秋季美线集装箱预订量走弱，关税成2025年主要变量
根据 FreightWaves SONAR 数据，以“进口海运 TEU 量指数”衡量，今年秋季运往美国的集装箱预订量明显走弱，自 9 月以来平均水平较 2024 年低约 11%。
尽管如此，该指数仍比 2019 年高出 30% 以上。2019 年同样面临美中贸易紧张局势升级的担忧：当年 5 月，对价值 2000 亿美元中国商品的关税从 10% 提至 25%，8 月又实施新一轮加征（部分后续被取消）。这些措施虽促使订单小幅增加，但并未引发近年来的恐慌性采购。
2020 年初的新冠疫情引发了历史上最极端的集装箱进口激增。2020 年中至 2022 年上半年，托运人将库存策略从“准时制”（Just in Time）转向“以防万一”（Just in Case）。随着商品消费降温，许多公司因此积累了过剩库存。
随后，企业将订单削减至补货水平以下，这一状态持续约一年，直至 2023 年底进口才强劲复苏。下一次重大中断发生于 2023 年 10 月哈马斯袭击以色列事件，迫使船只绕行苏伊士运河。改道限制了海运运力，推动 2024 年夏季跨太平洋 20 英尺集装箱即期运价突破 7000 美元，创下 2022 年以来新高。此类中断促使部分托运人重新采取“以防万一”策略，但未达到疫情时期的极端程度。
随着 2024 年底中东冲突担忧缓解，关税成为 2025 年进口量波动的主要驱动因素。关税政策的反复无常与暂停扰乱了进口的季节性规律，导致 6 月和 7 月出现异常早高峰，并推升年中即期运价。
受提前下单影响，集装箱进口需求已回落至与轻微去库存而非补货相一致的水平。10 月最新发布的物流经理指数（LMI）库存读数为 49.5，表明轻微收缩，佐证了这一观点。