购买15年期限的定期寿险，那么保险公司当然希望你能尽可能地活到15年之后，降低他们赔付的可能性。很多保险代理会以此为由劝说客户不要购买定期寿险，毕竟投保人获得投资收益的可能性很低。这个理由搞错了保险的重点。如果你购买了房屋保险，但是房子一直没有着火，你就会觉得大失所望吗？保险就是“以防万一”，先将一小部分的财富转移出去，换取发生经济灾难时的保障。
要买多少保额的人寿保险应该是理财计划的一部分。现在有很多方法可以测算寿险的保额需求，但它们的实际意义不大。比如，有一种理论认为，人寿保险的保额应该是收入的5倍。你如果每年挣10万美元，有500万美元存款，就不需要买50万美元的人寿保险，毕竟你现有的资产已经可以让你的家人活得很好了。但是，你如果刚从医学院毕业，负债25万美元，买了70万美元的房子，还有3个孩子，那么5倍收入的保额在你意外离世后不足以支撑整个家庭。
与创建投资组合的方法一样，保险也需要根据个人的具体情况进行定制。首先，你要明确的是，假设自己今天突然离世，未实现的理财目标（包括用于照顾家人的钱、大学教育存款、房贷等大额债务）有多少。有了这个数值，你就可以计算保险期限，即从保险的角度出发，你需要多长时间能够实现财务自由。比如，你目前需要保额为50万美元的保险，要等多久你才可以不需要这笔赔偿？换言之，你要花多长时间获得50万美元的资产，不再需要保险提供保障？假设根据你当前的存款情况，你需要15年才能获得50万美元，那么你的保单期限就应该是15年。
最后一个关于定期寿险的提醒：很多人时常忽略为不工作的伴侣购买人寿保险。如果这类伴侣突然离世，那么家庭收入不会直接下降，但是这类伴侣通常担负着家庭内部责任（比如育儿、日常出行、家务等等），在他们去世后，他们生前承担的责任也将成为一笔家庭支出。大家要考虑这个问题。
遗存保险：将遗产价值最大化
对拥有巨额遗产的富裕人士来说，定期寿险通常是全面遗产规划的一部分。保险行业有一种产品叫作“遗存保险”，就是一张保单中夫妻二人同为被保险人，只有在两人都去世之后保险公司才会进行赔付。两人同时被保比一人被保的赔偿金更高。对有应税遗产的人士来说，这类保险能够为潜在支出提供流动资金，避免出现下一代需要出售公司或者农场以支付遗产税的情况。搭配不可撤销信托，死亡赔偿金就可以以免税形式支付给下一代。
遗存保险的重心和定期寿险有差异。遗存保险并不是为了预防过早死亡而购买的，而是为了遗产税而提前准备的。因为只有两位被保险人都去世之后，保险公司才会赔付，所以这个险种的目的是将夫妻二人每年可以免税赠与的金额最大化，以支付保单的保费。保单的死亡赔偿金等同于每年保费赠与所能达到的最大金额。我们将在下一章更详细地讨论这个问题。
作为“投资”的保险
经验法则是要确保你考虑的险种符合你的具体需求。遗属的需求一般都可以通过一份定期保单得到满足。遗存保险和其他高度专业化的产品（如万能险或保费融资保险）可以为富人提供遗产流动性，但一般情况下，保险本身不应被当作一种投资产品。正因如此，可变人寿保险和可变年金在成熟投资者的投资组合中很少出现。这些类型的产品将投资和保险结合在一起，提高了两者的成本。相反，成熟的投资者会有效利用资金，单独购买定期保险以满足家人的需求。
伤残保险
时间与健康一样，我们在失去之前都不会珍惜。——丹尼斯·韦特利
在你看来，自己最大的财富是什么？房子？退休账户中的存款？对大部分人来说，最大的财富其实是挣钱的能力。想想你为自己和家人定下的目标，不论是存钱买房、供孩子上大学，还是捐赠遗产，基本上都依靠同样的东西——你的挣钱能力。
