据 ICIS 经济展望报告，受持续中东危机推高原油价格、加剧通胀压力及美国国债收益率攀升影响，美国经济韧性面临重大挑战。
美债收益率飙升
美国 10 年期和 30 年期国债收益率大幅上升，其中 30 年期收益率突破 5%，创下 2007 年以来最高水平。这一趋势在全球范围内得到印证，日本、德国和英国的长期债券收益率也在攀升。
主要驱动因素是对高企原油价格引发更高通胀的预期，以及财政纪律缺失。各国政府正在增加支出，特别是在国防和基础设施领域。
通胀数据升温
4 月消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.6%，同比上涨 3.8%。剔除食品和能源的核心 CPI 环比增长 0.4%，同比增长 2.8%。生产者价格指数（PPI）出现更大意外，4 月环比大幅跳升 1.4%，为 2022 年 3 月以来最大涨幅，同比上涨 6.0%。预计通胀将进一步上升，这将限制美联储降息的能力。
原油供应受限
霍尔木兹海峡通行仍受限制，短期内看不到解决迹象。据瑞银称，原油库存正在迅速消耗，正接近 35 年来的低点。在伊朗冲突爆发前，每天约有 2050 万桶原油通过霍尔木兹海峡。瑞银分析指出，考虑到替代路线和储备释放，净影响是每天损失 900 万桶。如果中东危机不能在 5 月底前得到解决，预计库存将触及 35 年低点，可能推动价格大幅上涨。
消费支出与制造业
ICIS 预测 2026 年美国 GDP 增长率为 2.1%，但存在下行风险。目前消费支出和劳动力市场依然稳健，但不断上升的通胀最终可能导致需求萎缩。4 月美国零售额环比增长 0.5%，同比增长 4.9%，其中很大一部分归因于通胀。同比增长主要由加油站、体育用品和爱好商店、其他零售商、电子商务和电子产品零售商引领。
制造业相对强劲，ISM 美国制造业采购经理人指数（PMI）在 2026 年 4 月录得连续第四个月扩张，结束了三年多的收缩期。4 月读数 52.7，与 3 月持平。
住房与汽车行业
4 月美国新屋开工量环比下降 2.8%，降至年化 146.5 万套的水平，但同比仍增长 4.6%。作为更具前瞻性的指标，建筑许可环比上升 5.8%，达到年化 144.2 万套，但同比下降 0.2%。预计上升的抵押贷款利率将成为主要阻力。尽管如此，ICIS 预测 2026 年美国新屋开工量将达到 140 万套，高于 2025 年的 136 万套。4 月美国轻型汽车销量环比下降 1.5%，至年化 1590 万辆，同比下降 7.1%。ICIS 预测 2026 年美国轻型汽车销量将为 1580 万辆，低于 2025 年的 1630 万辆。