集装箱航运业步入长期产能过剩期
分析师警告，集装箱航运业正进入长期的产能过剩阶段，供应将持续超过需求，这一态势至少将延续至 2028 年。
新船订单激增与拆船停滞扩大供需缺口
Braemar 最新报告指出，新船订单的激增与拆船活动的急剧减少正在拉大供需差距。2025 年上半年，新增运力订单达 230 万 TEU，虽略低于 2024 年下半年创下的 380 万 TEU 纪录，但仍处于高位。
船舶投资趋势重塑订单结构
区域型和次巴拿马型船舶的投资增长正在改变订单簿结构。尽管 14,000 TEU 及以上的大型船舶订单依然活跃，但小型船舶订单显著上升。仅 2025 年上半年，4,000 TEU 及以下的支线及区域型船舶订单就达 74 艘，几乎持平于 2024 年全年总量。
船队老化与拆船低迷并存
尽管船队日益老化——目前 32% 的小型船舶船龄超过 20 年，预计 2030 年将升至近 50%——但拆船活动却陷入停滞。Alphaliner 数据显示，2025 年上半年仅拆解 10 艘船舶，总运力 5,454 TEU，远低于去年同期的 48,600 TEU。
分析师认为，受绕行好望角航线及全球货量稳定增长推动，运费和租船市场表现强劲，导致拆船放缓。此外，经历疫情和红海局势等多重中断事件后，船东在处置运力时更为谨慎，倾向于维持超额运力以应对不确定性。
产能过剩将持续至 2028 年
Braemar 估算，当前船舶订单总量为 960 万 TEU，约占截至 7 月 1 日活跃船队的 30.5%。鉴于 2028 年将有 330 万 TEU 的新运力交付，且年均船队增长率预计为 7.3%，产能过剩局面难以扭转。分析师 Jonathan Roach 预测，今年产能过剩率约为 18%，2026 年升至 19%，到 2028 年将达到 27%。
盈利触底与未来不确定性
Braemar 预计，随着新一批船舶下水及红海通行可能恢复，集装箱承运商的盈利将在 2028 年触底。Roach 强调，持续的不确定性仍是关键变量：“意外事件将冲击全球经济，并对班轮公司的命运产生连锁反应。”