5 月美国商业活动显著改善，贸易局势暂缓
5 月，美国商业活动出现显著改善，恰逢华盛顿与北京之间贸易紧张局势暂时缓和。据报道，唐纳德·特朗普总统对进口商品加征的关税导致企业和消费者成本上升，加剧了通胀压力。
PMI 数据全面回升，私营部门重获扩张动力
标普全球数据显示，衡量制造业和服务业的美国综合 PMI 产出指数从 4 月的 50.6 升至 5 月的 52.1。制造业 PMI 同步攀升至 52.3，服务业 PMI 也增至 52.3。这些指数的上升表明私营部门正在扩张，扭转了此前对经济下滑的预期。
企业提前备货应对关税，库存触及 18 年高点
标普全球市场情报首席商业经济学家 Chris Williamson 指出，部分增长可归因于企业和消费者试图在对中国进口商品关税实施 90 天减免后，为可能出现的未来关税上调提前做准备。这一预期也体现在投入品库存的大幅增加上，该指标已触及 18 年来的高点，反映出企业为应对潜在的供应短缺和价格上涨所做的准备。
滞胀风险犹存，GDP 增速恐放缓至 1% 以下
尽管存在积极信号，但 IndexBox 平台数据指出，美国经济仍面临滞胀风险，即经济增长缓慢且通胀高企。经济学家预计，今年 GDP 增速将放缓至 1% 以下，而核心个人消费支出（PCE）通胀率预计将升至约 3.5%。
成本与价格双涨，就业指标逆势下滑
尽管商业情绪有所改善，但仍低于 2024 年的平均水平，部分原因在于人们对特朗普政府政策（包括削减支出）的持续担忧。标普全球的调查还显示，新订单有所增加，尤其是在制造业领域；同时，企业支付的价格和收取的价格均大幅上涨，表明消费者价格通胀急剧上升。
然而，就业指标却出现下滑，从 50.2 降至 49.5，反映出对未来需求的担忧，以及成本上升和劳动力短缺带来的挑战。