联想集团今日股价突破历史高点：年内涨幅近3倍，市值超4500亿港元

AI 基建及盈利能力凸显，是支撑联想集团股价持续上行的关键原因。

IPO 早知道消息，9 月 18 日上午港股交易时段，联想集团（0992.HK）股价最高升至36.9港元，刷新 52 周及历史高点。截至中午收盘，联想集团报 36.88港元，较前一交易日上涨 7.46%，总市值达 4579 亿港元。

若以年初前复权价格 9.14 港元计算，联想集团截至 9 月 17 日收盘的年内涨幅约为 275.49%；若按照 9 月 18 日上午盘中价格 36.54 港元计算，年内涨幅约为 299.78%，股价接近年初的 4 倍。

9 月以来，恒生指数累计下跌 3.13%，恒生科技指数下跌 6.69%。在港股科技板块整体回调的背景下，联想集团股价继续走强，这背后是则是联想集团 AI 基础设施的持续放量以及业务利润率曲线的快速上行。

在业绩方面，联想集团 FY26/27 第一财季（截至 2026 年 6 月 30 日），公司实现收入 269.43 亿美元，同比增长 43.09%；经调整归母净利润 10.75 亿美元，同比增长 176%，经调整净利率达到 4.0%。

分业务来看，基础设施方案业务集团（ISG）实现收入 85.10 亿美元，同比增长 98.4%；经营利润率升至 9.1%，同比提高 11.1 个百分点、环比提高 5.5 个百分点。与此同时，AI 服务器储备订单达到 540 亿美元，环比增长 157%。

IDC 数据显示，2026 年第二季度，联想集团 x86 服务器出货量首次升至全球第一，同比增长 45.6%，市场份额达到 7.4%，同比提高 1.9 个百分点。

智能设备业务集团（IDG）和方案服务业务集团（SSG）的表现同样保持稳健。其中，IDG 收入 171.1 亿美元，同比增长 27%，经营利润率为 7.1%；SSG 收入 28.8 亿美元，同比增长 28%，经营利润率达到 24.2%。

9 月 16 日，在新浪财经举办的"AI 投资峰会”上，联想集团高级副总裁兼 CFO 郑孝明表示，联想集团当前估值仅相当于戴尔的约七分之一，但两家公司的收入和净利润并没有相差 7 倍。从这一角度来看，认为联想集团的价值被严重低估。

郑孝明还表示，AI 基础设施需求仍处于较长的景气周期，企业 AI 应用仍在投资早期，公司的海外市场拓展刚刚开始；随着企业级推理需求逐步释放，端侧 AI 也将成为重要布局方向。

机构观点方面，目前市场对联想集团的评级已高度集中于看多一侧。据 IPO 早知道不完全统计，截至 9 月 18 日，按照滚动 100 天口径统计，覆盖公司的 26 家机构中，22 家给予“买入”评级、3 家给予“增持”评级、1 家给予“中性”评级，没有机构给予“减持”或“卖出”评级。

不过，各家机构对联想集团合理估值的判断分化较大。

摩根士丹利 9 月 17 日给予“增持”评级，目标价 46 港元；摩根大通同日给予“增持”评级，目标价 50 港元；花旗 8 月 31 日给出的目标价同样为 50 港元；麦格理 9 月 8 日维持“跑赢大市”评级，目标价 66 港元。