在经历了数十年来对全球商业最具破坏性的一年后，世界贸易体系正带着日益增长的不确定性步入 2026 年。尽管全球商品贸易在 2025 年展现出韧性，但美国总统唐纳德·特朗普激进的关税议程的后续影响开始显现——其后果可能才刚刚浮现。
航运业资深人士约翰·麦考恩引用的数据显示，10 月份全球集装箱量同比增长 2.1%，表明贸易流比许多人担心的要稳健。然而，这一总体数字掩盖了显著的区域分化。美国进口集装箱量下降了 8%，而非洲、中东、拉丁美洲和印度的进口则实现了强劲增长。
据麦考恩称，全球供应链已经适应了一种新的贸易现实。在美国集装箱进口量在 2024 年激增 15.2% 之后，2025 年呈现出鲜明的逆转态势。“如果 2025 年是‘关税之年’，”他写道，“那么 2026 年将是‘关税后果之年’。”
USMCA 审查提升北美博弈筹码
未来一年最受关注的进展之一是《美墨加协定》（USMCA）的审查，该协定于 2020 年生效。该协定包含一项不寻常的规定，要求在短短六年后进行审查，这使得三国进入 largely 未经测试的谈判领域。
美国贸易代表贾米森·格里尔告诉立法者，在审查之前提交了超过 1,500 份公众评论。虽然许多利益相关者支持延长该协议，但几乎所有人都呼吁进行修改——为艰难的谈判铺平了道路。一个成员的任何收益都可能以另一个成员的损失为代价，尤其是当加拿大和墨西哥的产业与美国进口税作斗争时。
紧张局势已经显而易见。自特朗普在十月因反关税广告争端突然终止与加拿大的贸易谈判以来，华盛顿与渥太华之间的关系已经恶化。
航运风险：运力冲击与需求激增
全球航运面临着一系列挑战。Vespucci Maritime 首席执行官拉尔斯·詹森警告称，两个通常被视为积极的发展可能会反而破坏供应链。
第一个是红海和苏伊士运河潜在的大规模集装箱船回归，这是在加沙和平协议后胡塞武装袭击减少之后发生的。虽然包括达飞轮船和马士基在内的某些承运人已经恢复了有限的过境运输，但全面回归可能会向市场涌入过剩运力，并引发欧洲严重的港口拥堵。
第二个风险来自需求驱动。如果美国经济在 2026 年加速——得益于利率降低和投资复苏——库存补货可能会压垮航运网络，重现新冠疫情期间的中断情况。
脆弱的贸易协议承受压力
特朗普政府宣称在 2025 年达成的几项贸易协议是重大胜利。然而，许多这些协议是非正式的，缺乏执行机制，并且仅提供暂时缓解更高关税的效果。例如，与中国的休战仅持续一年，并未解决全球经济中最大的双边贸易失衡问题。
这种脆弱性已经显现。印度尼西亚因担心经济独立而推迟签署协议，而中国已警告马来西亚和柬埔寨等国不要过于接近华盛顿。即使是传统盟友如英国也遇到了新的贸易摩擦。
与此同时，与欧盟和印度的争议性谈判预计将延续到 2026 年。美国还威胁要对欧盟采取报复措施，原因是其认为欧盟对美国科技公司的监管过度。
最高法院裁决悬于关税政策之上
增加不确定性的还有美国最高法院 pending 的对特朗普所谓“对等关税”合法性的裁决。如果法院推翻这些关税，一个关键问题是进口商是否有权获得退款——由于涉及的物流复杂性，政府官员对此前景表示淡化。
目前投注市场给予政府败诉的概率约为 75%。如果发生这种情况，白宫预计将探索替代法律途径以维持关税压力。
当被问及 2026 年是否会带来更平静的贸易环境时，格里尔拒绝猜测。“那是问特朗普总统的问题，”他说。