全球贸易增长放缓：WTO《商品贸易晴雨表》最新解读
据世界贸易组织（WTO）最新发布的《商品贸易晴雨表》，在前期进口前置推动 2025 年上半年强劲增长后，全球贸易增长正开始放缓。报告指出，尽管贸易仍在扩张，但随着年底临近，增速正呈下行趋势。
综合指数回落，年初动能减弱
该晴雨表的综合指数从 6 月的 102.2 降至 9 月的 101.8。尽管读数仍高于 100 的基准水平——表明活动持续高于趋势水平——但这一下滑凸显出年初出现的异常动能正在减弱。
WTO 表示：“受预期关税上调前进口前置以及人工智能相关产品需求上升的推动，上半年出现激增后，2025 年下半年商品贸易增长似乎有所放缓。”
运输指标降温，板块表现分化
运输指标反映出这一降温态势。过去三个月，空运和集装箱航运指数均有所下降，其中空运货运指数降至 102.7，集装箱航运指数微降至 101.7。这些变化表明全球货物运输需求趋于缓和。自 1 月以来，农产品原材料一直是表现最弱的板块，处于 98.0 的收缩区间。与此同时，汽车产品和电子零部件分别稳定在 103.0 和 102.0。
需求信号积极，全年预测下调
尽管增速有所放缓，需求信号仍相对积极。新出口订单指数在经历近期波动后升至 102.3，表明全球出口活动可能继续保持上行势头。
2025 年上半年的增长超出预期，货物贸易量同比增长 4.9%。然而，WTO 已将全年预测下调至 2.4%，原因是下半年更高关税的拖累以及持续的政策不确定性。
AI 需求成变量，前瞻指标意义
该组织指出，对人工智能相关产品的超预期需求仍可能带来上行的意外惊喜，这与支撑今年早些时候贸易增长的趋势相呼应。WTO 的下一次全面预测将于 2026 年 4 月发布。
《商品贸易晴雨表》提供全球货物贸易的近实时洞察，通常可提前两到三个月预示市场状况。读数高于 100 表明表现优于趋势水平，而低于 100 的值则暗示贸易活动可能出现下滑。