最近美国股市很震荡，道琼斯近一个多月两次探底， 下跌10%。
虽然道琼斯的跌幅只是一个股市矫正的范畴， 但是其实最近一段时间的有些股票已经经历了某些“领域崩盘”（Sector collapse），从芯片开始，到高科技公司，有些股票跌了30%-40%。
这个幅度是完全的个股“崩盘”的节奏。 应该说： 损失惨重。 比如Facebook从八月最高点217$ 跌倒现在146$, 跌去33%。 Micron Technology 从六月的最高62.67$ 跌倒现在的36.14$, 跌掉42%。 快拦腰半斩了， P/E=3 。 这个打折打的非常狠。
这到底发生了什么？ 美国经济最近一年以远远超过奥巴马的GDP速度在发展， 势头很好， 并没有特别差的经济消息出来。
只是2019年是一个预期的经济增长放缓的年份。
经济永远会有一个周期性， 就目前美国政府2年债券和10年债券的差别来看， 这个经济学家们预期的经济前景不是太好。
股市永远是走在经济前面的， 这个经济周期将是影响股市的第一个要素， 说的更清楚一点： 美国政府债券的收益率和股市的收益率是决定未来股市走向的一个关键因素。
美国2年债券收益率已经超过5年债券的收益率。这表明对未来5年的经济信心不足。如果2年债券超过10年债券的收益率， 大部分时间这股市就在衰退萧条中了。
2019年经济增长只是和2018年相比放缓， 并没有出现任何非常恐怖的经济衰退的迹象， 放缓是非常正常的。
2017年在川普减税的政策刺激下， 美国公司盈利达到了前所未有的增长率， 不少公司盈利比前一年增长了一倍。 比如波音公司2017年每股盈利比2016年增长了快70%. 所以2017年波音股票涨了 90%。
波音在2017年涨的太好了， 所以2018年到今天， 涨幅就相对比较小了。
影响美国股市的另一个因素是中美贸易战。 中美贸易战给很多美国公司， 尤其是有中国市场的公司带来了很大的麻烦。
比如说苹果， 几乎有1/4的销售额来自于中国。在中美贸易战的大环境下， 苹果被中国很多企业个人抵制， 苹果手机销量一定会受很大的影响， 苹果股价受挫。
像MicronTechonology， 因为中美贸易战的加税， 它的营运利润将会因为这个原因降低。 再加上芯片工业的周期性， Micron Techonology 跌成P/E=3。
最近华为孟晚舟被捕的消息极大地震惊了中美两国的股市。 12月11日， 美国路透社报道： 川普再被问及是否会干预该案时， 他称：“ 只要是对这个国家有好处， 我就会去做。”
他又说：“如果我认为它对达成有史以来规模最大的贸易协议有利，这至关重要， 对国家安全有利， 我肯定会再认为必要的时候干预的。”
川普这句话的同一天， 孟晚舟被加拿大法庭允许保释回家等待此案的进一步发展。
这些都是信号： 相信中美贸易纠纷会在两国的互相让步妥协下达成某一程度的协议。应该说： 下面股市受贸易战影响将会减少。
真正能影响美国股市的， 是美联储主席Powell 手里的加息权力， 如果Powell不停止加息， 美国股市走势会很有问题。
但是， 美联储主席也不是吃素的， 他一定会更早意识到这个问题， 估计2019年的加息步子将会减慢或者暂停，如果美国股市一蹶不振的话。
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今日北美特约撰稿人：
董时成（ShirleyDong）
MBA Investment Advisor
Peak Securities Inc
McGill University MBA
曾任职纽约华尔街高盛投资银行
《今日北美》”点时成金“投资理财专栏撰稿人
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