美国供应链在关税动荡后趋稳，但 2026 年前景仍存变数
根据 project44 发布的《12 月关税报告》，在经历了一年因严重关税驱动的动荡后，美国供应链正开始趋于稳定，尽管未决的法律和政策问题继续为 2026 年的前景蒙上阴影。
海运领域回归均衡，船期可靠性恢复
特别是海运领域，自 4 月 2 日推出广泛的“解放日”关税以来，已显示出回归均衡的迹象。该关税对大多数进口商品征收 10% 的统一关税，并将特定行业的税率推高至 40%。project44 的数据显示，空班航次（需求疲软或运力过剩的指标）较 4 月峰值下降了 65%，表明承运人在经历了数月的动荡后，已基本恢复了船期可靠性。
“供应链在经历了一年因关税驱动的动荡后正在稳定下来。”project44 首席营销官 Brian Cooper 表示，“承运人已恢复更可预测的船期，进口商也在多元化采购来源，因为对华贸易仍远低于往年水平。印度尼西亚和泰国在美国采购中发挥着越来越大的作用，但现在断言这些转变是永久性的还为时过早。随着最高法院 pending 裁决以及积极的退款诉讼，政策环境仍然不稳定。”
关税引发即时混乱，空班航次显著回落
关税变化引发了即时混乱，托运人重新评估了采购策略、定价结构和库存计划。4 月份，project44 追踪的主要美国贸易航线中空班航次激增至 131 个，其中亚洲 - 美国、中国 - 美国和美国 - 中国航线的集中度最高。到 11 月，空班航次已降至 46 个，这是该公司认为的正常水平。
中美贸易持续低迷，降幅略有收窄
2025 年全年，中美贸易保持低迷。project44 数据显示，截至 11 月，美国从中国进口的货物同比 2024 年下降 28%，而对中国的出口年初至今也下降了 41%。尽管如此，11 月实现了自 1 月以来最小的同比出口降幅，这可能反映出近期双边贸易讨论取得的初步进展。
全球数据佐证中国贸易放缓趋势
Descartes Systems Group 发布的《12 月全球航运报告》中的额外数据也支持了中国贸易放缓的趋势。11 月美国集装箱进口总量为 218 万 TEU，环比 10 月下降 5.4%，同比下降 7.8%。中国占到了大部分降幅，其货量同比下降近 20%。
东南亚地区承接转移，进口量显著增长
随着中国货量减弱，东南亚地区 gaining ground。project44 报告显示，今年迄今美国从泰国进口的货物同比增长 33%，从印度尼西亚进口的货物同比增长 34%，尽管这两个国家都面临更高的关税和产品特定附加费。Descartes 的 11 月数据显示出类似的势头，从越南进口的货物增长 15.4%，泰国激增 27.2%，印度尼西亚上升 18.0%。
“除了正常的季节性因素外，11 月的下降可能反映了在变幻莫测的关税环境下进口商持续的谨慎态度。”Descartes 行业战略总监 Jackson Wood 表示，“虽然最近的美中协议缓解了短期压力，但长期不确定性依然存在。对 IEEPA 关税的法律挑战、地缘政治风险以及红海地区持续的承运人谨慎态度都在影响进口商的信心。”
政策背景脆弱，2026 年初或面临新中断
尽管船期可靠性有所改善，且出现早期多元化采购的迹象，但政策背景依然脆弱。最高法院即将就政府依据《国际紧急经济权力法》行使关税权力的决定作出裁决，加上主要进口商的多起退款诉讼，可能会重新引发波动。由于法律和外交结果仍未确定，美国供应链可能在 2026 年初面临新的中断。