2025 年 Q2 全球集装箱航运利润骤降，美国贸易措施成主要逆风

2025 年第二季度，全球集装箱航运利润大幅下滑，承运人合计净利润仅为 44 亿美元——较第一季度的 99 亿美元下降 56%，较一年前的 120 亿美元下降 63.7%。据海事分析师约翰·麦考恩（John McCown）称，这一数据反映了行业当前的严峻形势。

盈利周期终结与预测修正

这标志着该行业连续第三个季度利润缩水，结束了由红海危机推动的创纪录盈利周期。麦考恩承认，他此前对第二季度利润 50 亿美元的预测“过于乐观”，因为美国的贸易措施正对该行业造成沉重压力。

美国航线货运量显著承压

麦考恩指出：“集装箱航运业正面临由美国关税及相关贸易举措引发的逆风。”他强调，美国航线约占全球集装箱运输里程的三分之一，目前这些航线的货运量已出现显著下滑。

截至 7 月的三个月内，进入美国的集装箱货运量下降了 3.6%。美国全国零售联合会（NRF）预计未来降幅将更为陡峭，预测 2025 年同比将下降 5.6%。麦考恩估计，这意味着下半年剩余时间的进口货运量需骤降 17.5%，并将全部缺口归因于关税影响。

过往红利消退与新挑战涌现

该行业过去曾从动荡中获益：疫情期间承运人赚取了约 4000 亿美元的利润，红海危机期间又获得约 500 亿美元。这段经历提升了运力管理能力，但当前的压力更具持续性。

麦考恩预计第三季度利润将进一步下滑至 19 亿至 25 亿美元之间，远低于 2024 年第三季度的 264 亿美元。此外，美国贸易代表办公室的新收费计划也将带来额外压力，该计划将于 10 月起对中国建造或由中国运营的船舶征收费用。此举可能引发运力撤出或运价上涨，尤其是在中远海运（COSCO）占据主导地位的亚洲—美西航线。

新船交付潮下的行业展望

尽管风险不断累积，承运人仍在继续投资新船队，许多订单是在关税和新费用实施前下达的。麦考恩认为，这波造船潮反映出行业在运力管理上更加审慎，但在需求疲软的背景下，也可能对盈利能力构成考验。

麦考恩总结道：“未来一年左右的时间，注定将成为集装箱航运业历史上最具波澜壮阔的时期之一。”他指出，该行业的发展动向将成为更广泛的美国及全球经济趋势的风向标。