编辑：供应链 Finance 智库小乔
原标题：145 家平台退场，电子凭证会消失吗
一年多来，145 家电子凭证服务平台退出或承诺退出，全市场账款凭证余额缩减20%。
监管规则收紧路径清晰。2025 年 4 月，央行等六部门印发通知，设定两年过渡期，划定凭证付款期限原则上不超过 6 个月、最长不超 1 年的红线。2026 年 9 月，国办发〔2026〕24 号文件将红线升级为硬约束：平台不得新开立超 6 个月期限凭证，金融机构不得为之融资。两轮规则调整引发市场出清，145 家平台退场背后，是业务逻辑的重构。
一、145 家平台为何离场
2026 年 9 月 14 日国务院政策例行吹风会上，央行金融市场司司长曹媛媛披露数据：高峰期全市场 200 余家电子凭证平台中，已有 145 家因不满足合规要求退出或承诺退出。
退场主因是合规门槛确立。中国互金协会 2026 年 5 月通告显示，截至 3 月末，237 家机构完成登记，但仅 12 家进入自律备案审核环节，24 家已退出业务（其中 15 家存量清零）。备案规则明确：2025 年 5 月 12 日前展业机构须在 2026 年 6 月 15 日前提交申请，此后展业须“先备案后经营”。
治理矛头亦指向核心企业。工信部副部长柯吉欣指出，部分大型企业通过模糊账期起算点、拖延验收结算等手段拉长付款周期，对上下游同时施压。
二、两头吃为什么被叫停
所谓“两头吃”，指核心企业一方面利用账款凭证拖延付款以节约财务成本，另一方面向持票供应商收取高额融资服务费，甚至通过关联保理公司提供高息融资赚取利差。
监管明确要求供应链信息服务机构回归本源：未获许可不得开展金融业务，不得以自身账户结算。国办发〔2026〕24 号文进一步引导龙头企业践行"60 日付现承诺”，限制对中小企业最长付款期限在 60 日内，并禁止强制中小企业向关联保理融资。针对故意拉长账期行为，多部门将联合约谈并督促整改。
执法层面，监管细化反不正当竞争法指引，严惩变相延长付款期限行为。应付账款规模较大的上市公司须披露支付方式、平均账期及凭证开立情况。目前，部分存在违规问题的大型企业已主动退出凭证业务。
三、业务没退，只是换规则
凭证规模虽有收缩但未停滞。截至 2026 年 7 月末，全市场账款凭证余额 2.4 万亿元，较规范前下降 20%，平均期限缩短 92 天，主要平台服务费率降至 0.16%。2026 年一季度数据显示，凭证开立发生额 1.08 万亿元，融资发生额 0.83 万亿元，平均利率 2.71%，表明结算与融资刚需依然旺盛。
被压缩的是套利空间而非业务本身。依赖长账期占用资金和高息配套融资的盈利模式难以为继。新规要求平台数据接入上海票据交易所，实现跨机构全口径监测。票交所与平台将联合披露逾期企业名单，并停止为其提供新开立服务，信用约束机制显著增强。
四、供应链票据接住了多少
承接主体日益明确。截至 2026 年 6 月末，获准接入供应链票据平台的机构达 57 家（2024 年末为 30 家），涵盖企业、银行、财务公司及信托公司。截至 2025 年末，供应链票据累计发生额突破 2 万亿元，覆盖超 3000 家核心企业。随着再贴现利率下调至 1.5%，票据融资成本同步降低。
需注意的是，供应链票据受《票据法》调整，而电子凭证依托《民法典》债权转让规则，两者法律基础不同。当前 57 家仅为接入资质清单，能否转化为实际业务量，取决于机构的场景运营与资产组织能力。
平台退场不等于业务消亡。清退的是不合规主体与套利模式，留存的是产业链真实的结算融资需求。未来，中小企业账期将更加透明可查，核心企业自建平台合规成本上升，银行则面临场景化运营能力的考验。145 家退场仅是过程，核心在于 6 个月期限硬约束能否从根本上重塑账款支付生态。