全球集装箱运费反弹，地缘政治风险隐现

本周全球集装箱运费上涨，随着亚洲出口活动在农历新年低迷期后开始复苏。然而，中东局势的升级，特别是霍尔木兹海峡周边的紧张关系，引发了人们对地缘政治风险可能很快破坏脆弱市场反弹的担忧。

根据德鲁里世界集装箱指数（Drewry World Container Index）的最新更新，作为集装箱即期费率基准的全球指标在截至 3 月 5 日的一周内上涨 3%，至每 40 英尺集装箱 1,958 美元。这一涨幅标志着在连续七周下跌后首次出现周度增长。

随着假期过后亚洲各地的制造业活动逐渐恢复正常，情况有所改善。随着工厂重新启动运营，航运公司已开始减少跳港（blank sailings），并恢复关键贸易航线的船舶运力。

跨太平洋航线领涨，亚欧航线需求待振

跨太平洋航线的运费录得部分最大涨幅。上海至洛杉矶的运费上涨 10%，至每 40 英尺集装箱 2,402 美元；上海至纽约的运费上涨 7%，至 2,977 美元。

相比之下，亚欧航线的需求持续疲软。上海至鹿特丹的运费下滑 2%，至 2,052 美元；而上海至热那亚的货量仅小幅上升，涨幅为 1%，至 2,844 美元。尽管表现温和，分析师预计随着亚洲各地生产全面恢复，这些航线的货运量将在三月内增强。

德鲁里指出，承运人已经在准备恢复亚欧和地中海航线的运力。未来两周仅安排了四次取消航行，表明服务正在逐步恢复到正常水平。

跨太平洋航线上也出现了类似趋势。德鲁里的集装箱运力洞察（Container Capacity Insight）报告称，美国东海岸和西海岸服务在未来一周仅计划四次跳港，远少于年初的水平。

然而，不断改善的需求前景正被日益上升的地缘政治风险所掩盖。在美国和以色列对伊朗进行协调军事打击后，波斯湾的商业航运急剧放缓，引发了人们对霍尔木兹海峡可能出现进一步中断的恐惧。

该水道是全球最重要的能源咽喉要道之一，处理着全球约 20% 的石油供应。随着紧张局势升级，能源市场已经做出反应，由于对潜在供应中断的担忧，原油价格上涨。

德鲁里警告称，更高的燃油成本、增加的战争险保费以及潜在的运营中断可能会转化为集装箱运输更高的运费。

虽然与油轮和液化天然气（LNG）运输船相比，集装箱船直接暴露于海湾航线的程度相对有限，但间接影响仍然可能很显著。上升的 bunker 燃料价格、更长的绕行路线以及高企的保险成本都可能促使承运人提高费率。

根据德鲁里的分析，危机开始时，约有 158 艘集装箱船在该地区运营，代表大约 691,000 TEU（标准箱），约占全球集装箱运力的 2.1%。这限制了直接的运营暴露，但长期的不稳定仍可能重塑全球航运格局。

一个关键的风险是，renewed 的安全担忧可能会推迟一些承运人在红海危机导致数月绕行后，将船只重新投入苏伊士运河的计划。如果发生这种情况，有效舰队运力可能会继续保持受限，从而可能支撑更高的运费。

目前，集装箱航运市场正在平衡两种相反的力量：来自亚洲的季节性需求改善和不断增长的地缘政治不确定性。如果出口量继续恢复而能源成本攀升，最近的运费上涨可能标志着全球航运又一段由中断驱动的波动时期的开始。