2025 年全球贸易创历史新高，2026 年增速恐放缓
据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的年度《全球贸易最新报告》，2025 年全球贸易额预计将突破 35 万亿美元，创下历史新高，较 2024 年增长 7%。然而，随着地缘政治裂痕扩大和成本上升，这些因素正开始抑制进入 2026 年的增长势头。
海运主导扩张，四季度增速预期回落
海运仍是此次扩张的支柱。在 2.2 万亿美元的增量中，海运货物流量占近 1.5 万亿美元；服务贸易另增 7500 亿美元，增幅接近 9%。尽管如此，UNCTAD 预计第四季度增速将放缓，商品和服务的增长率分别仅为 0.5% 和 2%，因为经济逆风加剧。
区域表现分化：东亚与非洲强劲，发达经济体疲软
东亚支撑了大部分全球回升。该地区在过去四个季度出口增长了 9%，区域内贸易跃升 10%。非洲也表现强劲，进口增长 10%，出口增长 6%，进一步印证了一个更广泛的趋势：南南贸易扩大了 8%，超过全球平均水平，凸显出发展中国家日益增强的韧性。
相比之下，发达经济体增长较为缓慢。北美地区在过去四个季度出口仅增长 2%，且在第三季度下滑 3%。欧洲的表现略好，年出口增长 6%，但季度结果放缓至 2%。
行业洞察：电子与农产品领涨，汽车业承压
制成品继续推动全球贸易，同比增长 10%。电子产品引领增长浪潮，增幅达 14%，主要受人工智能相关需求驱动。农产品运输也走强，第三季度增长 8%，其中谷物、水果、蔬菜和油籽表现出特别强劲的势头。
然而，汽车行业显示出压力迹象。过去一年整体汽车贸易收缩 4%，内燃机车辆销量下降 13%，电动汽车贸易下滑 5%。混合动力汽车是唯一亮点，飙升 22%。在大宗商品方面，自 2024 年第三季度以来，铁矿石和钢铁贸易激增 40%，尽管燃料价格下跌导致更广泛自然资源流动保持低迷。
贸易失衡与地缘格局重塑
全球贸易失衡仍是一个挑战。中国第三季度货物顺差略有收窄，但仍比 2024 年同期高出约 300 亿美元。与此同时，美国贸易赤字较年初有所改善。
UNCTAD 指出，地缘政治碎片化正在重塑海上航线。第三季度，“友岸外包”和“近岸外包”指标均加强，扭转了此前的下降趋势，并回归至 2021 年水平。主要经济体之间的贸易集中度也有所增加，表明越来越多的全球货物通过一个较小的关键贸易伙伴圈子进行流通。
2026 年展望：挑战与机遇并存
展望 2026 年，UNCTAD 警告称贸易势头可能降温。全球增长放缓、债务负担加重、贸易成本居高不下以及持续的不确定性预计将对航运活动产生负面影响。尽管许多发展中国家展现出韧性，但不断膨胀的债务仍然构成制约。
即便如此，2025 年底从价格驱动向数量驱动增长的转变表明，潜在需求依然稳固。对于船舶运营商和港口码头而言，这意味着未来将有稳定的货物流动——尽管由于运价承压，利润空间可能会收紧。