霍尔木兹海峡通行几近停滞，地缘风险加剧
周末期间，受油轮遇袭事件影响，霍尔木兹海峡通行量几乎陷入停滞，凸显出这一全球关键能源通道面临的威胁日益严峻。尽管美伊谈判未取得进展，原油价格仍基本持平。
船舶通行量骤降
Kpler 船舶追踪数据显示，周六仅有 5 艘大宗商品运输船通过该战略水道，周日则无一记录，而此前一个周末的通行量为 31 艘。在阿布扎比国家石油公司（ADNOC）运营的船只遭袭后，通行量急剧下降，加剧了船东对穿越该海峡风险的担忧。
稀疏的交通也反映了航运环境的恶化。周六进入海峡的一艘空载超大型原油运输船关闭了自动识别系统，一艘悬挂印度国旗的超大型液化气船选择穿越伊朗水域，另有一艘运载伊朗燃料油的小型油轮被观察到离开该水道。
这些数据与常态形成鲜明对比。冲突发生前，日均超过 130 艘船只穿越霍尔木兹海峡，该海峡承载了全球约五分之一的石油和液化天然气供应。
外交僵局与长期对峙
通行量下降紧随阿联酋宣布 ADNOC 运营船只成为袭击目标之后。事件加剧了市场担忧：即使技术上可行，商业船队也可能越来越不愿依赖该海峡。
航运放缓的背景下，外交前景黯淡，短期内恢复正常运营希望渺茫。旨在结束冲突并确保重开海峡的美伊谈判陷入僵局：德黑兰坚持要求华盛顿先满足其条件，才恢复无限制海上通行，并挑战美国对事件的描述，声称任何航行协议必须与更广泛的冲突问题挂钩。
华盛顿方面则表示准备进行长期对峙。美国国防部长皮特·海格塞斯称，美国可无限期维持对伊朗的海上封锁，特朗普政府已承诺对德黑兰采取更多经济措施。
对立立场使海峡短期前景充满不确定性。目前尚无明确迹象表明常规商业交通即将恢复，持续的袭击也让愿意穿越的船只更加谨慎。
红海航运同步受阻
中断不仅限于霍尔木兹海峡。在红海南入口的曼德海峡，Kpler 记录到周末有 49 艘大宗商品运输船通行，低于此前周末的 55 艘，且未检测到沙特阿拉伯的石油 shipments 通过该路线。这一下降紧随胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁之后，进一步增加了区域能源和贸易航运的风险。
海湾 - 红海航运走廊两端的同时中断，引发了人们对运输时间延长、保险费用上升以及替代路线压力增加的担忧。
市场反应相对冷淡
尽管霍尔木兹海峡交通量急剧下降，但周一亚洲早盘交易期间油价仍相对坚挺。布伦特原油期货徘徊在每桶 88.72 美元附近，上涨约 0.2%；美国西德克萨斯中质原油（WTI）约为每桶 82.35 美元，略有下跌。
鉴于中断的严重程度，市场反应之冷淡令人瞩目。投资者似乎在权衡地缘政治风险与疲软的需求前景、充足的库存，以及部分供应仍可通过替代路线移动的可能性。近期石油市场评估指出，消费趋软和库存相对充足是近期价格影响有限的主要原因。