美国动物蛋白危机预计将持续至 2028 年。桑坦德银行预测，美国牛肉行业复苏缓慢，而鸡肉生产商则面临饲料成本飙升带来的利润重压。
牛肉：牛群规模创 74 年新低，供应危机延续至 2028 年
桑坦德银行分析师 Guilherme Palhares、Ulises Argote 和 Laura Hirata 指出，美国牛肉板块前景悲观，预计负周期将持续至 2028 年，利润率继续承压。
核心症结在于供给端。自 2019 年以来，美国肉牛数量下降 13% 至 2,790 万头，全国牛群总量降至 1952 年以来最低水平。受西部长期干旱影响，饲料成本高企、牧场面积缩减，迫使许多养殖户出售牛群以回笼资金。2025 年美国牛肉产量同比下降 4% 至 1,180 万吨，导致其全球第一大牛肉生产国地位被巴西取代。
进口限制进一步加剧了供应紧张。因新世界螺旋蝇蔓延，美国对墨西哥活牛实施卫生限制。国内供应缺口推高了对外依赖度，美国农业部预计 2026 年进口牛肉将达 278 万吨，同比增长 14%；仅上半年进口量就已达 150 万吨，增幅为 12%。
价格压力已传导至消费端并引发政治关注。特朗普总统近期宣布增加肉类进口以平抑物价。数据显示，8 月美国牛肉碎肉价格环比上涨 0.6% 再创历史新高，同比上涨 7.9%。自 2020 年以来，累计涨幅高达 75%。
鸡肉：成本高企难以转嫁，行业利润空间受挤压
禽肉行业同样面临严峻挑战。玉米等谷物价格上涨直接威胁鸡肉和猪肉生产商的利润，饲料成本是此类业务的主要支出。尽管关闭部分屠宰产能、逐步恢复墨西哥活牛入境及扶持牧场主等措施在短期内或有缓解作用，但难以改变结构性短缺局面。
桑坦德估计，2026 年美国净关闭屠宰产能约 6,700 头/日，约占年初现有产能的 13%。产能收缩表明加工商优先保利润而非规模，但这无法增加可用牛只数量。此外，墨西哥活牛进口对美国整体供应平衡影响有限，预计仅占圈养动物的 0.5% 至 1%。
与牛肉的“缺牛”不同，鸡肉面临的是“利薄”困境。分析师指出，玉米价格年内已上涨约 15%，且受美国、巴西等全球产区作物状况影响，后续仍存在上涨风险。
饲料成本新一轮飙升：干旱助推玉米与豆粕价格走高
饲料成本占商业肉鸡和火鸡养殖总成本的比重高达 70%，是波动性最大的投入品。受美国中西部干旱影响，饲料原料市场反弹成为 2026 年的关键事件。随着南部进入收获期，干旱造成的单产损失已基本无法挽回。
2025 年季末，农业社区财务压力达到顶峰。冬春两季的严重干旱提高了农民削减种植面积的可能性，玉米首当其冲。加之美国对伊朗的军事行动扰乱了全球燃料和化肥市场，进一步推高了生产成本。
种植季初期市场情绪偏多，但随后中西部迎来降水，农民并未大幅削减玉米面积，导致谷物市场转入守势。然而，7 月后干旱卷土重来。截至 9 月 13 日，美国玉米作物优良率骤降至 57%，远低于去年同期的 67% 及五年均值 59%。美国农业部已将本年度玉米平均单产预测从 180.7 蒲式耳/英亩下调至 178.5 蒲式耳/英亩。
展望 2026/27 销售年度，结转库存缓冲空间极小。当前供应预测对应的新年度玉米现货均价约为 5.00 至 5.50 美元/蒲式耳，较上一年度上涨约 1 美元，豆粕市场亦呈上升态势。家禽一体化企业正密切关注此轮原料牛市是否会失控。
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来源：领鲜云冻品