在全球许多地区，极端天气事件和长期的物理性气候风险正在加剧。2024 年，全球经济损失高达 3200 亿美元，高于经通胀调整后的 2023 年的 2680 亿美元。今年显示，对物理性气候风险的暴露并未减弱迹象，这表明企业迫切需要准确评估其因气候危害加剧而面临的运营和金融风险。
然而，根据标普（S&P）可持续发展洞察团队的新研究，如果企业在风险分析中未考虑价值链上的暴露情况，许多公司可能低估了其对物理性气候风险的暴露程度。随着标普专家预测，如果到 2050 年全球变暖未能控制在远低于 2°C 的水平，全球 GDP 每年可能损失高达 4.4%。因此，企业不仅需要了解自身面临的直接物理气候风险，还需通过价值链了解其间接暴露情况。
在全球气候中断背景下理解价值链
当企业的供应链通常指为最终产品提供投入的供应商链条时，价值链则指创建、交付和支持企业产品或服务所需的一系列活动——从研发到客户支持。
因此，组织面临的物理气候风险并不局限于其自身的资产和运营。气候灾害对单个公司的影响可能非常显著，并通过价值链被放大。尽管这些灾害往往是暂时性的，且有时仅限于特定行业或地区。
例如，2024 年巴西南里奥格兰德州发生严重洪水，导致各种供应链出现重大中断。道路、机场和海港的受损影响了农业商品的价值链，而这些商品是巴西经济不可或缺的一部分，包括大豆、小麦、汽车零部件，尤其是烟草。在南里奥格兰德州洪水发生前 12 个月内，该州出口了巴西 93% 以上的总烟草产量，因此气候灾害的影响深远，导致运营暂停数天。
这不仅造成了库存、产量和销售的损失，而且中期内的通胀压力和物流瓶颈持续存在。此外，部分受影响公司的运营遭受永久性损害，这表明气候灾害对企业价值链具有长期影响。
标普的研究如何帮助企业更好地了解价值链风险
尽管物理气候风险始终存在并威胁着企业的价值链，但许多公司尚未采取行动进行改变。只有约五分之一的公司拥有适应计划，不到一半的公司计划在接下来十年内实施其适应计划。其次，供应链管理也未被广泛视为关键实质性议题，仅有 6.5% 的公司将供应链管理列为最重要的实质性议题。
随着气候灾害加剧，而一些公司在适应这些风险方面仅取得有限进展，它们可能会面临价值链可靠性的下降。对于更容易受到气候变化物理影响的公司和行业（如农业部门），这一问题尤为突出。
因此，通过超越直接暴露来深化对各行业对实体气候风险敞口的理解，仍是标普的重点工作。标普的研究利用美国商务部经济分析局（BEA）的经济投入产出数据，首先在行业层面构建价值链模型，以展示各行业之间的经济投入与依赖关系。这些价值链模型进一步深入分析不同行业对九类气候灾害的直接暴露情况，从而帮助研究人员估算每个行业从其自身价值链中继承的实体气候风险敞口。
通过将重点放在气候灾害事件对下游行业的潜在影响或风险上，而非潜在机遇，标普的研究增强了对气候灾害如何通过价值链传导并可能导致实质性信用影响的认知。
从农业到房地产：审视各行业对日益加剧的实体气候风险的敞口
为说明由实体气候灾害引发的风险规模，本研究分析了 29 个行业，所有行业均从其价值链中继承了至少一定程度的实体气候风险。预计到 2030 年，这 29 个行业都将面临中等程度的直接气候灾害暴露。
对九类实体气候风险——包括极端高温、极端低温、野火、干旱、水资源压力、沿海洪水、河流洪水、暴雨洪水和风暴——暴露程度最高的五个行业分别是农业综合企业、林业及纸制品、消费品（食品）、化工和建筑材料。到 2050 年代，增长幅度最大的行业直接直接暴露包括石油和天然气、房地产、公用事业以及中游能源行业。
然而，一些具有复杂且漫长价值链的行业在直接暴露评分中排名较低，但在考虑间接暴露的可能性时，物理气候风险的影响仍然可能非常显著。例如，非食品零售行业可能依赖于消费品（非食品）行业的服装公司，而这些公司的供应商又依赖纺织品、金属、塑料和木材等材料。如果气候灾害加剧，由于棉花等农产品受到影响，该行业可能会面临更高的间接暴露风险。在这种情况下，风险可能会蔓延至与农业价值链相关的行业，因此企业需要通过了解这些价值链上的暴露情况，全面把握各行业对物理气候风险的暴露程度。
根据标普的研究，如果不制定适应计划，到 2050 年代，所有行业在气候危害方面的价值链暴露度将上升超过 8%。然而，标普的研究表明，企业在评估和管理来自直接和间接暴露的风险方面仍有大量工作要做。例如，尽管标普的价值链模型将消费品（食品）行业列为受气候危害影响最严重的行业之一，但食品饮料和烟草行业中仅有略高于 20% 的公司将供应链管理视为首要问题。
大局观
展望未来，企业所需的适应和韧性干预措施将各不相同。这取决于企业资产的位置以及这些资产对气候危害的敏感程度。例如，水资源密集型运营的企业可能对供水受限或水价上涨更为敏感。同样，极端高温事件会降低劳动生产率，尤其是在户外工作的情况下——如农业行业——由于热应激的影响，其效果比室内活动（如服务业）更为明显。
展望未来，企业必须主动监测适应和韧性计划，以应对潜在的中断，从而有效且迅速地管理气候冲击可能带来的毁灭性影响。那些制定了充分考虑价值链暴露的稳健适应计划的企业，更有可能更好地应对日益严重的气候危害威胁。