我的父亲是医生，他在从医生涯中兢兢业业，不辞劳苦。在他年轻的时候，我们家里有房贷、三个要上大学的孩子、出游计划、退休计划。他的理财目标包括还清贷款、让三个孩子得到良好的教育、实现财务自由。除了意外离世，影响父亲实现计划的唯一可能就是自身残疾，不能继续工作。如果他没有保险，又不幸伤残，那么所有的目标都将化为泡影。正因如此，通过自身能力来实现目标的个人，需要为自己挣钱的能力提供保障。
在我职业生涯的早期，有一位客户是疼痛科医生，他在一次使用搅拌器的时候失去了大拇指。但是，他每天的工作就包括利用大拇指给病人注射药物，这意味着现在的这份工作无法继续了。不过，他的伤残保险赔偿机制启动了，家人的基本需求得到了满足。这类情况比想象的要多，我的客户就有一些因外伤或者疾病（比如多发性硬化症、莱姆病、肌萎缩侧索硬化等）致残的人士。在很多时候，正是伤残保险给他们和家人带来了财务安全。
伤残保险一般有两种：短期伤残保险和长期伤残保险。短期伤残指个人在90天以内（含90天）无法获得劳动收入的情况。在这种情况下，伤残人士离开工作岗位的时间较短，对长期经济状况的影响较小，一般没有必要购买这类保险。长期伤残指个人在90天以上甚至终身无法获得劳动收入的情况。必须慎重考虑这类情况给个人财务自由带来的风险。
伤残保险的目的和人寿保险相似，即通过转移一小部分财产给保险公司，在个人意外伤残的情况下获取收入，维系自己和家人的基本生活需求。人在健康的时候总觉得自己不会生病，我希望大家不要跳过这一章节。如果你已经积累了足够的财富，能够还清房贷，拥有财务自由，确定孩子能够上大学，那么你确实不需要这个保险，也不需要保留目前的任何保险。但是，如果意外伤残的情况仍然有可能影响你和家庭未来的财务状况，那么请考虑一下长期伤残保险，从个人健康、收入等方面来决定是否购买。
雇主通常会给雇员提供短期或者长期伤残保险，所以你可以看看雇主当前提供了哪些选择（或者你是否已经被投保）。如果雇主没有提供这一福利，或者保险范围较小，那么你可以再以个人的名义购买伤残保险，你可以咨询理财规划师，看看哪个保险产品更符合你的需求，能够带来最大收益。
长期护理
超过65岁的人群，有40%将会在某个人生节点进入养老院。——晨星（国际权威评级机构）
如何支付长期护理费用是很多美国人关心的问题，它也确实应该被关心。全美各地养老院的价格高低不一，亚利桑那州为每年9.5万美元，纽约市为每年15.5万美元。超过50岁的人群，仅44%有超过10万美元的流动资产，因此，很多人进入养老院之后没几年就入不敷出了。但是，仔细分析数据你就会发现，在进入养老院的人中，有68%在入院一年之内去世。这些数据，你应该怎么理解？
假设你已经有了上百万美元的投资组合，那么只要配置得当，它就能为你带来足够的收益以支付长期护理费用。而且，在这种情况下，进入专业的养老院往往会降低个人的日常开销。高净值群体在退休生活的黄金时段，可能会选择周游世界，每年花销大概在20万美元，而养老院的费用大部分都在10万美元左右。等到需要长期护理的时候，其他花销也会相应减少，因此高净值群体不需要通过购买保险来保障长期护理方面的支出。
但其他人往往会面临一种困境。对拥有数十万美元的人来说，他们几乎不可能支付长期护理保险；对收入稳定、资产超过50万美元的人来说，他们可能会在保险和其他退休投资需求之间摇摆不定。
长期护理对很多人来说可能是最需要随机应变的风险，采取何种行动需要金融规划师协助，给出合理的方案，保证既能充分应对风险，又影响其他退休投资需求。
医疗保险
