4 月货运活动稳定，运力紧张推高运价

根据 Cass Information Systems 本月发布的数据，4 月份货运活动保持稳定，运力紧张推动运价升至近期高位。

发货量连续三月增长，下半年有望反弹

Cass 货运指数的发货量部分同比下滑 4.4%，但较 3 月上升 0.4%，经季节性调整后增长 0.6%。这标志着发货量连续第三个月增长。报告称，这一模式预示着下半年可能出现反弹的积极信号。

如果正常的季节性规律得以维持，2026 年下半年发货量指数将实现 1.7% 的同比增长。预计 5 月该数据集同比仅下降 1%。两年累计下降 7.9% 为过去十二个月中此类跌幅最小值之一。

J.B. Hunt：需求超预期，整车运价有望显著提升

在一周举行的投资者会议上，J.B. Hunt Transport Services 表示，货主需求在整个第一季度超出预期，此后一直保持稳步水平。该公司指出，未来两年内有望显著提高整车运输（truckload）运价。

零担吨位改善，运力紧张蔓延至多板块

Cass 报告指出，部分车队的零担（LTL）吨位趋势正在改善，这对未来几个月发货趋势的持续向好构成利好。报告还补充称，干货整车市场的运力紧张正开始蔓延至其他运输方式，主要是冷藏车和平板车整车运输；这种紧张局面最终将推动零担和联运（intermodal）板块的需求。

总支出指数上涨，燃油与费率成主要推手

衡量包括燃油在内的总货运支出的支出指数同比上涨 3.5%，较 3 月高出 2.6%，经季节性调整后增长 1.2%。柴油价格走高和核心货运费率上涨被视为推动此次增长的主要因素。

整车干线运价飙升，创近两年最大增幅

追踪不含燃油和附加费的整车运输干线运价的 Cass 整车运输干线指数同比飙升 5.6%，为自 2022 年 8 月以来的最大增幅。环比上升 3.2%，创下自 2022 年 3 月以来的最大月度涨幅。然而，该指数在 2 月和 3 月的环比基本持平。该数据集涵盖公共承运人的现货和合同运价，已连续十六个月录得同比增长。

供给端驱动周期，新法规或加剧运力紧张

报告总结称，当前货运周期主要由供给端驱动，不合规驾驶员被强制退出运营。报告警告称，高企的燃油价格正在削弱消费者支出，而利率上升则对房地产市场形成压力，这些因素正在给需求带来压力。报告指出，需求最终需要接管以维持复苏势头。报告还提到，新的 FMCSA 法规已起到催化剂作用，并可能在未来导致运力更加紧张和运价上涨。

各指数的数据来源于 Cass 处理的货运账单，Cass 每年为其客户处理价值 370 亿美元的货运应付款项。