开启2020投资决策新视角！

值此新年之际，恭贺一直关心支持笔者的读者朋友们新年快乐，万事如意。

按照惯例，本期文章将对2019年的资本市场做出一些回顾。

为读者2020年的投资决策提供一个视角。

12个月前很少有人能够想象到2019年美国标准普尔500指数能够上涨28%。

这是2013年以来最大的涨幅。

科技板块的火热以及美联储有利的利率政策使得美国股市达到历史新高。

2019年美国股市能够出现这样大幅的上涨的一个技术性原因是起点低。

由于2018年最后两个多月高达20%的连续下跌使得2018年标准普尔500指数收盘下跌6%。

考虑到这个因素，2019年标准普尔500指数收盘其实只比2018年9月20日的高点上涨10%。

这也符合标准普尔500指数过去90年的年平均上涨幅度为9.8%的规律。

在过去的一年中，由于对中美贸易战、美联储利率政策和全球经济增速减慢的担忧，使得投资者一度忧心忡忡。

美联储2018年曾连续4次加息，到12月份时基准利率一度升高到2.5%。

从而造成了2018年股市从9月份的高点出现了大幅下跌，几乎进入熊市区域。

进入2019年，美联储对利率政策做了一个180度的大转弯，降息3次，使得基准利率降低到1.5%-1.75%的区间，同时还宣布预期在2020年利率不会有改变。

美联储主席鲍威尔更公开表示美联储的降息起到保险的作用，防止全球经济的下滑拖累美国经济。在美联储的保驾护航下，美国及全球股市出现大幅上涨就在情理之中了。

由于利率的反复下降，使得越来越多的投资者追逐绩优股，因为这些股票既有远远高于债券收益率的分红率，又有潜在的资本增值。

2019年引起全球投资者最担心的两个事件是中美贸易战以及美国重新起草与加拿大和墨西哥的贸易协定。

在中美贸易战的谈判期间，川普反复威胁增加对中国商品的关税，多次使得投资者惊慌失措，造成股市出现短暂的抛售。

而每当贸易谈判有所进展时，他又会第一次时间通过自己的推特对外发布，使得股市大幅上涨。

回顾整个过程，中美贸易战对全球资本市场的影响还是十分短暂且轻微的。截至年底时，中美双方已经达成第一期贸易协议，并将在2020年1月中旬签署。

虽然第一期达成的协议与川普本人的预期还有很大的距离，更艰难的谈判还在后面。但是局面暂时没有继续恶化对投资者来说也是一个利好消息。

另外，12月美国众议院通过了新的美加墨贸易协议，参议院也会很快通过。

这样美国与几个最大的贸易伙伴的贸易争端会在一定程度上得到缓解。这对全球经济以及资本市场都是利好消息。

2019年投资者曾一度担忧全球经济增速放缓。

造成这样担忧的主要原因是上面介绍的中美贸易战，新的美加墨贸易协定以及美联储的利率政策。

还有一个原因是英国脱欧进展。

但是上述事件的进展都好于预期。越来越多的经济学家认为世界经济增速放缓已经见底，

目前美国的就业数据处于历史最好水平，消费者信心指数强劲，美联储有利的利率政策得以维持。

再加上2020年是美国总统大选年，现任总统还没有遇到真正有威胁的对手。这些都有利于资本市场的继续上涨。

而一些地缘政治以及潜在的贸易争端会给投资者带来不确定性，造成股市的波动。投资者应谨慎对待。