当今医生使用的工具和提出的治疗方案，在二三十年前，人们可能想都想不到。研究人员每天都在寻找新方法，10年前的绝症现在已经有了被遏制甚至治愈的可能。但是，创新带来的副产品是治疗成本。如果没有医疗保险，治疗费用很快就会超出大部分家庭可以承受的范围。医疗保险是所有人的必选项。
获取医疗保险的最佳方式就是通过雇主购买团体医疗保险。团体保单的性价比往往较高。第一，很多雇主会为雇员补贴保费，所以个人不需要全额支付；第二，保费会根据被保险对象的一般特征制定，因此团体保单的保费往往比市场上个人保单的保费低。
如果你的雇主提供了弹性支出账户（FSA）或者健康储蓄账户（HSA），那么你也应该利用这些工具支付医疗费用。拥有这类账户后，你每月工资的一部分会存入账户，如果有相应的医疗开支，比如自付小额医疗费、处方费或者其他未被医保覆盖的费用，你就可以直接使用里面的钱。
弹性支出账户和健康储蓄账户有两个好处。首先，进入账户的钱不需要扣税，减少了纳税负担；其次，从中取钱支付医疗费用时也不需要扣税，减少了医疗费用的负担。这就是“两头省钱”啊！比如，你在弹性支出账户上存了1 200美元，那么所有的钱都可以用于支付医疗费。如果你没有弹性支出账户，并且符合25%的税率范围要求，你就必须在税前赚取1 600美元，只有这样才能有1 200美元来支付同样的账单。需要记住的一点是，弹性支出账户里的钱“不用即被作废”。年底时，账户中的任何资金都会过期，所以你要对自己的账户存款制订相应的计划。
如果雇主提供了高免赔额健康计划，那么雇主大概率会提供健康储蓄账户。健康储蓄账户的基本特征和弹性支出账户一样，但是里面的存款在年底不会失效，还可以用于投资并带来收益。在退休之后，你可以利用里面的钱支付医疗费，不需要纳税。健康储蓄账户具有独特的三重纳税优势：这部分存款可以帮助你减少应税收入，实现免税增长，你在退休后提款时也不需要纳税。这是不是很不错！因此，使用健康储蓄账户的最佳方式是每年缴纳最高额度，但不要用里面的存款支付任何医疗费用。你应该先自掏腰包，保留这部分资产，用于未来的退休开支。如果你当前的现金流不足以实现这一点，那么最好还是使用弹性支出账户。
如果无法从雇主处获得医疗保险，那么你可以选择购买个人医保。在这种情况下，大家往往更在意成本，但是在评估各种方案的时候，你应该注意几个基本要素。
第一，风险决定了保单的成本。对保险公司来说，风险就是评估当索赔发生时，谁的钱更容易遭受损失。保险公司承担的风险越高，你的保费越高。当保费较低的时候，你往往承担了更大的风险。正如俗话所说：一分钱，一分货。
第二，你需要考虑自己希望从保单中获得什么。你是不是经常看医生，经常服用各种药物？如果是，在各种医保计划中弄清楚自付费用就很重要。你是否需要特定的医生或者专家？如果是，你就要确定自己心目中的医院或者想看的医生能否接受你的医保，确保自己可以获得所需的医疗服务。
有些退休人士在计划退休生活的时候没有慎重考虑医疗保险，尤其是那些退休时还没有达到65岁、未达到联邦医疗保险参保标准的人。对大多数较早退休的人来说，最佳选择是继续缴纳雇主提供的医疗保险，因为个人在退休后还可以继续缴费18个月。根据具体的退休时间，你还可以考虑购买个人医保，覆盖退休18个月后到65岁满足联邦医疗保险参保标准前的这段时间。
一旦加入联邦医疗保险，某些通常由传统医疗保险支付的共付费用和其他费用就会成为自费项目。出于这个原因，你可以考虑加入联邦医疗保险补充计划。这类计划能以合理的费用为你提供全面的保障，而且能让你更好地控制和计划退休后的医疗开支。

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