据彭博社报道，过去两年推动美股迅猛上涨的“动物精神”正蔓延至全球。自特朗普总统就职以来，标普 500 指数趋于平稳，投资者目光转向欧洲和亚洲市场。
彭博社指出，斯托克欧洲 600 指数上涨 5.8%，追踪涉华美股的纳斯达克金龙指数同期飙升 18%，而标普 500 指数仅微涨 0.3%。Hirtle Callaghan 首席投资官布拉德·康格（Brad Conger）认为，这种分化源于美股长期积累的极端情绪和仓位配置。
欧洲和亚洲市场展现增长势头
尽管美股涨势放缓，全球股市正在积累动能。IndexBox 数据显示，斯托克欧洲 600 指数涨幅达 20%，金龙指数上涨 1%，相比之下，标普 500 指数在过去两个日历年中大幅上涨 53%。尽管今年有所回升，欧洲股票市盈率仍具吸引力（14 倍），低于标普 500 指数（22 倍）和中国指数（17 倍）。
Nationwide Investment Management Group 首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）表示，这种转变可能是长期趋势而非周期性现象。历史数据显示，上一次国内外市场出现如此巨大的表现和估值差距是在科技泡沫时期，当时引发了剧烈市场变动。
市场动态发生变化
资金流向现在更青睐非美股票。摩根大通数据显示，美股今年的相对疲软，导致 2023 年 4 月至去年底形成的亲美投资模式出现 10% 至 20% 的回撤（不含中国股票）。花旗集团分析也揭示投资者情绪显著转变，欧洲股票目前比美股更受青睐。
在此背景下，全球经济前景趋于稳定，关税不确定性主要影响了美国情绪。此外，近期对中国 AI 初创公司 DeepSeek 的关注促使投资者重新评估美股估值，使中国科技股短期内更具吸引力。
多元化投资的未来
随着全球市场调整，美股仍有配置价值。以萨维塔·苏布拉马尼安（Savita Subramanian）为首的美银策略师强调，美国具备能源独立性和美元储备货币地位等结构性优势，其科技领域的持续进步仍是重要吸引因素。
然而，正如康格所指，市场对 AI 预期的重新校准为非美股票提供了发展空间，挑战了长期以来对美股优越性的信念。