美国经济展望：增长小幅回升，降息步伐放缓
美国商业经济协会（National Association for Business Economics）发布的年终预测调查显示，美国经济明年将实现小幅增长，但就业增长仍将疲软，美联储将进一步放缓降息步伐。该调查于 11 月 3 日至 11 日对 42 位专业预测人士进行，结果显示中位数增长预期为 2%，高于此前 10 月调查的 1.8%，也与 6 月仅预测 1.3% 的增长率形成对比。
关税成最大下行风险，移民执法抑制增长
个人消费增加和企业投资被视为推动增长的主要因素，但调查小组在近乎一致的共识中指出，特朗普政府的新进口关税将对经济增长造成至少 0.25 个百分点或更多的拖累。调查报告称：“受访者认为，关税影响是美国经济前景面临的最大下行风险，综合考虑了其发生概率和潜在影响。”
更严格的移民执法也被视为抑制经济增长的因素，而生产力提升则被视为最有可能推动增长超出预期的因素。通胀预计将在年底降至 2.9%，略低于 10 月调查预测的 3%，明年仅小幅降至 2.6%，其中关税被认为将导致这一降幅在 0.25 至接近 0.75 个百分点之间。
就业增长温和，失业率恐升至 4.5%
按历史标准来看，就业增长预计仍将 modest，每月约新增 6.4 万个岗位，虽快于今年年底的预期增速，但仍远低于近期常态水平。失业率预计将在 2026 年初升至 4.5%，并在全年维持在这一水平。
美联储政策路径：逐步接近中性利率
鉴于通胀粘性以及失业率仅小幅上升，美联储预计将在 12 月批准 0.25 个百分点的利率下调，但明年仅再降息 0.5 个百分点，逐步接近被广泛认为的货币政策中性利率水平。